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世界黄金协会芮强:进一步增加黄金仓位仍需谨慎

2019-08-16 10:14:46 和讯网  WGC
  针对近期强劲的金价、ETF流入和令人担忧的国际政经形势,世界黄金协会首席市场策略师及研究部负责人芮强(John Reade)做出了如下解读。

  John Reade

  首席市场策略师及研究部负责人

  世界黄金协会

  本周金价强势

  本周初,金价稳定在1,500美元/盎司以上;上周,在欧洲市场早盘交易出现一些波动后,金价维持在1,502.80美元左右。

Source: Bloomberg
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  伦敦时间8月12日上午8点后,早盘暂时跌破1,490美元/盎司,但很快回升至1,500美元/盎司。

Source: Bloomberg
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  尽管金价没有亦步亦趋紧跟美国利率的实际走势,但也十分接近。

Source: Bloomberg
Source: Bloomberg

  今年黄金市场的强势表现不仅体现在以美元计价的黄金价格上,以其他货币计价的黄金价格也表现强劲。

Source: Bloomberg
Source: Bloomberg

  黄金ETF继续流入

  正如我们Goldhub数据库的截图所示,上周五,投资者继续增持黄金ETF。

Source: Goldhub
Source: Goldhub

  本月截至9号,欧洲地区的黄金ETF净流入略领先北美地区,将本月总流入提升至54吨,与过去两个月美国主导的买盘形成了鲜明对比。

Source: Goldhub
Source: Goldhub

  上交所Au (T+D) 成交量大涨

  上海黄金交易所延期合约Au(T+D)成交量涨幅明显,较去年7月增加20%。

Source: SGE; Bloomberg
Source: SGE; Bloomberg

  黄金期货持仓变动显著

  COTR公布的Comex黄金期货持仓变动也十分引人瞩目。

  到上周二为止的一周里,管理基金投资于黄金期货的净多头寸出现较大涨幅,仅略低于2016年7月的历史高点。

Source: CFTC; Bloomberg
Source: CFTC; Bloomberg

  Comex黄金净多头头寸与历史高点近乎持平,这使看涨黄金的人士忧心忡忡。经验丰富的市场参与者担忧,极端头寸可能会导致反转,如下图所显示的黄金和净多头的涨跌。

Source: CFTC; Bloomberg
Source: CFTC; Bloomberg

  然而,2009年10月到2011年7月期间也曾经出现过黄金净多头常年处于高位,金价却没有停止上扬的情况(如图中标记)。

Source: CFTC; Bloomberg
Source: CFTC; Bloomberg

  值得一提的是,Comex只是巨大黄金市场的一部分。在一定情况下,当头寸极端时,大型多头或空头头寸也可以长期占上风,黄金也可能会出现大幅波动。

  总而言之,黄金市场目前还在投资者的掌控之中。但如想进一步增加黄金仓位,仍需谨慎考虑,即使经济和地缘政治的不确定性令人担忧。

(责任编辑:方凤娇 HF055)
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