和讯特约

　　现货金价周五亚洲和欧洲时段维持横盘整理走势，北美午盘回测936一带的支撑后企稳反弹，在技术图形上构筑了一个短期底部。至22日北美时段尾盘，金价整周上涨了4.73%至944.80美元，涨幅为三个月以来最高。早前的三角形整理形态被突破后还没有出现持续拉升局面，暗示多方力量尚未完全爆发，在见到中期顶部之前可能还会有一波上攻。

　　2月19日COMEX黄金期货持仓数据显示，非商业净多头寸与前一周相比小幅增加，未平仓合约数量结束了连续数周的下降趋势。这表明市场在高位的观望气氛有所扭转，基金正在重新进入期货市场推高价格，而目前的高点尚不足以让他们获利离场，进一步拉升在近几周内将不可避免。

　　从中长期走势看，始于251美元的这一波主升浪有可能在1000美元上下遇到明显阻力。如下图所示，现货黄金在周图上很早就走出了一个非常典型的旗形形态。如果说上涨目标大致等于横盘整理长度的话，那么我们可以在图中画出一条与L1等长，同时与旗杆平行的直线L2，上方端点大致上就是理论上的主要目标，即1000±10美元这个区域。当然，在更长的时间周期内，即使最终在1000美元区域见顶也只是对应调整浪L1的第三浪。

　　基于这种猜测，并且参照日图和小时图上的短期底部，笔者认为在接近1000美元区域之前出现暴跌的可能性并不大。因此我们当前的交易策略仍然是继续持有，并在守稳930/936区域的前提下逢低买入，如果2月份就跨过980区域的话应该考虑逐步减仓了。此前设在936和930下方的止损不变，短线操作需要设得高一些，做中线波段则可以相对较低。

　　国内市场现货价格与国际金价走势基本一致，而期货价格波动相对较小。反应在期现价差上就是上周的基差最多扩大到8.4元（周二）后振荡回落，周五收盘接近5.3元的最低水平。如果国际市场短期内出现大幅拉升行情，那么市场参与者的看涨心态有可能导致基差再次扩大。套利交易在基差缩小到目前水平或者低于5元时就应该考虑获利平仓了，以免持仓时间过长多生变数或侵蚀已有盈利。

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