卖出看跌股指期权亏12亿

　　巴郡投资的第二大衍生品的门类，是卖出4大股票指数(包括标普500指数)的长期看跌期权(作为看跌期权的卖出方，显然巴郡变成看多，指数上涨才赚钱)。财报显示，今年1季度巴郡在卖出此类期权的亏损达到12亿美元。

　　巴郡称，“这些期权合同的到期时间是2019-2028年，到期时，我们只在指数低于合同所规定的行权点位时，才须向持有者进行支付，如果指数高于行权价，我们将不需要进行任何支付。而期权的费用则是我们已经收到，并且可以自由投资的。”对于如此漫长的期权投资，有香港投行人士说，只有巴菲特敢于对赌十年以上的期权。

　　巴郡表示，“在去年末，我们出售期权的累计收入达到了45亿美元，并且记录了在2019-2027年可能将进行支付的债务达46亿美元，在第一季度，我们又卖出了3.83亿美元的此类看跌期权，到期时间在2023-2028年，并且将我们在期权上的总债务提高至62亿美元。这一改变主要是为了对当前的世界股市最新变化做出反应，同时我们的债务估算模型也对利率和汇率将有的变化进行了考虑。总体而言，我们第一季度(卖出)看跌期权的账面损失达到12亿美元。”

　　“但我们相信，在未来15-20年中，即使不包括我们卖出这些长期看跌期权所获得的49亿美元自由现金所得的投资收益，这些长期看跌期权合约也将被证明是非常赚钱的。然而，正如我们在2007年年报中所警告的以及在一季报所显示出来的，在目前的衍生品合约会计监管政策下，巴郡的盈利将波动得很厉害。”巴郡续称。