背景分析：

　　随着国内黄金市场的不断开放，个人投资黄金的渠道进一步被拓宽，黄金市场逐渐被投资者所认可，面对日益火爆的金市和众多的黄金投资产品，普通投资者应该如何选择适合自己的黄金投资渠道呢？我们请专家给出答案。

　　嘉宾介绍：

　　张卫星：1991年毕业于北京大学，天则经济研究所资本市场专家组成员，清华大学教育学院与中国教育服务中心特聘“证券与投资学”客座讲师。长期从事金融证券投资和研究工作，是金融证券领域里最有影响力的专家，先后发表约百万字的各类分析文章，在市场中产生了广泛的反响。

　　2003年致力于黄金市场投资分析研究，发表了大量关于黄金市场发展的评论文章及宏观经济分析研究报告，著有《金融风暴阴影下的中国》、《黄金投资分析报告》等专业研究报告，准确预测了2005、2006年的黄金走势。在宏观经济领域、黄金市场理论具有扎实的基础，熟悉黄金市场的运作，具有丰富的黄金投资经验。

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　　精彩回顾：

　　·十五年大牛市将造就黄金2000美元/盎司

　　从技术分析来讲，我个人有一个黄金市场走势图，在1971-1980年，这十年黄金从350美元/盎司-850美元/盎司，现在的是第二次牛市，因为需求也大了，我们认为还要持续十五年的时间（现在处于第六年），从可分析的角度，我比较赞同罗杰斯的预测，罗杰斯说一盎司可以涨到2000美元/盎司以上。我通过测算，技术上可以支撑2000美元/盎司的幅度。未来黄金会在十年牛市中会从600美元/盎司涨到2000美元/盎司。我们谈的不是明年、后年，而是会在整个周期里面的上涨。黄金制品不像别的制品，不是一口气涨到顶，总是螺旋上升模式，并不能因为黄金牛市上涨空间很大，黄金市场做衍生品就一定能赚钱，它可能会反复震荡。

　　·驳斥99次正确论 指出正确率并不代表收益率

　　不可能有100次下单99次正确，那是神仙，我不是神仙。我以前做过交易记录，包括衍生品的交易记录。我可以跟大家讲一下衍生品的高风险，我们当时统计了159笔交易，当时148笔是正确的，只有10笔是亏损的。从比例来看非常高了，当时有交易记录。但是我做到这么高的比例，只有9-10笔是错的，结果我是亏损的。前面的盈利之中，因为几笔亏损把所有的盈利都亏进去了。所以衍生品的风险比较高，虽然杠杆加大，风险也越大。外汇市场有1：400，1：100杠杆比例，所以风险非常大。投资者一定要弄清楚，虽然有很高的盈利，但是因为有了这么高的杠杆，你可能不能承受三五次的亏损。

　　我认为绝大多数投资者不要进入衍生品市场。要进入衍生品市场首先要做预期，你可能把所有的钱赔进去。比如说美国对冲基金都是用杠杆交易，1：50、1：20放大才能获得超额收益，但是这个市场是专业人士参与的。专业人士不是通过学习和通过学习博士学位就可以赚到的，而是在市场搏杀获得的。我们在国际金融衍生品市场赔过很多钱也赚过很多钱。有一点，我们还是很谨慎，每次下单的时候还要做风险止损。我从业已经十多年了，从股市到期货到国际金融衍生品市场都经历了一圈，我给大家的建议，我也希望年轻人加入，因为这个市场中国迟早要有，如果中国没有这个市场就会被动挨打。没有懂衍生品市场的投资者，能够在市场中搏杀出的人来做这些资金。

　　中国早晚要跟国际衍生品市场接轨。黄金市场需要有志的年轻人，能够承担风险的人进入衍生品市场，这不仅是自己的能力提高，中国将来有群体出来才能应对中国将来的风险。进入市场风险是绝对第一位的，你可能输大钱，也可能把你所有的财产输掉，脑子里面一定要清楚。前段时间我们跟期货市场人士聊天，中国经过这么多年的发展，锻炼了一批期货高手。真正成功的投资者概率是1%不到。进入衍生品市场一定要有这个意识，各方面的风险一定要应对。