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美联储再控金市

2012-04-16 13:42:56 证券市场周刊  张尚斌

证券市场周刊2012年13期封面
证券市场周刊2012年13期封面

  在美联储有形之手撩拨之下,国际金价随之跌宕起伏。如今,美联储再次试图通过黄金升值/美元贬值的操作重振美国经济及股市。

  本刊记者 张尚斌/文

  4月4日,美联储发布了3月份货币政策制定会议的纪要,显示可能不会在短期内推出第三轮量化宽松(QE3)。受消息影响,当天纽约黄金期货大跌3.5%,跌至3个月新低。

  4月11日,美联储发布褐皮书,称美国经济继续以温和至适度的步伐增长。之前,由于全球经济不确定性加剧导致市场避险情绪升温,国际金价连续三个交易日上涨,但美联储公布的经济数据并未再次给黄金注入新的推动力,金价上涨受阻。

  如果说有一只手能够影响国际金价,那么这只手非美联储莫属。而且,这只手还是有形之手,在其撩拨之下,国际金价随之跌宕起伏。

  2008年12月8日,美联储前理事格莱姆雷(Lyle Gramley)在接受加拿大商业新闻网的 “交易日”访谈节目采访时暗示:美联储拯救美国经济的方案中一大重要部分包括使美元对黄金大幅贬值。

  2009年3月,美联储第一次推出量化宽松政策;同年4月,国际金价见底865美元/盎司,至当年12月涨至1261美元,涨幅高达46%。随后,因政策面的“真空期”,金价飙升的狂想曲戛然而止,跌回至1045美元/盎司。

  2010年11月,美联储新一轮的量化宽松粉墨登场,美元指数应声下跌,国际金价再度飙升。至2011年9月6日,从美联储第一轮量化宽松开始算起,在两年半的时间里金价涨至1928美元/盎司的历史最高价。

  整个世界都在为黄金狂热。然而,黄金本身是不产生收益的,投资黄金的收益要依赖于更多人来买入,从这一点来说,黄金实际上是一种投机。那么,为什么一种投机能够“数十年如一日”地上涨?

  自布雷顿森林体系崩溃以后,黄金失去了其货币地位,但如今其货币属性正在变强,甚至有“再货币化”的趋势。如果不是具有货币性,会让我们怀疑黄金市场要重蹈20世纪80年代初白银市场崩溃的覆辙——在大约一年左右的时间里,白银价格从每盎司5美元上涨到每盎司49.95美元。这个巨大的“银色泡沫”最终导致亨特兄弟破产。

  黄金货币化属性的加强正是源自于各国央行、特别是美联储的间接影响或者直接操纵。金价通常被政府和央行当作利息的参照物,原因很简单:黄金可以作为法币运行好坏的参照物。一旦纸币运行状况恶化,金价马上就会显现出其“晴雨表”的作用,这就是为何金价被官方当作一种政策目标的原因。

  黄金价格代表了一种重要的信号机制,而整个货币体系是基于信用的。假设金价飙升到5000美元/盎司,所有的麻烦问题都会出现。比如,人们会问:美元出了什么问题?世界经济怎么了?金价的快速上涨会让人们质疑世界上法币的有效性。

(责任编辑:木四 HN027)
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