四、持有成本。

由于持有黄金没有利息收入，所以不能不考虑持有黄金的机会成本，如果按每年5%的利息计算，则即使在1999年的最低点买入黄金持有到现在将近9年，其成本已经达到原本金的55%，这还没有考虑到持有黄金的保险费用；而原油则不同，企业买油用油虽然有成本，但可以通过企业盈利来弥补成本。至于国家把原油作为战略储备，更是为了对付原油供应危机，其收益也远大于成本。像美国通过释放战略原油储备调控油价得到的收益远大于其成本。

　　综合以上分析，黄金与原油毕竟是两种不同的商品，具体影响二者的因素时常会有所不同，这就导致二者涨跌幅度不尽相同。这也就是为什么原油价格涨幅远大于黄金涨幅，即使考虑到美元贬值因素，以实际价格计算，原油也创出了历史新高，而黄金实际价格却并没有创出历史新高。

　　（北京中期）