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高盛下调嘉能可预期 铝业困于产能过剩

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2015-09-25 09:48:05 来源:和讯网 

  周四(9月24日)伦敦基本金属多数上涨,国际铜价跌至四周低点,伦敦金属交易所(LME)三个月期铜触及5013.50美元日内低位,此为8月27日来最低,之后缩减跌幅,收低0.1%,报5051美元。铜价稍早上涨,受助于中国股市收涨、美元下跌、欧洲最大经济体德国经济数据良好,以及空头头寸进一步被出脱,但稍后悲观情绪占上风。高盛在报告中称,因为中国对铜的需求增长停滞,铜价预计将进一步下滑,当前5000美元/吨的价格可能到年底跌至4800美元/吨。期铝收涨0.2%,报每吨1579美元。期镍升幅最大,收涨2.2%,报9900美元。期锌攀升1.6%,报1677美元。期锡上涨1.8%,收报15200美元。期铅下滑0.1%,报1697美元。

  大宗商品市场前景蒙阴,高盛将嘉能可目标股价由170便士下调至130便士,并称其或将无法保住BBB投资獊??债券评级,嘉能可周四(9月24日)股价再度大跌8%至100.75便士。面对严峻的市场压力,一代巨头嘉能可选择断臂求生。该公司本月宣布,将在明年底之前将300亿美元债务削减约三分之一,包括停止2015年终期股息以及出售20亿美元的资产。

  若信用评级遭下调,嘉能可将面临灾难性打击,其偿债成本将大幅上升,收入可能也会受到影响。Jefferies分析师Christopher LaFemina此前表示,嘉能可评级若被下调,其运营将受到巨大打击。此外,评级下调还将推高其借债成本,可能还会进一步引发其股价下跌。

  日前,在温哥华召开的第30届全球铝业大会上,与会企业就当前及未来铝市场表示出忧虑—中国需求变成中国供应,原本是主要市场的中国由于产能过剩,已从蛋糕角色转变为市场竞争者。而与此同时,全球产能扩充脚步并未止步,中国的过剩已输出至全球。

  截止2014年底,全球铝产能已突破6000万吨,全年产量约在5300万吨,产能利用率约在90%,而中国情况却不容乐观,截止2014年底国内产能已达4400万吨,而产量仅为2368.4万吨,产能利用率刚过一半。从2005~2014年,随着中国生产企业产能和产量的增加,铝的表观消费量呈逐年递增,2014年到达最大量2456.87万吨。但从增长率来看,从2011年开始,表观消费量增长率逐年放缓,一方面是产能的迅速扩张,一方面是需求增速的放缓,铝供应过剩也是年年老生常谈的问题。

  由于过剩和需求收缩而引发的铝市行情近年来也是每况愈下,自2011年7月份铝市突破18000元/吨的关口回落后,近几年再也没有触及此位置,目前电解铝价格已跌落至11700元/吨一线。 2014年电解铝新增产能集中在下半年投放,新疆、内蒙古、甘肃等地下半年投产产能超过350万吨, 2015年上半年,尽管有50万吨/年左右电解铝产能关停,但仍有100多万吨/年新增产能投产,具有能源资源优势的地区产能规模仍在扩大。国内电解铝产量以每年3.5万吨的速度在增加。电解铝行业产能过剩一直是铝行业无法回避的问题,原下游增速远远落后于电解铝产量的增加。如何有效的消化产能提升利用率也是国内电解铝行业面临的主要问题,对比全球产能利用率来看,占有全球80%产能的中国将逐渐会成为铝的主要输出国,有望挑起国际市场铝消费的大梁。

  金理人

(责任编辑:HF055)

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