苛刻规则挡住黄金期货人气 专家建议修改

　　至今日，国内黄金期货品种在上海期交所上市满半岁。5日，由上海期交所和湖北期货业协会（筹）主办的黄金期货大讲堂在汉举行，向投资者介绍黄金期货的投资策略。

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　　朱斌：南华期货研究所 所长

　　余莉：中期武汉营业部 总经理

　　王莺：金龙期货 研究员

　　>>>关于人气

　　朱斌：国内对黄金期货的期望很大，失望也大，上市以来人气低迷。

　　黄金市场经历了多番牛熊循环，1968年至1980年持续上涨12年，均价上涨18倍，最高时达24倍;1981年至2000年为下跌期，均价下跌60％，最大跌幅达70％;2001年至今又进入牛市，7年上涨了近4倍，但较上世纪70年代的牛市相比，仍是“小巫见大巫”。

　　国内黄金期货面临很多同类期货的竞争。在国内，黄金期货面临可24小时交易的上海金交所的竞争，还面临纸黄金和实物金的竞争。

　　在国际市场面临伦敦金的竞争，伦敦金的保证金非常低，还24小时交易，吸引了大量人气。我们黄金期货最大的问题是要增加市场流动性。上期所在黄金期货制度设计上低估了竞争对手，高估了投资的狂热程度，采取了相当严厉的交易限制，不允许自然人交割，保证金高达9%，交割月的保证金比例为40%，等等。这些规则增加了投资者的资金成本，不利参与。目前黄金期货投资者结构不理性，主要是散户，持仓量不大，造成价格大起大落。