和讯特约

　　以前我们说过，黄金市场的牛市分为三个阶段：汇率推动、投资推动和狂热阶段。在2001-2004年的第一阶段，美元贬值推动金价上涨，金价基本上与美元反向，美元涨金价就跌，美元跌金价就涨。在三年多的时间里美元金价上涨了80%，而欧元金价基本上没有涨，所以那段时间我们一再说，金价上涨主要是美元的事情。从2005年6月起，黄金市场进入了第二阶段，这段时间开始时美元和金价同时上涨，欧元金价则比美元金价涨得更快。但是到2006年5月创出26年来新高后出现回落，随后在一年多的时间里，虽然美元继续下跌，金价却并未同步创出新高。这主要是因为投资资金接受前期下跌的教训，不愿入场推高金价。直到2007年8月份，在美元下跌的推动下，金价越过了每盎司690美元的重要点位，黄金市场才又掀起了一波上升浪，在不到半年时间里，金价再次上涨了近300美元，并且不断创下历史新高。

　　投资推动的黄金市场有几个特点：一是比较独立，虽然受美元、油价走势影响仍然很大，但也经常走出出人意料的独立走势。二是波动大，经常上蹿下跳，一天里波动上下可以达到40美元。三是金价波动主要受投机资金操纵，而与供求基本面关系较小。

　　进入2008年以后，金价走势更加强劲，在不到一个月时间里，金价已经上涨了近200美元，从1月1日开盘的每盎司832.50美元一直上冲到了923.50美元（1月26日）。而这段时间中，国际金融市场也是风云变幻，次贷危机愈演愈烈，花旗、美林等金融巨头一再报出巨额亏损，各国股市大幅下跌，美元对各主要货币不断下跌，美联储紧急降息0.75%，这些都为金价上涨提供了很好的条件。现在的问题是：目前的这种危机会继续发展下去？还是美国以及世界经济会逐步走出困境？

　　最近索罗斯声称，当前的金融危机是60年一遇，此言一出，遭到许多人的反驳。但是我们从上面的图中也许可以得到一些启示。这幅图是2004年美国人在"牛市的三个阶段"一文中给出的。其意思是要显示当前黄金市场的牛市与上个世纪70年代的牛市有相似之处。都可以分为三个阶段，并预计到2013年附近，金价可以上涨到每盎司3000美元。虽然这只是个示意图，但我们仍然可以感觉出黄金市场咄咄逼人的气势。究其原因，在于美元的过分发行和美国经济的衰退，造成了国际通货膨胀和经济危机。金价上涨是不可避免的。