和讯特约

　　由于昨日美国假期，市场提早收盘，金价走势呈现窄幅震荡。开盘902.40美元/盎司，一路推高至907.60美元/盎司后回落，至全天最低点900.15美元/盎司，最后报收于905.65美元/盎司。市场交投清淡，全天波幅不足8美元/盎司。此轮横盘调整时间较为充分，金价一直在其中期均价907美元/盎司附近做箱体震荡。短线来看多空双方均有机会，快速结利乃是上上之举。按照笔者对箱体震荡的理解，其运行周期越长，其后的爆发能量越大，且其爆发周期的大于等于其运行周期的2倍。

　　美国方面，银行业在最近几周时间里通过短期标售工具(Term Auction Facility，TAF)向美联储借入了大量资金。数据显示，截至2月中旬，美国银行业通过这种方式借入的一个月期资金总额近500亿美元。美国政府官员表示，这一迹象表明金融监管机构在向银行系统注入流动性方面已变得更加熟练。但一些分析师则对此感到担忧，称这种做法可能加大银行业对政府直接支持的依赖性，同时银行系统一些不透明领域所面临的压力也可能因此上升。

　　CLSA分析师Christopher Wood表示："短期标售工具允许银行业以各种担保物做抵押品进行融资，它们正将越来越多的垃圾担保物送到美联储手中，这些担保物没有其它投资者愿意接受。这一现象反映出美国银行系统正处于危险境地。"短期标售工具是美联储为缓解信贷市场的紧张局面而在2个多月前提出的一种新的融资方式。通过这种方式，美联储在贴现窗口下向符合要求的金融机构提供抵押贷款，其贷款利率水平相对于其它融资方式更低。

　　此外，美联储通过短期标售工具发放贷款时接受的抵押品范围扩大，让银行能够将一些大幅贬值并难以销售的担保债权凭证 (Collateralized Debt Obligation，CDO)用来做抵押品。其融资利率水平则由需要资金的银行竟标决定，还款期限一般为 28-35日。在美联储推出短期标售工具以前，商业银行一般通过贴现窗口向央行融资。但去年的次级抵押贷款危机爆发后，银行业不愿通过这种方式进行融资，因为这种融资方式会使银行的声誉受损。市场人士预计，在市场问题没有得到彻底解决之前，美联储将继续提供这种融资方式。

　　图形上看，短中期均线依旧缠绕，各项技术指标失去指引性。但由于上周五尾盘的快速下跌有似洗盘的动作，故现在不做空头建议，盘面留意多方迹象。投资者谨慎操作，注意仓位控制，具体操作建议可咨询本公司研发部，投资有风险，入市需谨慎。

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