和讯特约

　　本周国际现货金价以1002.05美元开盘，OWouuvZ_ywOiqi最高上试1032.55美元，OWouuvZ_ywOiqi最低下探904.5美元，OWouuvZ_ywOiqi截至周五午盘时分报收916.1美元，OWouuvZ_ywOiqi较上个交易周下跌80.8美元，OWouuvZ_ywOiqi跌幅8.11％，OWouuvZ_ywOiqi周K线呈现一根上试1000美元后逆转回落的穿头破脚长阴线。PX_ewNSklDJmURW

　　本周金价呈现历史上罕见的跌幅，OWouuvZ_ywOiqi周一至周四最大累计跌幅约130美元，OWouuvZ_ywOiqi超过了10％。PX_ewNSklDJmURW从本周金价的凌厉杀跌态势来看，OWouuvZ_ywOiqi已经确认阶段性牛市的结束以及中期调整的到来。PX_ewNSklDJmURW至于调整诱因，OWouuvZ_ywOiqi完全受投机性获利兑现因素的资金流向影响，OWouuvZ_ywOiqi与宏观基本面无关。PX_ewNSklDJmURW美国经济衰退，OWouuvZ_ywOiqi以及世界金融动荡的宏观环境仍利于黄金的宏观牛市，OWouuvZ_ywOiqi这一点勿庸置疑。PX_ewNSklDJmURW

　　让我们先来回顾一下本周影响金市的基本面，OWouuvZ_ywOiqi仍主要是影响外汇市场的基本面。PX_ewNSklDJmURW美国财政部公布的报告显示，OWouuvZ_ywOiqi1月资本净流入较上月大幅减少至374亿美元，OWouuvZ_ywOiqi12月修正为净流入727亿美元，OWouuvZ_ywOiqi1月的资本流入不足以弥补同月的美国贸易逆差582.0亿美元。PX_ewNSklDJmURW住房市场继续大幅下滑，OWouuvZ_ywOiqi周二公布的建筑许可降至16年低点。PX_ewNSklDJmURW就业人数下降，OWouuvZ_ywOiqi零售额低迷，OWouuvZ_ywOiqi工业产值意外大幅下挫。PX_ewNSklDJmURW这些都意味着住房市场疲软正在向其他领域扩散。PX_ewNSklDJmURW美国联邦储备委员会(FED,美联储)周二宣布下调联邦基金利率75个基点,至2.25%,，OWouuvZ_ywOiqi为2005年2月来最低。PX_ewNSklDJmURW并调降贴现率75个基点至2.5%，OWouuvZ_ywOiqi继续试图避免经济陷入深度衰退，OWouuvZ_ywOiqi并抑制金融市场动荡，OWouuvZ_ywOiqi但此次降息幅度较许多市场人士预计的小。PX_ewNSklDJmURW使得美元呈现利空出尽见利好的强劲反弹走势，OWouuvZ_ywOiqi美元本周上行已超过1.5％，OWouuvZ_ywOiqi进而使得金价关联承压下行。PX_ewNSklDJmURW当然，OWouuvZ_ywOiqi金价大幅下跌的动能主要不是来源于美元强反弹的指引，OWouuvZ_ywOiqi而是来源于投机性获利的兑现。PX_ewNSklDJmURW

　　本周整个商品市场及贵金属市场皆呈现大幅下跌，OWouuvZ_ywOiqi有传言称对冲基金在抛售大宗商品等流动资产，OWouuvZ_ywOiqi以弥补投资失误导致的损失；此外，OWouuvZ_ywOiqi投资者在复活节(Easter)假日来临前进行获利回吐。PX_ewNSklDJmURW这些都引发了商品市场的抛售潮，OWouuvZ_ywOiqi并冲击到那些走势与商品市场状况息息相关的货币。PX_ewNSklDJmURW我们认为金市可能已经步入阶段性的逆转，OWouuvZ_ywOiqi即金市或将延续一定时间周期的中期调整。PX_ewNSklDJmURW从本周金价的杀跌力度来看，OWouuvZ_ywOiqi不可谓不凶猛，OWouuvZ_ywOiqi这使得我们必须保持对中期金市可能步入颓势的警觉。PX_ewNSklDJmURW

　　至于金价可能应该的调整方式，OWouuvZ_ywOiqi很难给予一个定式的预计，OWouuvZ_ywOiqi或许振荡下跌，OWouuvZ_ywOiqi就像04年初的金价调整态势；或许弱势反弹后连续快速杀跌，OWouuvZ_ywOiqi就像04年4月及06年5月见顶后的下跌一样。PX_ewNSklDJmURW就操作策略而言，OWouuvZ_ywOiqi由于金价依然处于宏观涨势之中，OWouuvZ_ywOiqi且中期趋势也刚刚遭到破坏，OWouuvZ_ywOiqi故金价的下行亦或受到系列支撑，OWouuvZ_ywOiqi进而诱发金价不同程度的反弹，OWouuvZ_ywOiqi甚至不知不觉间金价即调整到位，OWouuvZ_ywOiqi因为宏观利好金市的基本面没有任何改变。PX_ewNSklDJmURW故在操作上应维持轻仓或空仓观望策略。PX_ewNSklDJmURW

　　目前投资者可能较为关心金价调整最糟糕的情形，OWouuvZ_ywOiqi那么笔者只能告诉你最糟糕的调整幅度或许还不小。PX_ewNSklDJmURW让我们看看基金的持仓成本吧：本轮行情基金在COMEX市场中的持仓成本在750美元以下，OWouuvZ_ywOiqi而孕育行情超过1年的现货市场持仓成本则更低，OWouuvZ_ywOiqi笔者以为可能在600～650美元区间，OWouuvZ_ywOiqi而现货市场应该是基金的主战场。PX_ewNSklDJmURW明白这些后，OWouuvZ_ywOiqi投资者应该清楚基金拥有杀跌金价的极限资本了。PX_ewNSklDJmURW故在操作上，OWouuvZ_ywOiqi虽然金价已大幅下跌100多美元，OWouuvZ_ywOiqi但投资者不可轻易中期建仓多头。PX_ewNSklDJmURW对于短期而言，OWouuvZ_ywOiqi金价历经连续性的大幅杀跌，OWouuvZ_ywOiqi技术面已处于极度的超卖态势，OWouuvZ_ywOiqi故投资者短期已没有多大进一步悲观的必要。PX_ewNSklDJmURW从周四的盘口观察，OWouuvZ_ywOiqi金市的杀跌动能依然强劲，OWouuvZ_ywOiqi18点以后触及905美元附近后的反弹力度不强，OWouuvZ_ywOiqi这说明周初金价或还存在一个杀跌过程，OWouuvZ_ywOiqi随后金价必将迎来超跌反弹，OWouuvZ_ywOiqi但难以预计反弹的幅度，OWouuvZ_ywOiqi或许再见940、950美元上方，OWouuvZ_ywOiqi但时间极可能不会超过3个交易日。PX_ewNSklDJmURW希望目前投资者能够摒弃上周以前的阶段性牛市思维，OWouuvZ_ywOiqi维持对市场的客观与冷静看法，OWouuvZ_ywOiqi切忌存在幻想与盲目的冲动。PX_ewNSklDJmURW

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