Mhmarkets迈汇：贵金属市场维稳蓄势

　　周一午盘时段，黄金价格温和上涨，白银则小幅回落。经过前期的剧烈波动后，市场整体趋于平稳。12月黄金期货最新上涨13.20美元至4010.40美元，白银期货微跌0.105美元至48.055美元。交易重心逐渐回归理性，短线行情呈现整理态势。Mhmarkets迈汇认为，近期价格的企稳反映出市场在消化波动后重新积聚力量，贵金属板块正进入一个以稳为主、等待方向明朗的阶段。

　　在宏观层面，部分地区近期取消了沿用多年的黄金税收优惠政策，投资类金条及非投资用途（包括首饰与工业原料）均不再享受零售商抵扣增值税的待遇。这一调整有助于提升财政收入，但也意味着消费者的购金成本将相应上升。Mhmarkets迈汇表示，虽然政策变化可能对短期交易情绪构成一定影响，但黄金价格的长期走势依然受全球通胀预期、利率政策与市场避险需求等因素主导。换言之，结构性资金流向与宏观经济环境仍是决定贵金属价格中枢的关键。

　　与此同时，外围市场的表现也对贵金属形成重要影响。美元指数略有走高，原油价格稳中偏强，现报每桶61.25美元附近，美国10年期国债收益率维持在4.11%。整体市场风险偏好保持中性，投资者在等待新的宏观信号。Mhmarkets迈汇认为，当前宏观格局呈现“美元坚挺、利率高企、能源价格相对稳定”的特征，在这样的环境下，黄金的防御属性依旧突出，但上行空间可能受限于资金成本与市场流动性约束。

　　从市场结构来看，贵金属定价体系主要分为现货与期货两个层面。现货市场代表即时成交与交割价格，而期货市场则锁定未来交割价格。由于年底投资组合的再平衡与仓位调整，12月合约成为CME平台上交易最为活跃的黄金期货。Mhmarkets迈汇认为，投资者在制定策略时应综合考虑期限结构与流动性因素，通过分散建仓或逐步布局的方式降低价格波动带来的风险。

　　从技术面角度观察，12月黄金期货的多方仍保持一定优势。若能有效突破4100美元的强阻力，将为进一步上涨打开空间；而空方的短期目标则是试图压低价格至3800美元以下。当前阻力位位于4043.10美元与4059.90美元，支撑位分别在3971.30美元与3950美元。Wyckoff市场评级为6.0，表明市场整体偏向多头。白银方面，12月合约多方目标为突破50.00美元的强阻力，而空头目标则集中于45.00美元下方。短线压力位在49.00美元与49.225美元，支撑位为47.80美元及47.00美元，Wyckoff评级同样为6.0，显示市场力量相对均衡但偏向乐观。

　　综合来看，贵金属价格在经历波动与调整后，短期内或仍维持区间震荡格局。全球货币政策、经济增长预期与地缘风险仍将是决定趋势走向的三大主线。Mhmarkets迈汇认为，若通胀压力再度抬头或市场避险需求回升，黄金与白银有望获得支撑；而若美元延续强势、收益率维持高位，则贵金属的上行动能可能受抑。未来一段时间，投资者应关注技术位突破与宏观面变化的共振信号，择机布局中期趋势机会。Mhmarkets迈汇建议，以稳健策略为核心，在波动中寻找趋势延续的节奏。

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