和讯特约

　　美国商务部分析局公布的三月份耐用品数据，除运输外耐用品订单增长1.5%，比上月的-2.1%有了较大的改善。全部耐用品订单下降了0.3%，也比上月有所好转，但低于预期。

　　制造业，特别是耐用品的增长，得自于美元对其他主要货币的贬值。从去年以来，美元贬值了9%。美元的疲软刺激了出口，美国国内制造产品相对较低的价格，使得本国比其他国家相同的产品在价格上具有优势。

　　穆迪（Moody's Economy.com）的首席经济学家Gus Faucher准确预测了这次的除运输耐用品数据，评论道："制造业的振兴来自于全球经济力量和弱势美元，而且事实上企业的利润仍然很丰厚，弱点集中于房地产市场。"

　　另外的一个好消息是，上周失业人数出乎意料的降到了两个月以来最低，比前一周减少了33，000人，为342，000人，明显好于预期的375，000。这不难理解，经济学上讲，适度的通货膨胀可以增加就业。现在较高水平的通胀率对就业的影响可见一斑。从下面的去年以来的失业率的变化趋势图：

　　可以看出，失业率有下降的趋势，但这不能说明美国经济形势开始好转。

　　与耐用品同时公布的还有新屋销售数据。三月份新屋销售下降到526，000栋，为1991年以来的最低。下面是一年前到现在的新屋销售数据走势图：

　　美国房地产市场丝毫没有好转的迹象。投资者由于固定资产价值在缩水，纷纷远离房地产，使得固定资产市场进一步恶化。MKM Partners LP的首席经济学家肯定地说："我们的房地产市场的确还没有脱离危险。"

　　昨天最值得关注的还是美国最大的黄金ETF StreetTRACKS GOLD SHARES(NYSE:GLD)将黄金储备连续第三天减持20.56吨，三天以来共减仓50.63吨，这不能不引起市场的恐慌情绪。

　　下面是三月份以来GLD的持仓变化情况：

　　下面是从去年年初以来的GLD的持仓变化情况：

　　可以看出，最近三天的减仓速度是前所未有的。到底是什么原因使得他们如此快速的减持黄金呢？除去最近一些美国数据见好，利空黄金以外，我认为最大的原因还是基金管理者们对美联储降息之后的市场看空，趁着几乎肯定的美联储减息预期的利好影响，尽快的降低仓位。因为之前如此之高的黄金储备仓位，比中国官方的黄金储备都要高出许多。同时，受美元升值预期的影响，也是其减仓的原因。同时，可以肯定的是，美联储运用利率工具的空间已经极其有限了，最低只能减到1%历史最低位，所以美元不久的将来可能将会开始缓慢的升值。

　　综合这些因素来分析，如果美元以后会升值的话，现在世界所遭受的严重的通货膨胀会有所减轻，那么黄金的风光也就不再。所以，最关键的因素还是要关注美元的货币政策和走势。

　　从技术上分析，如果黄金从880美元左右的支撑位开始继续向下走，甚至跌破850美元的支撑的话，那么黄金的辉煌或许真的就一去不复返了。

　　所以，在众多不确定因素的影响下，投资者最好是短期做空，有较好的盈利就要开始止赢。

　　【独家稿件声明】凡注明“和讯网”来源之作品（文字、图片、图表或音视频），未经授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与和讯网（010－85650836）联系；经许可后转载务必请注明出处，违者本网将依法追究。