“破七”和“破八”环境不同

　　除了人民币升值所产生的效果存在着程度上的差异外，“破八”和“破七”在时机上也大相径庭。固然，无论是“破八”还是“破七”，同样都离不开中国经济崛起作为基础，但两者之间的依托环境也有许多不同之处。

　　从内在环境上看，在两年前人民币升值“破八”之时，中国经济处于高增长、低通胀的良性运行时期，国内生产总值在2006年增长11.1%，为亚洲金融危机以来的最高水平，而CPI在这一年也只上升1.5%。在这种情况下，国内企业效益明显好转，股市也因此而开始了新一轮牛市周期，固定资产投资更是出现过热，人民币升值带来的“利空”影响在很大程度上被上述“利多”影响所淹没。两年过去了，人民币汇率目前正处在“破七”的当口，可国内经济形势却发生了很大变化。2007年，国内生产总值虽然增长11.4%，但CPI却上升到4.8%。2008年以来，CPI又连创新高，1月份和2月份的CPI同比分别上升7.1%和8.7%。不仅如此，由于实行从紧的货币政策，股市和楼市也被“泼冷水”，国内投资和消费规模的扩张也受到抑制，再加上南方冰雪灾害的影响，估计2008年的经济增长也会慢下来。不难看出，与“破八”的时候相比，中国经济的内在均衡相对于人民币升值所带来的影响来说更显脆弱。

　　从外在环境上看，“破七”在时机上也比不上“破八”的时候。两年前，在人民币汇率“破八”的时候，世界经济形势要比现在要好，美国和中国甚至还被认为是驱动世界经济的“双引擎”。当时，美国的通胀问题并不突出，金融市场也运行良好，进口规模也在不断扩张过程中。现在，随着次债危机的蔓延，美元疲软，油价连续创新高，美国人的消费行为更加谨慎，况且又赶上美国总统大选将要举行，美国肯定希望人民币继续升值下去。可是，人民币继续升值对美国同样会造成压力，因为“破七”后美国人消费中国商品要比以往花更多的美元。事实上，近年来还有许多其他外在因素也不利于中国出口贸易的发展，如印度和越南经济的崛起、欧盟东扩等情况客观上会造成对我出口贸易的冲击。随着人民币汇率“破七”，中国的企业要应对这些挑战也很难做到自如。