翻开黄金年鉴：回顾与展望 供应与需求

　　2 价格展望

　　●尽管近期金价进行调整，但中期走势仍然看好，因为我们看到那些支撑投资需求的因素并未立即消失。也许当前最重要的因素是信贷紧缩及其引起金融机构的不稳定性。

　　黄金交易对手风险有限或几乎为零，在银行倒闭以及低利率使现金成为一种低吸引力的可替代品的时侯，具有明显的吸引力。除此之外，我们不能忽略美元进一步下跌的可能性，尤其是当我们看到美元利率趋近于零，并且高油价可能轻易实现。

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　　这些因素有望对投资形成支撑，富有个人和家庭的投资焦点在于财富保值，尤其是欧洲本地，买盘集中在指定账户实金或ETFs。机构投资者，比如养老基金，也发挥了更加显著的作用，他们的买盘集中在商品指数。我们也可以看到一些零售市场的增长，主要是在美国。

　　预计金价将在800美元以上见底，随后继续上涨，因为推动投资的力量仍然强劲，而我们仍坚持认为美元会继续贬值。目前的“已知因素”可能推动金价越过1100美元，而也许需要几个“未知因素”来推动金价越过1200美元或到更高。就目前来说，今年有可能看到几个较低的高位，而更高价位可能需要更长的时间，这一时间可能会到2009年。一旦越过该顶峰，可能出现大幅回落，主要是因为首饰增长无法弥补投资撤出，但也可能因为矿产量增加而影响人气。