和讯特约

　　5月19日 港金息率：平息 伦敦白银定盘价：17.18

　　伦敦黄金上午定盘价：908.75 伦敦黄金下午定盘价：906.50

　　黄金伦敦收盘(23：15)：903.10 / 904.10 黄金纽约收盘(02：15)：905.00 / 906.40

　　NYMEX 6月期金：开市价：912.50 - 收市价：905.80 最高价：912.70 - 最低价：900.60

　　XAU 伦敦黄金

　　世界黄金协会(WGC)执行长James Burton周一表示，预计美元将进一步走软，从而使黄金用作外汇对冲的魅力得以提升。Burton表示黄金较其它商品更易摆脱投机性泡沫，且至少未来几年内黄金供给仍将紧俏。他强调黄金的基本面十分强劲，它在投资组合多样化方面有别于其它商品，因为把它用在资产配置上更胜一筹。因此还有其它理由解释金价为什么不会像其它价格大涨的商品那样遭遇重创。但他也承认大范围的商品价格下跌也可能影响金价。WGC将于本周稍晚发布今年第一季全球黄金供需报告，Burton称报告料显示包括印度和美国等部分主要消费国的珠宝销售减缓，但俄罗斯等部分新兴市场出现强劲增长。Burton并补充称由于缺乏新的金矿发现，黄金供给在未来几年仍会不变或减少。

　　伦敦黄金周一涨至900美元上方，因原油价格触及纪录高位引发通膨忧虑，支撑金价涨至近四周高位，美元初始的疲势以及生产商解除套期保值均对金价构成支撑。油价涨至逾127美元的纪录高位，提升黄金的通膨对冲魅力。欧元兑美元触及两周半低位，亦同样令黄金受益。随后尾市美元反弹，引发黄金获利平仓，金价回落，但在900美元获得坚实支撑，预估反弹趋势短期内仍有望延续，即市呈震荡格局，以期蓄势待发。

　　金价在860至890美元区间滞留近周后，上周突破僵局。技术有望延伸向上达接近30美元升幅至920美元。，昨日高位正受制于100天平均线，目前处于914.80美元，预计为当前重要阻力。倘若以黄金比率计算，38.2%及50%反弹更可望分别达至932.20及951水平。较近参考支持则应在900美元关口，未能稳企此区，则似乎上升走势未见牢固，有机会回试890美元或9天平均线885水平。

　　伦敦黄金 5月20日 预测早段波幅：901 - 910.60

　　支持位：897 - 892 阻力位：914.20 - 918.40 - 925

　　XAG伦敦白银

　　伦敦白银方面，近期走势仍受制于25天平均线，目前25天平均线处于16.98美元，预计即市收盘可稳企于上方才可确定银价可明确上行，初步阻力可看至17.18及100天平均线17.42美元，倘若此区域亦见突破将见整体上升型态更为完整，预计进一步上试阻力可至50天平均线17.57美元。以黄金比率计算， 61.8之反弹水平可见于17.69美元。另一方面，预计下方重要支持区域在16.40/50区域。较近支持则应见于9天平均线16.81美元。

　　伦敦白银 5月20日 预测早段波幅：16.93 - 17.18

　　支持位：16.66 - 16.50 阻力位：17.44 - 17.63

　　上周数据显示，美国5月消费者信心指数大降至28年低点，而单栋房屋开工年率下降更是突显经济中仍然存在的问题。美国有可能将进入了滞胀的早期阶段，就像20世纪70年代末和80年代初那样，经济成长迟滞，物价加速上升。联储将不得不采取一定措施应对通膨预期，无论是从言语上或是采取措施,其可能会放弃大幅降息的举措。油价再创纪录高位，更显通膨问题之迫切。另一方面，受食品和燃料价格大涨影响，5月初消费者信心继续下滑。同时，5月路透/密西根大学消费者信心报告中，一年通膨预期自4月的4.8%大幅上升至5.2%，为1982年2月以来最高，亦令联储官员担心的是五年期通膨预期自4月的3.2%小升至3.3%，为1996年8月以来最高。联储认为商品价格大涨尚未导致长期通膨上升，但上述通膨指标向这一看法发出了挑战。

　　本周美国联邦储备理事会(美联储,FED)、英国央行、日本央行和澳洲央行都将发布上次会议记录，届时这些货币当局目前对通膨的想法将展现出来。央行官员面对的问题就是，在全球物价普遍上涨之际，通过降息来刺激经济增长的手段如何得以为继。央行官员暗示他们对通膨越来越感到担心，这可能会以不同方式影响资产价格。汇市对各国的利率前景非常敏感，以美元为例。由于投资者开始认为联储的降息周期或已接近尾声，美元最近处于上升轨道。与此同时。虽然通膨在多个领域都突显出来，但最主要的推动因素还是油价，而且这种情况可能会持续下去。本周市场还将关注经济数据和企业业绩，窥看全球经济放缓带来的影响有多大。重要经济报告包括今晚的美国生产者物价指数(PPI)，周三的德国Ifo景气判断指数。大部分美国大企业都已发布了最新财报，但欧洲还未结束。即将发布业绩的重要企业包括Imperial Tobacco、马莎百货、爱尔兰银行、EMI和法国航空。

