和讯特约

　　XAU 伦敦黄金

　　伦敦黄金上周小回大涨，再创新高，2月底最高见至976水平。以波浪理论分析，黄金已运行大型第( III )浪内的的第(3)伸延大浪内的第5伸延中浪内的第(iii)伸延小浪内的第v伸延微浪内的第((v))伸延小微浪内的第((3))细小微浪。黄金开始进入阻力区即970-999之间水平。黄金在2月5日低位884.2开始新一组的上升浪。由884.2至2月11日高位927.09为第v伸延微浪内的第((v))伸延细小浪内的第((1))伸延细小微浪，927.09至2月13日低位896.2为第v伸延微浪内的第((v))伸延细小浪内的第((2))伸延细小微浪，896.2至现在有机会为第v伸延微浪内的第((v))伸延细小浪内的第((3))伸延细小微浪，预料此第((3))伸延细小微浪顶将在本周即975-990之间出现。此外，在第((3))伸延细小微浪可发现在小时图和日线图内看出有一组微细的伸延浪在运行中。由2月13日低位896.2至2月15日高位915.5为第((3))伸延细小微浪内的次一级的第((i))伸延细小微浪，915.5至同日的低位897.79为第((3))伸延细小微浪内的次一级的第((ii))伸延细小微浪，897.79至2月21日高位953.79为第((3))伸延细小微浪内的次一级的第((iii))伸延细小微浪，953.79至2月26日低位926.5为第((3))伸延细小微浪内的次一级的第((iv))伸延细小微浪，926.5至现在为第((3))伸延细小微浪内的次一级的第((v))伸延细小微浪。预料此第((v))伸延细小微浪将在975-990之间完结。当第((v))伸延细小微浪完结亦代表第((3))伸延细小微浪相对完结。随之而来，将运行第((4))伸延细小微浪即回吐浪。初步估计第((4))伸延细小微浪将回吐至925-935水平。

　　图表所见，目前月线图之4个月平均线在926水平，近五个月并未回碰之9个月平均线在818水平，以现时三月份预期之分界线处于950水平，守稳此区本月后市发展仍可望进一步测试更高水平，能上破976则倾向测试1018及1029美元。倘若950美元出现失守，金价首向试回926之4个月平均线位置，能持稳则走势不变。反之，金价则趋向下调至893美元。周线图方面，4周及9周平均线分别见于935及911水平。尝试以05年度表现作参考，可见第二季度出现回吐之机会亦较大。图形上若出现价位超过三周低于4周或9周平均线，则其回调机会将加深。预期周初在962至981美元内运行，上破可望进一步考验999或1013水平；下方出现调整其支持区在948水平，失守跌幅将加深看回930及912美元之9周平均线位置。

　　日线图方面，可看较近之支持线分别处于961及949水平，较重要之25天平均线则位处925水平。即市向上能破978水平可看至982.80美元，能再下一城则看999美元。下方即市支持在966及959.40美元。个人预期贵金属市场仍呈小回大涨局面，但本周为月初之时，故预计或见有调整机会，若然想再入市持有，宜待调整过后才再趁机买入。

　　伦敦黄金 3月份 预测波幅：

　　支持位：950* - 926 - 893 - 860

　　阻力位：985 - 1018 - 1030 - 1043

　　伦敦黄金 3月3日至3月7日预测波幅：

　　支持位：962 - 955 - 948 - 930

　　阻力位：981 - 999 - 1013 - 1018

　　伦敦黄金 3月3日

　　预测早段波幅： 966 - 978

　　支持位：959 - 955

　　阻力位：983 - 998

　　XAG伦敦白银

　　倫敦白銀走勢方面，上週銀價一度走高至接近20.00美元關口，最高試見至19.92水平。上週五是3月期銀的首個交割通知日，一般而言在第一通知日前後市場波動性通常加劇，因交易商通常決定是否將3月期銀展期至活躍的5月期銀。

　　整個二月份白銀現貨價格有3.73美元之波幅，相信是較大波幅之二月份，上週整週已超過2美元幅度，持續處於升市估頂之情況。以月線圖看由02年至今銀價處於一上升通道內，在18.80美元出現突破後預估應有近5美元之升幅，若以計價推論其頂部將在21及25美元。以三月份預期分界線在18.88美元，守穩向上可看至20.28及21.00水平。倘若回調低於18.88美元，守穩向上可看至20.28及21.00水平。倘若回調低於18.88，銀價可進一步下試至4個月平均線17.81水平。而4週及9週平均線分別處於18.00及16.98位置。由於銀價近段升幅頗多，如本週銀價未能進一步上破20美元大關，其調整幅度將回看至19.30及18.71水平，此區失守可看18.00及17.50美元。不排除調整後或會出現戲劇性上漲，上破20.12美元則銀價可試至20.88及21.12水平。目前4天及9天平均線分別處於19.37及18.52美元，其25天平均線則處於17.49美元，若然銀價低於4天平均線收市或高位未能在4天平均線上方，則短期將見調整趨向。目前預計早段在19.46至20.12美元內運行，阻力預估在20.33，支持則為19.10美元。策略上若本週未能上攻及持穩20美元上方，則可先出貨。要留意本週五美國公佈非農業就業數據，此前貴金屬或會出現

