尽管美联储是否会继续降息还存在不确定性，但美元汇率从上周末开始的强劲反弹压制了黄金市场的交易热情，金价继续在800美元下方窄幅波动。然而，“风物长宜放眼量”，在美元总体走软和全球金融市场不稳定的背景下，分析师对黄金市场的未来走势依然看涨。

　　美元反弹压制金价

　　自11月7日攀至845美元/盎司的历史高价后，国际黄金现价即在800美元附近持续震荡。截至北京时间昨日18：11，黄金现货价报790.65美元/盎司，这已是黄金现价连续第三个交易日下跌。

　　有分析师认为，黄金价格在11月接近上世纪80年代以来的历史高位后，部分头寸出现了获利回吐的状况。但金融市场的整体不确定性和美元的走软依然使得市场对于黄金投资具有信心，因而黄金市场的分歧也在加大。

　　美元在上周末开始强劲反弹给黄金市场带来了新的压力。上周四美国公布数据显示，美国11月生产者物价指数月率上升3.2%，高于此前市场预期上升1.5%；11月零售销售月率上升1.2%，同样高于预期的0.6%。强劲的经济数据推动了周四开始美元指数的走高。截至北京时间昨天17点16分，美元指数报于77.6110，创今年10月24日以来的新高。

　　而上周五美国劳工部公布的数据显示，受能源价格飙升影响，美国11月份消费者物价指数月率上升0.8%，创2005年9月来最大月率升幅，高于10月份0.3%的升幅。“市场关心的是美国高涨的CPI数据会限制美联储进一步宽松银根的政策”，Commonwealth Bank of Australia的商品策略师David Moore在昨天给客户的研究资料中说。

　　此外，市场对于美联储是否会在2008年1月继续降息失去了较为一致的预期，美元指数因而有了继续走高的潜在可能，同时也给金价的继续走高带来了不确定性。

　　黄金投资需求强劲

　　尽管金价近一个多月来陷于区间震荡中，但今年以来的回报率依然超过24%。美元的疲软、市场对于通货膨胀的担心，以及信贷市场的忧虑令投资者追求避险资产等主题贯穿了今年的黄金投资市场。有分析师认为，投资需求保持强劲将使得金价于2008年维持高位。

　　黄金首饰是黄金需求的主要来源。据世界黄金协会（WGC）公布的数据显示，到今年三季度为止，全球首饰制造业对于黄金的消费量同比增长了15%。尽管从8月开始金价进入了新一轮的上涨，但有分析人士认为，这对首饰需求不会产生太大的影响，因为四季度是印度和中国传统的黄金首饰消费旺季。

　　而在投资需求方面，黄金前景也被看好。摩根大通（JPMorgan）策略师Michael Jansen认为，补充购买黄金以保护美元疲软的投资组合，可以对冲潜在的通货膨胀风险。其中，与股票ETF相似的黄金ETF正越来越多地引起投资者的兴趣。截至12月11日，世界上最大的黄金ETF——streetTRACKS持有的黄金已攀升至614.67吨。在世界最大黄金持有者名单中，streetTRACKS已超过中国而位居第十。

(责任编辑：张焕平)