黄金投资再添新渠道，广发上海金ETF正式发行

对于普通投资者而言，广发上海金ETF（基金代码：518600  认购代码：518603）等产品拓宽了黄金投资渠道

出品 | 每日财报

作者 | 李德胜

近年来，地缘政治形势紧张、金融市场波动加剧，黄金投资价值不断凸显。仅去年以来，伦敦金现货合约涨幅就高达33.65%，价格超过1700美元/盎司，国内黄金现货合约AU9999价格也达到390元/克左右，黄金市场投资备受市场关注。

中国是全球最大的黄金生产国和消费国，其中，上海黄金交易所已连续九年位居全球第一大黄金现货场内交易所，上海黄金交易所自2016年4月挂牌“上海金”合约以来，因其价格的权威性和公允性得到市场的普遍认可。

继黄金ETF之后，市场再添新品种。6月18日，跟踪“上海金”价格走势的上海金ETF——广发上海金ETF（基金代码：518600  认购代码：518603）正式开始发行，该产品将拓宽普通投资者的黄金投资渠道，也有助于扩大“上海金”影响力，进一步提升我国在国际黄金市场上的黄金定价话语权。

黄金上涨行情有望延续

黄金是一种抗通胀型资产，其真实价值受通胀影响较小。从过往表现看，黄金价格自2005年以来累计涨幅189%，年化上涨7.3%，高于同期居民消费价格指数。

通常来说，地缘争端、政治更迭、贸易摩擦以及其他系统性风险，均会催生资金的避险需求，抬升黄金价格。

从目前数据观察，在疫情的冲击下，全球经济2020年承受较大压力，全球经济持续放缓，流动性危机过后，美元指数显著走弱为黄金上涨行情提供一定支撑。

全球降息大潮下，以美联储为代表的全球央行采取极度宽松货币政策（降息+QE），向市场投放海量流动性。目前全球处于极低利率环境，持有黄金的资金成本较低，且贵金属对于国债的替代效应将越加强化，黄金相对价值依然有提升空间。

据世界黄金协会统计，全球黄金ETF总持仓5月再度增长154吨，相当于85亿美元的净流入，总规模达到了3510吨的历史新高。

此外，今年前5个月，全球黄金ETF已有623吨（约合337亿美元）的净流入，超过了2009年创下的591吨的最高年度净流入水平。

拉长期限来看，过去12个月，全球黄金ETF资产管理规模接近翻倍。其中，美国的低成本黄金ETF总持仓翻倍，增至99吨，与亚洲地区基金整体持仓总量相当。在全球经济下行周期中，黄金资产的避险属性较为突出。

叠加2020年金融和地缘政治的不确定性，突发黑天鹅事件将导致全球避险情绪升温，2020年有望延续黄金市场的行情。

广发上海金ETF兼具多重优势

此次发行的广发上海金ETF（基金代码：518600  认购代码：518603）主要投资于上海黄金交易所的上海金集中定价合约（SHAU.SGE），按照以价询量、数量撮合的集中交易方式，在达到市场量价相对平衡后，最终形成的价格即是人民币计价黄金的基准。紧密跟踪国内黄金现货价格的表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

上海金ETF相较传统基金，方向明确，通过将不低于90%的基金资产投资于黄金现货合约，来实现跟踪国内黄金现货价格表现的目标，且无需担心实物黄金损耗或保管的成本。

同时，上海金ETF可投资品种丰富，可投资于包括上海金、AU9999、AU(T+D)等所有的黄金现货合约。保证金交易也有利于基金管理人更好的管理基金。另外，上海金ETF还可以从事黄金出借业务，追求增厚收益。

投资形式上，交易所上市后，既可以在一级市场申赎，也可以在二级市场买卖，投资方式多样。上海金ETF可以T+0日内交易，套利机制灵活，实现较传统基金更为丰富的投资策略。

对比传统的黄金ETF，上海金ETF在交易方式、投资标的、交易主体以及交易时间等也有所不同。

从交易方式来看，上海金（SHAU）主要是为了形成某个时点的基准价，而现货黄金则是形成连续交易价格。上海金（SHAU）采用集中定价交易方式，而现货黄金使用集合定价和实盘撮合交易原则。

投资标的上，上海金ETF主要投资上海黄金交易所挂盘交易的上海金集中定价合约;相当于黄金市场“批发价”，提供套利机会。而普通黄金ETF主要参与Au99.99竞价合约，该合约持续交易，市场深度相对较弱，交易成本相对较高。

各类投资者均可参与

黄金属于流动资产，黄金市场流动性与股票市场相当。世界黄金市场的日均成交金额约为1125亿美元，折合人民币7942.5亿元。2019年以来A股的日均成交金额约为5435.01亿元。由此可见，黄金是属于流动性较好的资产。

上海金基准价为全球市场黄金生产商、消费者和金融机构提供了一个公允、透明、可交易的人民币黄金基准价格，有助于“上海金”在国际黄金市场定价、交易和交割中发挥更大的影响力。

对于普通投资者而言，广发上海金ETF（基金代码：518600  认购代码：518603）等产品拓宽了黄金投资渠道。目前“上海金”仅限机构投资者参与，而上海金ETF是作为一款面向各类型投资者的公募产品。

这使得习惯证券市场交易、希望配置黄金资产的机构和个人投资者可以以极低的投资起点参与“上海金”交易。在其正式上市交易后，投资者还可利用ETF交易规则，便利地进行套利交易，场外投资者也可以通过上海金ETF联接基金来投资黄金。

上海金ETF及联接基金是“上海金基准价”在证券市场的首次应用，为个人和机构投资者提供了参与“上海金”投资的有效渠道，是重要的资产配置工具。

当前外部政治经济环境复杂多变，海内外货币政策保持宽松，这些因素都有效的支撑了黄金的价格。从资产配置的角度看，黄金能有效降低组合的波动，是资产配置中不可或缺的品种之一。

据了解，作为业内最全的指数产品提供商，广发基金在2019年发布了指数投资品牌——EASY ETF，旨在以全面的产品体系为基础，以创新多元的服务为支撑，为投资者提供一站式的指数投资平台。广发基金旗下指数基金包括宽基、行业、策略、主题等不同门类，产品形式齐全，囊括ETF、ETF联接、LOF、分级基金等主流形式。Wind数据显示，截至3月22日，广发基金管理的指数产品共有52只（含ETF联接），产品数量位居全行业第一。

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