宋鸿兵：金融风暴里应该增持黄金

　　《黄金年鉴2008》中文版发布会专题

　　和讯黄金消息　《黄金年鉴2008》中文版中国地区发布会于2008年7月3日上午在北京长富宫饭店1层大宴会厅举行。和讯网黄金频道作为独家财经媒体对本次发布会进行直播，以下是宏源证券有限公司首席分析师宋鸿兵先生在本次会议上的发言：

　　为什么要投资黄金？信用货币存在的基础和前提是创造信用的人必须守信用，以此为基础的货币才会有价值。现在很多人强调信用货币，好象比黄金货币更先进，实际上不是那么回事，信用货币一个最大的完成是你能不能守信用。从美国次贷危机爆发原因看，美国的消费者违约在先，还不了钱，违约了，不守信用，基于此的所有债券产生的衍生货币就会贬值。货币是一个债务的收据，当债务还不起了，价值就会严重缩水，这就是次贷危机爆发，美元出现剧烈贬值。黄金和所有金融资产最大的区别是，黄金不是任何的负债，永远没有违约，这就是当代金融资产的定义，它一定是债务，要产生利息，但所有债务存在违约的可能，存在违约的风险，但黄金永远不会，这是黄金和所有金融资产最大的不同，这也是世界上称之为“最诚实的资产”。格林斯潘曾经在2002年说过，黄金仍然代表世界货币的最终

　　资产配置上，可以购买黄金，黄金能够对冲风险：

　　第一，抵消经济周期风险。国际市场越动荡，黄金涨得越厉害，某种程度上起到了风险对冲的作用。

　　第二是抵消通货膨胀，通货膨胀是一个没收财富的游戏，通货膨胀越厉害，说明你的钱被人家拿走了。被谁拿走了？不知道。什么东西能地域通货膨胀，就是黄金。

　　第三，金融危机，印度、越南出现金融危机，包括韩国也出现金融危机的征兆，这个时间段黄金价格是上涨的。

　　第四，地缘政治风险，就是中东一打仗，石油、粮食价格上涨，都会出现危机，导致黄金价格上涨。

　　第五，战争政局动荡。

　　第六，信用货币体系。人类持有黄金只有37年时间，这实际上有很多的弊病和毛病，有人说信用货币一定能取代以黄金和白银为支撑的体系，这是没有根据的，至少缺少必然性。美元危机越来越大的时候，大家就越来越知道黄金的重要性。

　　越南盾狂贬40%，越南人疯狂抢购黄金。为什么黄金让人安心、相信？这是5000年来所有的国家，所有的大陆，政治宗教、意识形态，不管你是地球上哪个角落的人，大家统财富象统信黄金，因为它是征的最大品牌效应。财富的象征而言，没有一个品牌能够超过黄金，当危机出现的时候，这个品牌就会发生效率，大家会买财政的一个象征，就是黄金，用它来避险，这不用任何经济学家启发和教育，当危机出现，老百姓自然而然会出现这样的情况。当年韩国出现亚洲金融危机的时候，老百姓也捐献黄金来帮助国家，印的韩元、印的纸币就没人要了。

　　CDS对市场造成冲击或者是往年的三倍，可以想象一下黄金价格是多少？很有可能会重现2007年下半年的行情，这就是为什么这两天我们做黄金基金，我非常着急，因为这个基金因为各种各样的原因被拖住。当时870美元、880美元，但这几个月国际市场出现动荡，一下弹到945美元，让我很郁闷，因为一建仓，会导致投资出现被动。美元投机，黄金投机是一种说法，站不住脚。美元广义货币增发量是16%，而它的经济增长0.9%，增发货币16%，再把增发货币的85%推向国际市场，可以想像国际商品市场暴涨，全球都在通货膨胀，就是因为他的广义货币增发量达到16%，各个国家在基础货币上进行货币放大，这是全球通货膨胀的根源。我非常同意弗里德曼的一个观点，通货膨胀从头到尾是一个货币现象，在货币供应稳定的社会中，供求关系是会起作用，当石油需求多少石油会涨价，但石油涨价把货币吸引过来的时候，粮食就会涨价，粮食涨价把货币吸引过去，石油就会涨价，它在这个阶段中是此起彼伏，相互抵消的作用。所以全面的通货膨胀是不可想象的。1971年全世界油价是完全稳定的状态，弗里德曼说1839—1939年油价基本一样，当时全社会的财富发生在没有通货膨胀的情况下，因为货币供应稳定。现在货币供应出现问题，导致全球通货膨胀，因为美元负债太高，美国总债务50万亿美元，债务以这样的速度在迅速爬升，已经到了无法逆转的程度。美国最便宜的国债5%，现在经济增长还不到3%，经济增长量连债务利息都付不了，说明债务只能越来越高。到一定程度，美国只有两个选择，要么我先还债，忍住不消费，这不太现实。要么就是躲避债务，所以这是现在问题越来越严重的情况。增发量持续下去，导致黄金、石油、大宗商品价格上涨的重要原因，而且这种趋势不可逆转。

　　从外汇储备表中可以看出，美国黄金占外汇储备75%，法国占56%，其它国家都很高，只有日本占2%，中国只有1%，中国这么庞大的外汇储备，黄金占外汇储备的比例，在全世界排到处第17位，排作中国后面的是津巴布韦非常小的国家。大的国家黄金储备占得非常高，他们明白什么是金钱的本质，什么是金钱的核心，没有黄金支持，是没有储备的。中国没有黄金储备，这次次贷危机爆发以后，中国的损失达到1300多亿美元，由于美元持续贬值，由于美元发行量越来越大，所以我们进入到全球黄金投资的年代，怎么做黄金投资，有黄金期货，黄金基金，既可以到上海黄金交易所也可以到上海期货交易所炒作黄金都没有问题。我现在也在做金宏源1号黄金投资信托计划，期货交易所我们现在还不能进入，但黄金交易所我们是以它作为主要的投资方向。这是我今天谈一下对黄金的看法，为什么在金融风暴里黄金应该增持？我们应该怎么办？应该去投资黄金。今天就讲到这儿，谢谢大家！