和讯特约

　　尽管周五白银表现超过黄金，但是周一白银似乎出现补跌，在亚洲早盘小幅盘整后午后白银有所下挫随后反弹企稳，纽约盘面受到原油价格大幅波动以及英镑兑美元大幅下挫的影响，白银快速下行，截稿时止白银报17.46美元，下跌0.38美元。

　　由于英国房屋市场低迷拖累经济增长，因此英国央行两度降息以求提振经济，英镑兑美元也表现出震荡走低的格局，尽管上周英镑表现不错，但是本周一英镑大幅下挫，英国央行推出的500亿商业银行将抵押贷款支持证券(MBS)与特别发行的政府公债互换举措并不为市场认可，尽管新举措有望缓解货币市场压力，但鉴于该计划并非直接向抵押贷款市场注入流动性，而是暂时移出商业银行持有的流动性非常差的抵押贷款支持证券而已，无法从根本上解决问题，因此，该举措对英国日渐萎靡的抵押贷款市场起到的提振作用可能有限，预计英国央行将继续降息应对经济下行风险。英国央行计划的有效性还需拭目以待，但鉴于英国的信贷紧缩状况非常严重，该国经济其他领域受到影响只是迟早的问题，因此在英国央行将继续降息的预期下英镑周一大幅下挫。

　　欧洲方面，欧洲央行(ECB)管理委员会委员韦伯称，欧元区通胀率已经显著超过了欧洲央行管理委员会的"容忍水平"，欧洲央行将在未来几周内"非常密切"监视通胀的发展。目前来看，欧元区物价的中期发展趋势存在强劲的上行风险。这也是欧洲央行4月10日会议上认为现行利率水平有助中长期通胀预期企稳的原因。2008年3月，官方数据显示，欧元区15国的消费者物价指数(CPI)年率上升至3.6%，为1999年成立欧元区以来的最高水平，也远高于欧洲央行低于2%的中期物价目标。因此，我们认为欧洲央行在短期仍然可能将维持强硬的货币政策，不过欧洲央行行长特里谢在周一的讲话中也谈到在控制通胀预期的同时也不能对外汇市场的大幅波动置之不理。

　　LME期铜周一走疲，因市场对中国需求问题感到不安，但预计智利罢工和库存下跌会支撑价格。LME三个月期铜MCU3收低至每吨8,515美元，上周五报8,570。LME三个月期锡触及每吨21,945美元的历史高位，因市场对印尼和中国的供应感到担忧。LME锡库存下降亦提振价格，锡库存自去年8月以来下降约50%，至8,200吨下方。LME铜库存自年初以来一直在下降,支撑价格,且逃离股市震荡的投资者买进期铜，未来一到两个月，中国铜进口可能下降，因消费者使用更为便宜的国内供应，避开全球市场。但中国消费者不会长期退居国际市场之外，他们的回归可能会引发强劲涨势，这可能会把期铜带至纪录新高。

　　基本金属涨跌互现对白银并没有太大关联，白银主要还是跟随黄金，不过周一值得注意的是欧元始终维持在高位，但这并没有对市场形成有力的提振，而原油的大幅波动却给贵金属市场带来不确定性，而英镑的大幅下挫也对市场形成影响。由于基本面信息纷繁芜杂，短期白银仍然面临区间震荡的格局，波动区间位于17.2～18.5美元之间，操作上仍然建议投资者多看少动，周二人晚间有成屋销售数据，倘若该数据继续回暖，可能给美元带来提振，白银可能趋向于波动。

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