第1页第2页:美元贬值成为金价上行的主要推动力第3页第4页:油价强势亦为金价上行的强劲推手第5页:黄金相对于其它基本金属涨幅不足第6页:白银极具补涨潜力第7页:承接07金市妖娆 08金市或续显娇
　　三、黄金相对于其它基本金属涨幅不足

　　黄金也是一种商品，是一种具有很强金融属性，甚至以金融属性为主的商品。但其与一般的商品金属仍存在一定的正相关联，这种关联在很大程度上是基于黄金商品属性的关联。在07年以前的绝大部分时间里，美国经济在疲软中并未出现加剧恶化，使得美国对于商品金属存在相对旺盛的需求，再加上中国等新兴经济体的强劲需求，使得整个商品金属价格走势强劲，黄金在其商品属性方面亦获得对应提振。但在07年3季度以后，随着美国经济进一步放缓，以及中国投资过热的货币紧缩，使得市场忧虑对商品金属的需求将下降，商品金属由此表现疲软。黄金抗通胀、以及相对于美元贬值的货币属性仍使得其表现强劲。但相对于商品金属在07年以前的凌厉涨势而言，金价的涨幅依然偏小，如图所示：

　　图示中基本金属综合指数由笔者根据伦敦金属交易所不同权重的三月铜、铝、铅、锌、镍、锡设计而成，从2000年以来，该指数最大涨幅为490％，而对应的金价最大涨幅仅仅236％。从基本金属综合指数与现货黄金的价格比指数可以看出，近20年该价格指数比中枢在7.5附近。在06年笔者曾以该价格比指数分析，要么基本金属涨幅过大，要么金价涨幅严重不足，才使得该价格比指数运行至10以上。目前经过金价的加速补涨，与基本金属的高位回落，该价格指数比回到了7.5的常态附近。笔者以为这可能会出现跨市套利的机会，即如果金价进一步大幅上行，而基本金属依然表现欠佳，使得该价格比指数进一步向下远离7.5，我们可以卖出黄金，并根据商品金属权重买进等价值的商品金属，这对一般的金融机构可能较为实用。但就绝对涨幅而言，当前的金价仍相对于商品金属的涨幅不足。

上一页 1 2 3 4 5 6 7 下一页