　　伦敦白银 3月份 预测波幅：

　　支持位：18.88* - 17.88 - 16.53 - 15.88

　　阻力位：20.28 - 21.00 - 21.68 - 22.00

　　伦敦白银 3月3日至3月7日预测波幅：

　　支持位：19.30 - 19.05 - 18.71 - 18.00

　　阻力位：20.08 - 20.88 - 21.12 - 21.38

　　伦敦白银 3月3日

　　预测早段波幅： 19.65 - 19.96

　　支持位：19.43 - 19.08

　　阻力位：20.12 - 20.33

　　美国经济陷入长期衰退的可能性越为升温，最初的美国房市下滑急速蔓延至金融体系，与次优抵押贷款相关的资产首当其冲，然后随着银行业的互不信任程度升至新高，其又扩散至以前被视为避险资产的债券领域。从那以后银行宣布的相关损失远超过1,000亿美元，且这一数字最终料再增长两倍。美国联邦储备理事会(FED)主席贝南克上周在国会作证词陈述，尽管其并未说出衰退这个字眼，但作为联储主席，其已在最大限度上接近于承认经济可能陷入衰退。贝南克在国会发表讲话时遵守了其提高透明度的誓言，其预计经济增长在2007年第四季大幅放缓后，至少要到2010年才会回复至正常水准。贝南克不仅预测经济增长前景黯淡，以及通膨上升令情况变得复杂，而且暗示他对经济所作的本已黯淡的预测可能还是过于乐观。他指出风险包括房市或劳工市场恶化程度可能甚于当前预期，以及信贷状况可能进一步大幅紧缩。南克对经济表现出悲观态度部分是为了令境况不佳的市场保持相对的流动性，因市场可由此预期会进一步降息。不过，贝南克亦表示央行将对物价压力保持警惕，试图控制通膨预期。在过去两周发布的生产和消费者物价指数均跳升后，通膨压力更为彰显。通膨上升不仅令美联储调控货币政策的任务变得复杂，而且可能反而令经济状况恶化。由于任何可能的衰退预计都将受消费者缩减支出推动，因此成本上升对购买力的进一步侵蚀可能导致螺旋下降效应。

　　市场普遍认为在未来利率取向方面，联储正在向外界发出愈加明确的信号：本月几乎肯定要再次降息，普遍预期降息幅度为50基点。短期利率期货显示，市场认为联储在3月18日降息75个基点的机率为70%。上周数据也广泛疲弱，助长了市场的悲观情绪，美国政府公布的第四季国内生产总值(GDP)环比年率终值维持于成长0.6%，市场原本预计会有略强的结果；美国初请失业金人数则意外跳升，增加了美国经济成长放缓的忧虑气氛。贝南克在其第二日的国会作证时表示，预计一些大量投资美国房地产业的小型银行可能破产，但指出大银行的资本充足比率保持良好。在欧洲央行短期内可能不会放宽货币政策，而澳洲等国升息之际，美国降息将进一步损及美元计价证券的吸引力。贝南克称疲弱美元有助于缩减美国的贸易逆差，这也增加了美元卖压，主要货币屡创高位，多项商品价格亦创见历史高位，油价亦升见至103美元。美元指数触及73.560的历史低点，上周美元指数跌2.4%，为逾两年最大单周跌幅。经济忧虑，加上美国联储主席贝南克周四对小型银行状况发出的警告，打压承受风险意愿，令日圆和瑞郎等低息货币得益。美元兑瑞郎挫至1.0408的历史低点，录得自2000年12月来最大单周跌幅;美元兑日圆跌至103.80的三年低位。本周美元亦将面临重大考验，美国将发布2月非农业就业报告以及制造业报告，这可能有助确认本月降息的幅度。

　　3月3日 重要经济数据

　　08：30 澳洲第四季企业盈利 预测1.0% 前值-2.1%

　　16：30 瑞士2月制造业采购经理指数 前值61.6

　　17：00 欧元区2月制造业采购经理指数 前值52.3

　　17：30 英国2月制造业采购经理指数 前值50.6

　　21：30 加拿大12月国内生产总值月率 前值+0.1%

　　21：30 加拿大第四季国内生产总值季率 前值+0.7%

　　21：30 加拿大第四季国内生产总值年率 预测+1.2% 前值+2.9%

　　23：00 美国2月供应管理协会造业指数 预测49.0 前值50.7

　　23：00 美国1月建筑开支 预测-0.7% 前值-1.1%

　　(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)

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