刘涛：黄金投资分析师资格评审专家委员会秘书长；上海源复企业管理咨询有限公司总经理，首席战略分析师；复旦大学中国经济研究中心兼职研究员。

　　国际黄金价格走势图

　　主持人：刘涛，你好。上周我们谈了石油问题。油价还要飚到什么高度，正让全世界担忧。今天我们再来谈另一个问题——黄金市场。今年来金价差不多大涨了四成。不过黄金与石油不同，我们来看看黄金与我国的金融安全。你觉得如何？

　　刘涛：把石油与黄金这两个话题连起来谈，很有意思。

　　我们还是先说数据，11月7日，现货黄金价格盘中最高达到845.5美元/盎司，离1980年创下的历史天价850美元/盎司只有咫尺之遥。11月8日，现货金价收报833美元/盎司上方，创下27年来收盘最高。

　　如果从2001年的最低点253美元/盎司算起，金价的最大振幅达234%。如果从2007年1月5日创下的年内最低点601.5美元/盎司算起，金价最大振幅达40.6%。

　　那么，黄金牛市为什么牛到如此地步？为了更深刻地揭示以金价连续上涨的原因，我们不妨回顾一下2001年前及以后国际地缘政治、经济、金融和投资市场形势的发展变化。

　　线索，我们还要从2000年找起。2000年以来，国际政治经济领域先后发生了几件大事：2000年美国新经济泡沫破裂、2001年“9·11”事件和阿富汗战争、2002年欧元正式投入流通、2003年的伊拉克战争。这几件大事之间有着非常深刻的逻辑关系，它们的先后出现对世纪之初的国际地缘政治和国际经济金融形势产生了重大而深远的影响。

　　2000年美国新经济泡沫破裂，为摆脱经济、金融困境，美联储迅速采取增加货币供应量并大幅度降息等政策手段。相关措施，在缓解其经济金融压力的同时，带来了美国房产市场的繁荣和以石油为主体的大宗资源价格持续上涨。

　　2001年美国本土发生“9·11”恐怖袭击事件。美国迅速在全球开展没有明确对手和明确时间限制的反恐战争。2001年的阿富汗战争和2003年的伊拉克战争便在这个背景下相继发生。而2005年中期开始，美国和伊朗之间的对峙迅速升温，以中东为核心的国际地缘政治形势紧张程度不断升级。

　　2002年欧元正式投入流通。欧元正式流通标志着布雷顿森林体系解体后建立起来的美元-华尔街体系出现了真正强有力的竞争者。

　　2003年前后，随着阿富汗和伊拉克战争爆发，中东及周边大量短期资本流向美国进一步缓解了新经济泡沫破裂压力，同时逐步膨胀起来的房地产市场也对相应压力产生了缓解作用，于是美国经济迅速走出衰退。

　　与此同时，以中国和印度为主的新兴工业化国家，对以石油为主的能源消费需求迅速增长，在全球新增能源需求中占据重要地位。受美国、中国等经济发展良好的推动，世界经济也在2003年前后开始重回良性发展轨道，对石油的消费需求持续上升。

　　与此相对应，从2003年至今，全球石油剩余产能与1991-2002年的平均水平相比有较大幅度下滑。目前世界剩余石油生产能力是三十年来的最低水平。世界石油供求虽维持平衡，却极其脆弱和紧张。

　　上述一系列因素构成了2001年以来黄金价格牛市的坚实基础。在2001年以来近七年的时间里，这些构成牛市基础的因素不但没有弱化，反而在持续强化，牛市的基础不断巩固，这就是黄金牛市的超宏观原因。

□ 焦点 黄金牛市凭什么牛到如此地步？ 　　在2001年以来近七年的时间里，这些构成牛市基础的因素不但没有弱化，反而在持续强化，牛市的基础不断巩固，这就是黄金牛市的超宏观原因。 [详细]

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