欧元区经济恶化 金价方向难明

　　由于金价走势主要是由美国次债危机及其救市的进展决定的，而欧元区经济严重衰退无疑使得市场关注的层面更加复杂，金价走势的判定也更加复杂。

　　首先，欧元区经济的衰退短期内支撑美元走高，对金价构成重大打压。由于判断美元走势的重要工具是美元指数，而美元指数相对应的一揽子货币最重要的就是欧元，欧元区经济的衰退无疑使欧元的吸引力下降，支撑美元指数走高，打压黄金价格走势。如今年7月中旬以来黄金的阶段性熊市的形成，主要原因就在于此。

　　其次，欧元区长期衰退凸显黄金的避险功能，支撑金价走高。欧元区经济状况对世界经济整体运行状况起着举足轻重的作用，从长期来看，若欧元区经济状况一直不能得到改善，市场对世界经济前景将充满悲观预期，黄金的避险功能能够得以实现，金价会得到有效支撑。

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　　欧元区经济衰退的时间相对比美国要晚一些，其相关经济数据的恶化也是近期才反映出来的，而欧元区经济短期内全面改善几乎是不可能的。在这种背景下，欧元区经济的衰退仍会支撑美元指数处于阶段性高位，而受次债危机推动的金价上扬将会收到较大限制，这是近期金价反弹受阻的重要原因。但对于中长期投资者来说，美国及欧元区经济的共同衰退能够有效的支撑黄金的中长期牛市行情，金价的每次回落都可能是建仓的好机会。