美联储会让经济崩盘吗？黄金会随之高歌猛进吗？

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　　认为在大萧条时期美联储“做得不够好”是普遍的看法。这是用来证明在2008年后美联储使用不间断的非常规的货币政策的理由。这是一个完全的谎言。美联储正在让1937年的事情重演。

　　在1929年后美联储发了疯，把资产负债表扩大了300%。在相对的基础上，美联储的资产负债表由美国GDP的5%增长到GDP的23%。美联储自2008以来完成的相对于国内生产总值的扩张是相同的。结果也是相同的。

　　在1933年，CPI开始爆发。到1937年，消费物价指数为3.6%。美联储被迫加息以遏制通胀，使疲软的美国经济雪上加霜，并引发特别严重的经济衰退。

　　今天，同样的问题正在发生。2015年11月核心消费者物价指数达到美联储2%的目标，自那时以来一直停在其上方，通胀率在上升。

　　美联储可能会推迟一段时间升息，但最终这将成为一个真正的问题。特别是自从通胀率超过2%，而石油和大多数大宗商品价格分别比其高点要低40%。

　　最终美联储将被迫加息。当它这样做时，将把已经衰退的美国经济拖入严重的收缩。还记得1937年吗，在美联储被迫上调利率后，股市下跌了一半。

　　今天凌晨，美国联邦公开市场委员会（FOMC)发布政策声明，暂不加息。但联储官员们预计明年加息两次。美联储按套路的“规定动作”或使经济进入衰退轨道。而作为抗通胀和避险的投资宠儿——黄金，将大踏步引领贵金属市场走高。

　　作者｜师格雷厄姆· 萨默斯

　　翻译｜覃维桓

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