和讯特约

　　3月28日当周 前收 收盘 涨跌幅 高点 低点

　　现货黄金 909.70 930.80 +2.32% 954.90 906.20

　　现货白银 16.82 17.86 +6.18% 18.61 16.76

　　Nymex原油 101.55 105.62 +4.01% 108.22 99.13

　　美元指数 72.79 71.62 -1.61% 73.19 71.33

　　全球商品市场经历了五十多年来最大的单周跌幅后在上周全面反弹，国际现货金价上涨2.32%。白银涨幅超过6%，波动性仍明显强于黄金。COMEX上周二持仓数据显示未平仓合约数量进一步减少，投机性净多头寸也有所下降，说明基金仍在逐步撤离黄金市场，寻找短期内有更多炒作空间的品种。因此，虽然金价从长期看必然会上涨，这是信用货币－美元－贬值的必然结果，但具体到几周或几个月的时间段内来看却未必如此。仅仅从对冲基金的操作手法上来看也是这样，经过大半年的持续拉升和迅速获利回吐之后，目前显然还没有到理想的建仓时机。只有在进一步的调整、下跌、震荡之后，让市场人气全面低落而后趋于相对稳定，才能在有利的价位和时间来吸纳筹码。

　　从技术面看也还没有形成稳固的中期底部形态。日图上，金价已经回到多条短期均线下方，并且10日均线清楚地向下穿越20日均线。近几个交易日只是在55周均线附近出现了一些必要支撑，我们可以理解为市场参与者在近两个月的平均持有成本附近出现了一些分歧，一旦跌破900美元关口则必然要回到880下方。周图上均线系统的初步压力在950一带，如果本周不能在其上方站稳则继续回落的判断将更加确凿。

　　操作策略方面，我们之前持有的多单已经在跌破940后兑现了全部盈利。本周思路将以逢高卖出为主。938-940区域是可行的建仓价位，或者等930下方出现遇阻回落的机会。不过，在明确短期顶部之前，我们还需要严格控制仓位。由于笔者的预期是金价将延续中期调整走势，因此上周逢低买入只是短线交易策略，而本周逢高卖出的目标至少是850-880区间内，持有的时间应该会更长。所以开始要轻仓，止损高于950美元，还有需要多一些耐心。

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