华创证券:有色金属:政策松绑将导致中国黄金投资需求上升

2010年08月05日00:00 来源:
    
华创证券:张雪川    2010-08-04 
行业名称 有色金属  评级类别 推荐  评级变动 首次 
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事 项
昨日央行等 6 部委联合出台了《关于促进黄金市场发展的若干意见》以扩大黄
金市场广度和深度。
主要观点
其中最令人感兴趣的新规定包括:
1. 扩大有进出口黄金资格的商业银行数量,目前中国仅允许五家最大的商业
银行开展类似业务;
2. 放松交易限制,进一步允许商业银行在境外对冲境内黄金交易头寸;
3. 同时发展黄金租借市场,拓宽黄金实物供给渠道。
我们的理解: 黄金交易渠道,参与方式和参与方数量的松绑将导致中国黄金
投资需求的大幅上升,而正是黄金投资需求的持续增加推动金价连续增长了 9
年,年复合收益率近 19﹪。
我们的推测: 扩大黄金交易的商业银行数量有利于央行更策略地分散中国的
外汇储备投资风险。中国央行的黄金占整个储备资产不足 2﹪,低于国际标准
水平。通过我们的计算,2007 年以来人民银行的外汇
【来源:和讯网】 (责任编辑:王燕)

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创瑞万通投资公司运营总监

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