受美国强势美元政策、美元利率降至历史低位等因素影响，美元汇率探低遇撑并止跌回升，给予供需相对平衡的黄金市场以沉重打压作用。受此影响，黄金价格持续单边深幅回落，短线技术性反弹尚难以根本逆转中期跌势。沪金则持续单边深幅下跌，并迭创新低，其中主力合约AU806已跌破200元/克重要关口，几乎将该品种今年1月9日上市以来所有做多者全线套牢。

　　美联储4月30日宣布，再次降息25个基点，将联邦基准利率由2.25%下降至2%，由此自去年9月份以来，美联储已连续7次降息，累计降幅达到325个基点。在美元利率下降至中长期较低水平之际，美联储对经济增长减缓担忧减缓，而对通货膨胀则给予更多关注。对此市场普遍认为，不久以后，美联储可能结束此次降息周期，并重新开始美元升息周期。受此影响，美元连续指数结束3月中旬至4月中下旬的71-73低位区域性振荡整理走势，而向上突破，截至8日，美元连续指数已上冲73.89，与此同时，国际黄金期货却持续单边下跌行情，目前已进入850-900美元低位区域。笔者分析认为，除供需关系外，美元汇率波动对黄金价格走势正产生重要影响。

　　统计数据显示，黄金与美元的相关性系数达到了－0.5至－0.8，由此而说明美元与黄金不但反向变动，而且呈现高度负相关性。由于全球黄金市场均以美元标价，美元升值抑或贬值，导致购买等量的黄金需要较少抑或较多美元，促使以美元标价的黄金价格下跌抑或上涨。同时，美元汇率波动将导致全球黄金供需关系发生变化。另外，美元是全球主要硬通货，而黄金与美元一样，也是重要国际储备和保值资产，美元升值强化了美元作为储备资产和保值功能的地位，而黄金储备保值功能则相应减弱，价格也随之而回落。

　　美元汇率与黄金价格对比分析显示，美元连续指数自3月17日低点71.39点上涨至5月8日高点73.89点，涨幅为2.5点，相对涨幅为3.5%，而国际黄金期货价格自3月7日高点1033.9美元下跌至5月2日低点846.4美元，累计跌幅为187.5美元，相对跌幅为18.1%。对比可见，黄金价格涨跌幅度的20%源于美元汇率波动所致，由此可见，美元汇率波动对黄金价格振荡产生不可忽略的影响。