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高盛:这个“简单”的策略能让你获利4364%

2017-04-26 10:06:28 和讯网 

  高盛指出,从2009年3月9日到2017年第一季度,做空VIX短期期货指数的交易获利高达4364%。随着全球政策不确定性升高,但VIX指数却维持低位,这往往是做空VIX短期期货指数的最佳时期。

  高盛近期指出,过去8年中投资者大幅获利的策略十分简单——做空VIX短期期货指数。从2009年3月9日到2017年第一季度,做空VIX短期期货指数的交易获利高达4364%。

  全球政策不确定性升高,但恐慌指标——VIX波动性指数却在今年创下纪录新低。许多投资者希望通过交易所买卖产品(ETP基金)对VIX指数进行交易,但需要小心的是,这些ETP基金追踪的不是VIX指数的实际变动,而是追踪短期(1个月)和中期(5个月)的VIX期货价格变动,二者可能存在巨大的差异。

  ETP基金是所有衍生类交易所交易品的总称,包括交易所交易基金ETF、交易所交易债券ETN,和交易所交易工具ETV等。ETP基金管理着近40亿美元的资产,近年来其未平仓合约持续增加,表明市场对预测VIX指数的交易越来越感兴趣。

自2005年12月以来,有70%的时间VIX波动性指数曲线出现期货溢价——期货价格高于现货价格。而在出现期货溢价时,做多VIX短期期货指数的交易平均每日亏损83个基点。做多VIX短期期货指数自2005年12月以来共下跌99.9%,年均亏损46.1%。两倍做多VIX短期期货指数同期年均亏损80.7%、月均亏损4.5%。

  自2005年12月以来,有70%的时间VIX波动性指数曲线出现期货溢价——期货价格高于现货价格。而在出现期货溢价时,做多VIX短期期货指数的交易平均每日亏损83个基点。做多VIX短期期货指数自2005年12月以来共下跌99.9%,年均亏损46.1%。两倍做多VIX短期期货指数同期年均亏损80.7%、月均亏损4.5%。

  在市场动荡时期,做多VIX短期期货指数虽有获利可能,但买入时机难以把握。不过,在低波动性时期做空VIX短期期货指数结果却截然不同。从2009年3月9日到2017年第一季度,做空VIX短期期货指数收益高达4364%,同期标普500上涨249%。此外,自2005年12月以来,做空VIX短期期货指数的日均收益为0.6%,年回报率为21.5%。

  近期叙利亚、朝鲜等地缘政治风险加剧,用来刻画全球经济政策不确定性的指数当前正处于历史高点,这也是对全球面临一系列不确定性风险的客观反映。但这与股市处于历史高点、股市不确定性处于低位的现状背道而驰。高盛指出,在波动性飙升后市场回归稳定,VIX指数也逐渐维持在低位,此时是做空VIX短期期货的最佳时期。
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    金十数据

(责任编辑:方凤娇 HF055)
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