为什么黄金可以抗通胀？

本文作者：图表家

数据观点源于：图表家（ID：tubiaojia2016）

为什么黄金可以抗通胀？

有时黄金是一种不错的通胀对冲工具，但表现不佳，例如工业金属、石油/能源、材料等。

在这些时候，如果你顽固地关注贵金属，你应该考虑白银，作为一种混合贵金属/工业商品，比黄金具有更多的顺周期通胀效用。

但正如分析师在去年的大部分时间里所争论的那样，如果通货膨胀的情况正在朝着周期性进展（就像目前一样），那么有一个充满交易和投资的世界可供选择，其中许多正在击败黄金（正如分析师在过去 20 年的大部分时间里所强调的那样，这与价格无关，而是价值）在膨胀的价格赌场中。

最新的 ISM 商业报告显示，由于就业下降，重要领域中有一个负面影响。

现在，在分析师对黄金的积极读数感到过于兴奋之前，让分析师也意识到制造业就业仍在增长，新订单正在迅速增加，积压订单增加，客户库存下降。

简而言之，制造业继续繁荣。（上图）

但是受通胀推动，经济复苏也存在“价格”问题……以及材料/供应问题（除非您是非常渴望拥有丙酮的两三个人之一。

存在潜在的滞胀因素如果经济因通货膨胀及其正在建立的经济压力而开始挣扎，这种情况就会出现。

黄金是一种货币金属（Captain Obvious 说），因此，它的效用更具有货币性。

在某些情况下，这种货币方面对它不利，例如在 2020 年中期，股票、商品和膨胀/再膨胀经济的通胀牛市开始起步（在黄金提供了另一个重要的公用事业之后，在COVID引起的通货紧缩恐慌）。

在某些情况下，黄金可以在通货膨胀期间保持不错的步伐，就像今天的美国国债收益率（10 年期目前为 1.5%）。

跟不上官方记录的经济通胀（来源：Tradingeconomics.com）。

毫不奇怪，金价自 3 月以来上涨，而长期收益率自同一时期以来一直向下巩固。

所以此时，在通胀担忧略有缓解的时期，黄金至少可以参加通货再膨胀的派对，金矿商也是如此。

Continuum（30 年期美国国债收益率的月度图表）右侧肩部，正如分析师 (NFTRH) 所完全预期的那样正在进展中，代表通胀担忧有所缓解。

但要让黄金行业继续发挥作用，经济就需要有负面影响。这还不太可能以通货紧缩的形式出现，根据分析师的许多指标，通货紧缩还有很长的路要走。

但是，如果迄今为止通胀带来的经济压力（如 ISM 数据以及分析师普通公民每天目睹的许多其他经济数据和轶事成本/供应问题所代表的）开始在经济活动中消退，那么黄金在这样的时代很可能会继续出现。

然而，对矿工的警告。它是劳动密集型企业，与许多其他企业一样，面临着相同的成本/供应/人力资源动态。

因此，黄金矿商要想从根本上繁荣，黄金需要开始表现优于目前供不应求的周期性资源。近期通胀压力的小幅缓解使得黄金相对于周期性因素略有反弹，但更大的趋势仍然是顺周期、促通胀的力量。

花旗经济意外指数（资料来源：yardeni.com）显示了黄金在宏观上获得显着地位所需的负面信号的暗示，显示了一个极端回调，可被视为经济进程的标准。

但华尔街分析师对前瞻性市盈率预测持反对态度。

底线

通货紧缩还有很长的路要走。更重要的是，近期通胀降温为美联储和政府提供了继续通胀的一些回旋余地。

如果/当这种情况发生并且收益率恢复上升（至少到 Continuum 的 EMA 100 和 EMA 120 限制器），滞胀力量将需要加强，以便从根本上证明对黄金*和黄金股票的投资在宏观背景下是独一无二的或特殊的。

附带说明一下，黄金和 HUI 都准备好看好他的整体技术面。

* 资格：对黄金的长期投资是不同的，一种对货币价值的投资，完全不关心膨胀的赌场中的短期情况。

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