　　美元兑欧元周一自两周半低点反弹，4月美国领先指标意外上涨，表明美国经济的大幅放缓之势可能接近尾声。这缓解了市场对于消费者信心下挫的担忧，并再次使投资者确信，一旦高昂的油价令通膨面临上升压力，美国联邦储备理事会(FED)仍有在今年稍晚升息的空间。美国利率期货暗示联储在6月维持利率在2%不变的几率为90%，年底前升息一次的机率约为92%。股市自3月以来已经大幅上涨，近期公布的经济数据不如原来担忧的那般黯淡，美国联邦储备理事会(FED)参加其贷款标售的机构在减少，一次艺术拍卖会上，弗朗西斯培根的画创下了8,600万美元的纪录价格。尽管国内生产总值(GDP)迟滞不前，今年上半年经济似乎并未陷入直接萎缩。相比起仅在几周前习以为常的黯淡预测，显然是大有改善。几周前市场都还在准备应对经济灾难。欧元区公布的第一季经济增长数据强于预期，且新兴市场在面对发达国家经济放缓时表现出韧性，原来笼罩在金融市场上的悲观情绪让位于新的乐观情绪。然而，最为重要的是第一季强于预期的增长动能是否会延续至今年余下时间.。美国楼市依然存在压力、消费者需求迟滞且企业支出谨慎，令未来经济成长仍存隐忧。周五美国将发布4月成屋销售数据；去年夏季正是房市下滑触发了信贷紧缩，房市好转亦将成为任何可持续复苏的关键。上周，一项调查显示美国房屋营建商信心5月下滑，接近去年12月创下的历史低位，但另一项报告显示，4月房屋开工年率意外大幅上升8.2%，营建许可年率五个月来首度上升。追踪全球原材料贸易的波罗的海贸易海运交易所海运指数上周五触及纪录高点，现在较在2001年美国上次衰退时所触及的低点高出11倍，这表明全球需求强劲。上周的苏富比拍卖中，战后或当代艺术创下纪录最高价，弗朗西斯培根的一幅画以8,600万美元成交，显示出超级富豪再次产生的信心。苏富比股价今年已经大幅下挫，因其有些拍卖反响不佳，引发有关富裕买家在缩减支出的忧虑。空头似乎在消退的同时，亦有一些不详的迹象显示，经济仍然没有脱离危险区域。房市高居威胁榜首，紧随其后的是消费者支出和通膨。考虑到近期通膨成为重中之重，定于周二发布的美国生产者物价指数(PPI)数据将非常关键，市场预计4月整体PPI将上升0.4%，3月时为跳涨1.1%；扣除食品和能源的核心PPI预计上升0.2%，升幅和3月时一致。上周三公布的美国消费者物价指数(CPI)增幅意外小于预期，4月整体CPI较前月上升0.2%，核心CPI上升0.1%，升幅均低于预期的上升0.3%和上升0.2%。

　　5月20日重要经济数据：

　　09：30 澳洲央行公布5月货币政策会议记录

　　11：00 - 12：00 日本央行政策决议

　　14：00 日本央行5月经济月报

　　14：00 德国4月生产物价指数(PPI)月率 预测+0.5% 前值+0.7%

　　14：00 德国4月生产物价指数(PPI)年率 预测+4.6% 前值+4.2%

　　14：30 日本央行总裁白川方明主持记者会

　　15：15 瑞士4月综合PPI月率 预测+0.4% 前值+0.6%

　　15：15 瑞士4月综合PPI年率 预测+3.3% 前值+3.9%

　　17：00 德国ZEW 5月经济预期指数 预测负37.5 前值负40.7

　　20：30 芝加哥联邦储备银行4月全国活动指数 前值负0.78

　　20：30 美国4月生产物价指数(PPI)月率 预测+0.4% 前值+1.1%

　　20：30 美国4月生产物价指数(PPI)年率 前值+6.9%

　　20：30 美国4月核心生产物价指数(PPI)月率 预测+0.2% 前值+0.2%

　　20：30 美国4月核心生产物价指数(PPI)年率 前值+2.7%

　　20：30 加拿大3月批发贸易月率 预测+0.4% 前值-1.8%

　　20：30 加拿大3月批发贸易年率 预测+4.6% 前值+4.2%

　　(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)

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