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- 2013年全球经济复苏之路坎坷，但是最坏的时间是过去了。弱复苏环境下，避险需求依然存在，只是流动性比此前宽裕，黄金上冲的力道减弱了。当然势态总是不断在变化，预测总是很难靠谱，投资可以没有黄金，但对于喜爱黄金投资的人们而言也不能总全选择黄金，选择好配置的比例最为关键。
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黄金牛市将开始新循环
[新闻背景]1月22日（周二），日本央行决定无限量购买资产的计划获得一致通过，通过提高资产购买和贷款计划规模放宽政策，直到将通胀推升至2%的水平。
[基本面]美联储需要继续宽松的货币政策为经济复苏保驾护航。而在这3年中，美元也经历了非常大的起伏，对应金价迎来了从1100美元附近至此的巨大涨幅。
[投行策略]摩根士丹利(Morgan Stanley)周五(1月25日)该行称："尽管近期因市场担忧美国货币政策可能遭遇预期收紧，黄金近期面临抛售压力，但我们依然看多2013年黄金前景。"南非生产端类似的问题将加强我们对铂金/黄金长期历史贴现地位的观点，因铂金市场基本面改善，大摩认为，今年白银走势相对强于黄金。
[美元贬值]因为美国为拯救经济通过QE1—QE4而超发的美元将大量回流美国本土，美国会出现高通胀，从而进一步加剧美元的弱势。
[央行方面]汇丰预估，坚挺的央行黄金买盘需求将继续，料今年增加450公吨储备，明年则增加425公吨储备，新兴市场央行将继续大量买入黄金。
[需求方面]中国印度是世界最大的黄金消费和进口国，相信中国方面的强劲实物需求依旧会有增无减，尤其是在金价出现大幅回调的时候，更是会激发抄底买盘的介入，从而限制金价的下跌空间。[详细]
[债券方面]2000年至现在，美国十年期综合国债收益率已经从当时的6%下降到目前的1.6%。中国等从规模性、持续性购买转变为阶段性、有抛有买。
美国费城联储主席普罗索日前表示，美联储资产购买行动成效不大，成本问题更严重，美联储应该在失业率回落至6.5%的门槛前停止购买美国国债。
[外汇和大宗商品]外汇市场本身就是一个庞大的资金池，这个池子因流动性和基数最大而备受大资金和投资者青睐。就中国市场而言，外汇市场的空间正在启动。2011年中国外汇市场交易量达到14.2万亿美元，日均成交581亿美元，较2006年增长4倍。 [详细]
黄金进入新一轮下行周期
[新闻背景]德国央行宣布将运出存于美国纽约联储与法国央行的黄金储备，引起外界质疑全球主要央行之间失去信任，也让人对贵金属交易后市产生更多联想。不过，国际投行高盛集团却在近日再度发布预测看衰后期金价，预计5年后跌到1200美元，直言黄金已经进入新一轮下行周期。
[基本面]高盛表示此论点主要是基于美国经济会不会在2013年逐渐复苏。若是如此，投资者可能不再将黄金视为传统的避险资产，黄金将因此经历大量卖盘。
[黄金价值]假设美国实际利率，例如最有代表性的美国10年期债券在2018年回升至2.0%，预计黄金价格将在今后5年持续走低，并且长线预计黄金将在2018年跌至1200美元/盎司。
[2012回顾]纵观整个2012年黄金总体走势震荡明显，全年最大振幅268.9美元。并没有出现去年的大涨大跌的行情。
[消息面]QE不在是金价上涨的助燃剂。QE4推出每月采购450亿美元国债取代将在本月到期的，推出当日黄金出现了冲高回撤的走势，然后快速下行，在不到10个交易日里跌了90美元。
[技术面]而如果在1720-1726区间受压回撤，那么黄金会继续在1660-1720区间震荡后再次下跌，继续考验1620的前低（上图粉色表示），黄金不在金光灿灿，黯然失色会在2013年上演。[详细]
[基本面]美元和金价负相关的关系已然不复存在，黄金失去了所谓“避险功能”，美元再宽松也无法推高金价了。
[美债方面]目前，美国单国债已经高达16万亿美元，还另有60万亿美元的各种负债，甚至还有100万亿美元的医保社保基金的潜在亏空。按美国16万亿美元的GDP来看，根本无法偿还10倍以上的庞大债务，更何况这些债务利息增加的速度，远远要高于经济增长的速度。
[黄金价值]值得关注的是，越来越明显的欧美相继在抛售黄金——之前是法国和意大利央行，近日澳洲央行在抛售，而亚洲（特别是中国）在接盘。我依然认为黄金的合理价位在每盎司1200美元以下，待回归至这个价位后，中国央行再悄悄地渐渐入市收购也不迟。 [详细]
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