金价的每次回调都是长期持有的买入时机

　　黄金价格走势的季节性的特点是基于30几年以来，我们统计出来每年黄金价格波动的一个特点。明年是不是符合这个30年的一个规律，我觉得任何事情都需要进一步的观察。从07年的金价表现来看，与前期从1973到2006年，这个是符合这个规律的，至少07年黄金的走势与30几年以来形成的季节性规律还是比较符合的。以此为例，我们相信08年也有可能出现这样的情况。作为年度投资计划的话，我觉得投资者可以考虑在六月份和七月份之间买入，这个叫策略性买入，一直持有到来年一二月份卖出。要是在一段时间内的话，我认为短期内金价应该是一个振荡过程，从价格幅度来看，我们认为中短线买入策略应该是考虑780美元每盎司的价格。至于如果长期持有的话，我觉得每逢黄金价格回调的时候都可以作为长期买入的一个选择。实事求是来讲，我们建议投资者顺势而做，不做价格顶部的猜测。第二点，我刚才一直强调个人的观点，我个人依然看好黄金08年的表现，我们说850是不是目标价位呢，或者说900是不是目标价位呢，这个实际没有意义，真正有意义的是我们是不是在合适的价位买入。

　　投资实物黄金要看回购渠道是否通畅

　　目前国内黄金投资包含三大类，一个是实物黄金，一类是银行纸黄金，我们通常说的帐户金，另外一个是由上海黄金交易所上市的实物衍生品的黄金，同时未来期货交易所上市的黄金期货，目前主要分这么三大类。对于个人来说，实物金条的买卖业务相对来说门槛不是很高，从上海黄金交易所的产品来看，有50克的，有100克的，有1公斤的，是全额货款买卖。但是作为实物黄金的投资，实际上对于投资者来说一定要重视回购的问题。就是说，我们国内现在实物黄金的回购应该说不是很顺畅，或多或少损失一些障碍的问题。包括回购的质检，回购的折价，这对个人实物黄金投资中应该更加注意手续问题和交易成本的问题。一方面由于我们面临的一个大范围，流动资金过剩，导致整体通胀压力也一直在增加，各个商品实际在整体涨幅当中一直处于领先黄金的走势。黄金作为一个最终的避险工具，人们不断从其他市场中转移了对黄金持有的兴趣，这种投资需求，有主动性的需求，也有被动性的需求。

　　实物黄金更适合于普通投资者

　　我认为实物黄金优势是在于适合于长期投资，而且对普通投资者来说，你可以把这个实物黄金放在家里，也可以放在银行，作为黄金，他永远有价值的。做纸黄金呢，做纸黄金的唯一目的就是博取金价差异获得利益，纸黄金相对实物黄金是成交的手续费，也就是交易成本低一些，但是不能兑换成实物金，如果你想拥有黄金的话，你做纸黄金是肯定得不到的。AU（T+D）严格意义上说是一个现货产品，只不过具有期货保证金和手续费的特点而已，但是最终他是一个现货，你可以拥有实物，也可以博取价格波动，黄金期货是市场参与群众广泛，保证金在放大你收益的同时也放大了投资者的风险，作为AU（T+D）和期货产品，需要投资者需要一些更专业的知识和技能。而实物黄金和纸黄金来说，一般投资者可以从实物黄金做起，作为你整体投资资产中的一部分配比，具有专业知识的可以选择期货和AU（T+D）。但是目前AU（T+D）只对银行会员客户通过展开了，对于一般的投资者要参与的话，还有一些限制。

　　纸黄金投资买卖并非黄金 而是黄金价格

　　我个人认为纸黄金是黄金衍生出来的一种产品，对于纸黄金而言，实际上我们买卖的不是黄金，买卖的是黄金的价格。第一，作为投资者来说无法得到实物黄金，第二个银行作为纸黄金的供应商，他的核心问题是，我们买卖的是黄金的价格，非黄金本身，但是作为纸黄金投资的优势在什么地方呢？就是流通性很广泛，而且交易成本相对实物黄金而言，就是点差低得很多，但是最终是得不到实物黄金的，投资者如果为了想得到实物黄金的话，做纸黄金肯定是得不到的。

　　参与黄金投机交易 止损比止盈更重要

　　从交易角度来说，在止损比止盈更重要，止损有不同的止损方法，比如有资金止损，时间止损和综合性跟踪止损。一般来说我个人倾向于用技术分析和个人分析综合止损。大家可以根据数据测算一下每月每日不同时间的平均波动率，通过自己的交易时间的特点，根据黄金的平均波动率的30%，做一个止损认定。举个例子，假如我们做日内交易的话，每天黄金波动平均可能是12到15美元，我们以12美元做一个假设的话。如果当天我在一个价位进场买入，价格反方向超过波动4美元的话，就考虑止损。如以800美元计算的话，我以中线进场超过止损超过20美元幅度的合，应该考虑止损。

(责任编辑：滕祖光)