跨市套利指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种期货合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）某一交割月份的同种期货合约，以期在有利时机分别在两个交易所对冲在手的合约获利。相同交割月份的我国期货交易所黄金期货合约与美国COMEX黄金期货合约间存在一个稳定的价差关系，一旦这一价差发生短期异常变化，有对外投资渠道的相关机构就可以进行黄金期货合约的跨市套利。

　　黄金期货跨市套利交易实例演示

　　由于黄金在同一含金量标准下具有同质性，故同一品种的黄金在开放式的全球市场定价应该统一，某个区域性市场相对于全球主导市场价格定位过高，则该市场就会面临较强的套利抛压，相反则会面临较强的套利买盘。我国黄金期货合约上市初期明显定价较高，与COMEX黄金期货合约之间存在套利机会，下面我们以1月16日上海au0806和Comex0806合约之间的套利为例，具体来阐释黄金期货跨市套利的过程。由于是对冲方式的套利，其成本主要由两个交易所的期货手续费构成，而手续费对套利结果影响较小，因此在套利过程中省略了成本计算。

　　在1月16日，au0806合约收盘价215.89元/克，Comex期金6月合约收盘价893.6美元/盎司，人民币兑美元汇率为7.2418，Comex期金6月合约收盘价折合国内价格为208.056元/克，国内期金溢价7.834元/克；在4月16日，au0806合约收盘价为207.03元/克，Comex期金6月合约收盘价为948.30美元/盎司，人民币兑美元汇率为7.0047，Comex期金6月合约收盘价折合国内价格为213.563元/克，国内期金贴水6.533元/克。投资者在1月16日卖出国内0806期金，在纽约市场买入等量的0806期金，在4月16日将两个合约对冲平仓完成套利。由于二者价差由7.834元/克降为负6.533元/克，则投资者盈利为14.367元/克，即投资者做1克单位的黄金期货跨市套利在不考虑成本的条件下可以获取14.367元的利润。当然，有这么高的获利主要是我国黄金期货上市初期定价过高，国内外存在较大套利空间，这属于特例。而近期国内外期金价差为1元人民币之下，套利机会较难捕捉。