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市场并非无迹可寻 从周期循环规律中窥探金价走势

2018-03-02 14:54:15 和讯黄金 

  黄金市场价格、基本面和市场情绪的周期循环 从规律中窥探金价走势

  和讯黄金消息 国际现货黄金周五(3月2日)亚盘交投在1317美元附近,此前由于美国总统特朗普计划征收高额钢铝关税的消息引发对贸易战的猜测升温,提振金价自隔夜触及的两个月低位1302.67美元强劲反弹,并在纽约时段尾盘触及1321美元的日内高位。尽管有所反弹,但分析师指出金价目前依旧不容乐观。此外,最新调查显示交易员对黄金的看空情绪升至三个月最高。

  本文综合自和讯黄金、芝商所(特约评论员(Henry Park)。转载请注明出处。

  金价仍在千三水平徘徊

  在2016年美国总统大选结束后,由于对通缩压力的担忧,黄金价格开始从1,338.3美元暴跌到1,124.3美元。但是,随后黄金价格又回升到1,300美元的水平。事实上,在最近五年的四年当中,这种贵金属的价格保持在1,300美元。虽然短线期货交易者的买卖价格会有波动,但长线黄金投资者买入黄金的价格仍和2009年一样。黄金一直在这个价位徘徊,需要有一些变化才会出现突破。技术面的变化可能需要基本面的变化来带动。

  市场价格的重大变化往往是市场多空情绪所致,反之亦然。不同的参与者察觉到市场基本面的变化,市场情绪往往也因之而变。那么哪些因素会引起基本面的变化?答案一般还是市场价格。这种周期循环自动重复,可以表达如下:

  周期循环:市场价格 →基本面 →市场情绪 →市场价格

  举一个简单的例子,投资于航空股时便可以经常看到这种周期循环。在这个板块,当重要材料的市场价格下跌时,例如原油价格下跌,会对航空公司的基本面产生有利影响,因为他们可以提高利润率。反过来,分析师会看好航空股,导致市场情绪出现变化。然后,在利好情绪的驱使下,投资者纷纷购买这些公司的股票,导致股价上涨。

  同理,黄金价格多年来疲软不振,影响到黄金生产的基本面,但随着黄金开采行业供求关系的改善,这反过来会造成利好情绪。世界黄金协会(World Gold Council)是黄金行业参与者建立的协会,其成员包括全球领先的黄金开采公司,他们认为除非潜在的黄金开采项目在今后几年成功投产,否则全球黄金产量从目前到2022年期间将锐减。即使目前预期的项目全部成功投产,黄金产量预期仍会下降。原因是黄金价格在最近五年一直停滞不前。要让矿业公司冒险投资于新项目,必须让他们相信黄金价格会上涨。

  由于新黄金开采项目投产有明显的时间滞后效应,包括申请勘探、调查、许可和施工,这些矿业公司2012年至2016年的总资本支出下降65%,这意味着当黄金需求再次旺盛时,他们需要几年的时间才可以再次提升产量。这是因为削减新项目意味着首先需要采完现有矿藏,直到黄金开采量达到上个牛市期间的水平。

市场并不是无迹可寻 从周期循环规律中窥探金价走势

  来源:世界黄金协会

  现有黄金储备供应量无法满足新需求的另一个原因是过去虽然有小型金矿投产,以把握黄金价格上涨的机会,但最近十年黄金矿藏没有任何重大的新发现。一旦黄金真的进入新的牛市,小型金矿无法取代大型金矿失去的产能,以往的黄金大牛市便是由这种情况造成,例如20世纪90年代削减产能之后,2008-2009年全球金融危机之前的几年也是如此。

  从周期规律探索金价走势

  需要注意的是,上述价格发现周期也需要时间,因为在市场情绪转向之前需要几年的时间才可以确立基本面。上个星期,近月交割的黄金期货结算价格为每盎司1,330.5美元,交易量相对较小。我们在两周前2月14日的文章中曾提到,金价从头肩顶部型态(橙色虚线)下行突破时的交易量并不活跃,而且该型态并非在12月以来的上行价格通道中完成。这意味着有可能出现更为复杂的型态,并且就在中国农历新年之前,黄金确实逆势回升,突破顶部型态的“头肩”高位(绿色虚线)。这确实消除了短期头肩型态,但并不表示短期顶部也被消除,因为它还可能采取更为复杂的顶部型态,从这里形成更高的高位,有可能在更大的型态中出现更大的“头部”。但是,大涨之后立即大跌往往意味着交易者需要重新定位,才可以确定走势。

市场并不是无迹可寻 从周期循环规律中窥探金价走势

  在下面的日线图上,扩张三角型态(黄色)的上半部分出现盘整,这意味着如果进一步形态顶部型态,并且未立即再次消失,则金价有可能向上行黄色趋势线的顶部上涨。

市场并不是无迹可寻 从周期循环规律中窥探金价走势

  在下面的周线图上,目前的盘整不仅出现在黄色扩张三角形的上半部分,也出现在更大的对称三角形(红色)外部,因此,长期走势图仍然倾向于牛市,有望从2015年12月1045.4的熊市低位开始回升。但是,如果对称三角形与扩张三角形重叠,则是市场需要进一步盘整的信号。

市场并不是无迹可寻 从周期循环规律中窥探金价走势

  (图表: ThinkorSwim)

(责任编辑:方凤娇 HF055)
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