和讯特约

　　4月25日当周 前收 收盘 涨跌幅 高点 低点

　　现货黄金 916.50 885.50 - 3.38% 877.60 928.50

　　现货白银 17.84 16.84 - 5.61% 17.95 16.39

　　Nymex原油 116.69 118.52 +1.57% 119.87 114.24

　　美元指数 71.96 72.66 +0.97% 73.03 71.19

　　现货黄金上周延续振荡回落走势，周五下探877美元后暂时企稳，日图上收出一根下影线很短的十字星。总体来看黄金市场尚未摆脱区间振荡格局。如下图所示，金价一个月以来始终保持在55日均线和120日均线之间盘整，说明中期方向尚未明朗，目前断言已经见底或者将继续下跌都缺乏足够依据。不过，现货白银在日线图上守稳16.20-16.30区域具有更强的技术意义，其中期见底的迹象比黄金市场明显得多，近期或许可以作为研判金价走势的重要依据之一。

　　相关商品市场，特别是原油和期铜与黄金的相关性有所减弱。上周油价一度接近120美元/桶关口，而铜价也维持在历史高点下方不远处作强势整理，但都没有能够带动金价脱离振荡下行局面。美元指数似乎有中期见底迹象，下一步上探20周均线的欲望十分强烈，不过上周实际涨幅并不大，市场参与者在美联储利率会议前的观望心态一览无余。

　　就短期走势而言，现货黄金首先需要回到896美元上方才能初步消除下跌风险，从而为进一步的反弹打下基础。这里是小时图上的重要阻力，同时也是5日均线所在位置。当然，今后一段时间内，至少上半年出现单边上涨趋势还比较困难。历史上，并且从黄金市场本身的运行规律来看，金价的上涨总是晚于其它大宗商品。

　　基于上述判断，目前逢低买入才是合理选择。但在确认中期底部之前只能保持必要的谨慎，最好严格控制仓位逐步买入。一旦金价回到120日均线下方就必须立即止损，而在896美元上方站稳则可以少量加仓。

　　值得注意的是，美联储利率决定将在5月1日凌晨公布，前后可能会有剧烈振荡，而确定中期走向的时间可能还会晚一些。国内期货和T+D品种受五一假期影响都不能交易。无论我们的观点是什么，持仓过节的风险应该尽量避免。另外黄金期货0806合约的最后交易日已经不远了。为了避免接近最后交易日的时候受无序波动的影响，需要移仓或平仓的投资者应考虑提前采取行动。

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