2008年5月4日  15:01

[世华财讯]由于美元进一步反弹，现货金5月2日当周扩大跌幅，黄金ETF赎回头寸加大了金价压力，价格下探至850美元一线并逼近08年低点，受原油价格攀升以及空头回补提振，现货金收复部分失地。

周初由于美国利率会议即将举行，市场交投趋于谨慎，投资者更加关注美联储的会后声明，更多人相信在通胀升温的背景下，美国可能结束降息周期，这令美元资产重新受到关注。随之现货金在美元反弹的重压下延续短线颓势，投资者和矿业公司期货合约所建立的新空头头寸令黄金明显承压，促使金价单日下滑逾22美元。同时，黄金市场实际需求买盘规模有所增长，但仅是逢低买进，投资者未能进一步追高，因此这种支撑并不持久，而上市交易基金减持黄金头寸使市场持续承压，表明投资者在当前价格水平持有黄金的兴趣仍在不断减弱。

周中美联储如预期再度降息25个基点，而美联储政策声明的立场相当中性，但依然对美元不利，因为市场认为美联储仍为未来减息预留了空间。在声明公布后，美国股市出现下挫、而油价回稳，这暗示市场仍对未来可能会出现更多不利的经济消息、通货膨胀压力及信贷市场危机的影响感到担忧。现货金小幅走高，但市场动能正在减弱，投资性买盘的匮乏最终将金价限制在5日均线之下，上方883美元附近也对金价构成较大压力。

周末美元延续了强劲反弹之势，而大宗商品的走弱再次承重打击黄金市场人气，基金以及投机者的抛售头寸大幅度增加，现货金自美联储降息后的涨势中急剧回撤，跌至07年12月底以来最低水平，并一度下穿850美元关键支撑位。不过投资者在现货金大跌后纷纷采取空头回补操作，金市没有受到美元攀升的影响，美国4月份非农就业人数虽然连续第四个月减少，但下降速度明显放缓，意味着美国经济在经历了几个月的滞胀之后开始站稳脚跟，美元因此获得提振。而部分市场人士已将目前的黄金价位视作为底部来临，因此，金价最终跟随原油价格的上扬小幅收阳，脱离四个月低点。

本周（5月2日当周）现货金开于887.50美元/盎司，收于856.40美元/盎司，最高895.50美元/盎司，最低845.00美元/盎司。周比下跌38.80美元/盎司，跌幅4.39%。

美国联邦储备委员会30日决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率再降低25个基点，从2.25%降到2.0%。这是美联储为阻止经济衰退发生自07年9月以来连续第七次降息，利率水平总计下降了325个基点。美联储当天发表声明说，近来信息显示经济活动仍然乏力。信贷紧缩形势和住房市场收缩加深可能对未来少数几个季度的经济增长产生负面影响。声明还说，到目前为止所采取的放松货币政策行动以及增加市场流动性措施应该有助于促使经济适度增长，减轻经济所面临的风险。声明表示，美联储将继续监控经济和金融形势发展，并在必要的时候采取行动，促进经济持续增长和保持价格稳定。

此前市场一直期望获得暂停减息的强烈信号，但从央行政策声明的最初理解是，美联储的减息周期不一定会结束，金融市场并没有确切的消息，来证明目前已经步入降息周期的尾声，这导致美元在会后声明发布后下挫，提振现货金一度上扬至880美元上方。但考虑到本次减息幅度相对温和，美联储已经充分意识到食品和能源价格高企以及美元走软所带来的通货膨胀压力，他们相信在经过大幅放松货币政策的措施后将有助于促进经济温和增长，而市场也在1日从良好的制造业数据中得到信心，关于美联储或暂停减息周期的预期再次升温，美元开始更倾向于走强，金价承压回撤近30美元，逼近08年最低水平。

多数分析师认为近期黄金的大幅下跌可能为交易所交易基金（ETF）首次影响市场，同时预计金价将继续下跌。瑞银（UBS）的John  Reade指出ETF过去一周大规模抛售黄金且认为这已经打压金价回落。鉴于ETF多头清算的迹象以及从外汇合作伙伴获得的有关美元近期和长期走势的观点，他再次调降短期金价预期。他目前预计1个月目标价为850美元/盎司，3个月目标价为800美元/盎司，先前分别为900美元/盎司和850美元/盎司。

技术面，现货金在跌破850美元之后，MACD于周中扩大下行力度，空头动能进一步被释放；金价全周紧贴布林下轨跌至07年6月至08年3月的50%的回档位840美元一带方获支持，短期金价将在此区域重新寻求关键支撑位；随机指标在经过大跌后已指向超卖，尾盘略微拐头向上，有反弹修正需求。目前上方阻力存于872美元附近至883美元交易密集区，然而黄金自身的上涨动力并不充分，均线系统的转弱预示金价仍有下行风险，在非农数据强于预期的背景下，美元或将巩固上行趋势，这将弱化现货金的反弹力度。

(徐立谦  撰稿)

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