湖北宜化(000422)

　　评级：增持

　　评级机构：光大证券

　　公司公告称鄂尔多斯104万吨尿素和贵州金江3万吨季戊四醇项目完工。对2009年的盈利影响分析如下：1)预计鄂尔多斯尿素完全成本能够控制1200元/吨左右。假设盈亏平衡，鄂尔多斯项目负荷100%情况下应该贡献2个亿以上的净利润，折合每股收益大约0.4元左右。2)贵州金江3万吨季戊四醇的建成加强了公司的相对垄断优势。预计明年10万吨季戊四醇开工率有望达到80%，假设公司能达到每吨1000元左右的净利润，则能贡献0.15元。综合来看，公司2009年业绩底线大约在0.75元，乐观情况下可达0.95元。建议增持。