A股均价接近上轮熊市底部

　　周二深沪两市股指均创下调整以来的收盘新低，上证指数已经是连续3个交易日收盘创新低，令市场估值水平再度下探。昨日A股市场的平均市盈率为12.62倍，平均市净率1.95倍。沪市市盈率和市净率分别为12.42倍、1.96倍，深市为13.67倍、1.87倍。两市静态市盈率比上轮熊市底部还低两成。

　　估值：已处历史最低位

　　以上市公司三季报财务数据为蓝本，计算当下A股市场的平均估值（年化数据为三季报财务数据乘以4/3）发现，当前的市盈率和市净率的估值水平已处于历史的低位，市盈率水平更是早已见到历史新低。从市净率水平来看，除食品饮料行业等少数行业外，目前大部分行业远低于历史平均水平，金融行业目前的市净率已处于历史最低水平。除金融行业外，其他行业的最低市净率水平均在2005年产生。

　　2005年6月3日，上证指数盘中探998点报收1013点，是上轮熊市最低收盘的一天，当时沪深A股市盈率为16.19倍，比现在的A股市盈率约高两成多。牛熊轮转，目前市盈率仅为去年历史高点时的一成半。2007年10月16日，上证指数突破6000点时，沪深A股市盈率为81.02倍，上证50成分股为63.7倍，沪深300成分股为67.62倍。

　　我们来看看历次熊市低点。

　　1994年：沪指最高点1558点与最低点325点对比跌幅约为79%，低点时平均市盈率为16.43倍，市净率为1.81倍。

　　1996年：沪指最高点1052点与最低点512点对比跌幅约为51%。低点的平均市盈率为19.93倍，市净率为2.44倍。

　　2005年：沪指最高点2245点与最低点998点对比跌幅约为56%。低点的市盈率为17.66倍，市净率为1.70倍。

　　目前沪指最低点1664点较最高点6124点下跌72%。

　　从历次熊市跌幅来看，本轮上证指数跌幅已超过2005年和1996年两个熊市底部，与1994年熊市的跌幅也已接近。目前A股平均市盈率已经处于历史最低水平，市净率也已处于历史低位。

　　均价：较去年底打3折

　　近几日连创收盘新低，A股市场的整体股价水平也大幅下降。截至昨日收盘，全部A股的算术平均股价已经大幅回落到了5.95元，相比2007年12月30日的20.23元，只有3折了。此时距离A股平均股价今年8月中旬跌破10元大关，不过两个多月。

　　11月4日A股收盘最低价为*ST厦华1.12元，最高为贵州茅台(600519,股吧)89.82元。不过，市场第二高价股张裕A43.62元，还不到贵州茅台股价的一半，A股的50元至80元的区间则是空白。

　　从上证指数5500点时(1月14日)的21.96元，到4000点时(3月13日)的18.39元，再到3000点时(6月11日)的11.73元。2500点（8月11日）时，A股均价还只是跌破10元关口。股价重心的迅速下移，凸现市场正处下跌大趋势中且暂难摆脱。

　　目前，低价股是市场的主流。我们把A股价格分布区间划为三等，5元以下个股为1019只，5元至10元个股为417只，10元以上个股只有166只，至于20元以上者仅32只了，曾经的百元股群体，如今已无一家。同时，昨日收盘4元以下的所谓3元股群体更是多达766只。今年4月17日3元股才重现江湖，那时只有三只3元股，到6月中旬这个数量也只扩容了10倍，到现在已经扩容了200多倍。

　　昨日两市1元股已达60只，今年第一只1元股*ST梅雁出现，也是不久前的8月28日，短短两月迅速扩容。值得关注的是，上轮熊市最低点位时市场充斥着大量的两元股，还有很多一元股，一元股的数量为65家，有一家公司的股价低于1元，这一点与目前已然相似。

　　相比之下，略可使投资者心安的是，如果绝对股价的惨状是底部特征之一，那么目前离之已近。根据WIND资讯统计，上证指数盘中探998点的那天A股平均股价4.62元，约比目前A股平均股价低三成。证券时报记者罗峰