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英皇金融国际:【融汇金略07.31】贵金属外汇市场走势剖析

2015-08-04 13:21:17 和讯 

  (一)汇巿走势简评:

  周四见日本央行理事石田浩二警告说,必须对通缩趋势加剧,以及中国经济闲置过度保持警惕。日本出口、 产出缺乏动能,预料将来逐步好转但会有起伏。担心中国经济放缓和全球能源投资低迷可能给日本出口带来 压力,日本工业生产及原材料行业库存调整速度仍然有不确定性;出口及产出低迷,以及海外经济体的不确 定性或损及日本企业扩大投资的意愿云云。消息突显日本央行与美国联储局货币政策取向仍将背道而驰的现 实,自加重日元承受的沽压。另一边厢,希腊能否接受到第三轮救助方案在国内及国外均存在不明朗变量, 欧元仍陷弱势发展。而商品价格挫落亦令商品货币承压,其中纽元最见压力。

  (二)财经新闻摘要:

  1.上日主要股市表现。港股(HSI)跌 121,收 24497;日股(Nikkei)跌 219,收 20522;英股(FTSE)升 37,收 6668; 杜指(DJI)跌 5,收 17745;纳指(Nasdaq)升 17,收 5128。

  2.中国中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作,表示中国经济下行压力依然较大,下半年要 保持宏观政策连续性稳定性,在区间调控的基础上加大定向调控力度。中央人民广播电台报导指,政治局会议提 出坚持积极财政政策不变调,稳健的货币政策要松紧适度,保持合理流动性。

  3.中国央行行长助理张晓慧表示,下一阶段央行将继续发挥差别准备金动态调整工具的逆周期调节作用,完善应对 资本流动的宏观审慎管理框架;针对金融深化和创新发展,研究探索将更多信用创造活动纳入宏观审慎政策框架; 建立并完善宏观审慎管理和微观审慎监管协调配合、互为补充的体制机制。宏观审慎政策主要包括两类工具:从 时间角度看,主要是采取一系列逆风向调节措施以实现“以丰补歉”,防范由顺周期波动导致的系统性风险;从 空间角度看,主要通过提高对系统重要性金融机构的流动性和资本要求、在银行主营业务与高杠杆、高风险交易 之间建立隔离措施等,防范不同机构之间相互传染导致的系统性风险。

  4.日本央行审议委员石田浩二表示,认为衡量日本价格趋势时不应剥除食品成本,因食品占家庭总开支四份一,必 须对通缩趋势加剧及中国经济闲置过度保持警惕。他并指出过度将焦点放在达成央行通胀目标的时机并无实益。 石田浩二在与京都商界领袖会面后召开记者会表示,日本央行通胀目标是个灵活机动的目标,央行应该依照其职 责,在考虑各种因素之后,最终决定是否已经达成该目标。他认为对于许多人而言,重要的是更加相信通胀将会 达到约 2%,并持稳在此水平。日本央行已一再推迟达成通胀目标的时点,受去年油市动荡及消费疲软等因素影 响。央行目前预期将在明年 9 月前后达成通胀目标。

  5.皇家荷兰/壳牌石油集团今年将裁员 6,500 人并进一步削减开支,以应对油价长期疲软。受油价下跌拖累,壳牌 第二季利润下滑 37%。公司还表示,今年将第二度削减 2015 年资本投资至 300 亿美元,按年下降 20%,因公 司预计油价低迷将持续好几年。

  6.石油输出国 OPEC 秘书长巴德里对俄罗斯能源部长表示,油价将会反弹,但要说何时反弹仍为时过早。巴德里 指出在年底前将看见更多市场更为均衡的信号,因此预期 2016 年油市将会长期持续企稳。巴德里并表示,OPEC 内部没有计划减产。

  7.希腊总理齐普拉斯呼吁其所属的左翼激进联盟党(Syriza)下月召开紧急大会,以化解内部分歧,但他指若左派反 对人士希望能够更快取得解决方案,可以接受进行党内投票。在对党内中央委员会发表谈话时,齐普拉斯表示不 应急于就该党策略做出决议,但他提出若有必要可在周日进行表决。

  8.欧盟央行:石油价格的下跌仍然对于基本通胀构成下行压力,这可能是一个潜在的问题,因欧盟央行在努力提振 通胀率脱离低位;贷款动能进一步改善但仍然疲弱,尤其是对于非金融机构的贷款;政策措施正在支持企业与家 庭的借贷环境、及信贷流动的改善;预期经济复苏扩大,较低的石油价格带来支持;预期物价年底前将上升,明 后两年会进一步攀升;长期通胀预期的调查及市场指针符合其目标。

  9.国际货币基金 IMF 官员:希腊和欧洲找到令希腊债务可持续的途径前,IMF 不会与希腊就新的债务计划达成协 议;IMF 只会支持全面的计划;双方准备下决定前将需要一些时间;IMF 将在未来几周积极参与希腊问题讨论。

  10.债王格罗斯在投资展望报告中指出,由于美联储开始意识到零利率政策并没有鼓励实体经济的支出及投资,反让 企业将资金回购股份,创新开发受到削弱,因此预期美联储将于 9 月加息

  (三)谋攻篇:

  焦点:在今晚八时三十分,美国公布第二季雇佣成本指数其实应是本周最重要的公布数据。而第一季美国 工人的雇佣成本指数同比攀升 0.7%,工资约占雇佣成本七成。在过去的 12 个月中,雇佣成本指数攀升2.6%,这是自 2008 年第四季以来最快的上升幅度。行业讯息显示,虽然有人关注到在零售连锁店和快餐店的工资上升,在 1 月至 3 月期间高收入的工作亦看到强劲的薪酬升幅。专业、科学及技术服务人员出现一个 2.1%的升幅,而房地产、租赁及租赁业务出现 1.5%的增幅。由于雇佣成本指数是美国联储局的首选劳工成本测量指标,他们应会认为这是美国正在越来越接近充份就业的迹像,事态发展将强化对联储局开始加息的信心。此外,上月已见美国劳工成本第一季强劲上升,民间部门工资大幅提高,给薪酬增长可能在凝聚动能再添加左证。今年第一季所有工人的薪酬较上年同期增加 4.2%,民间行业的全职工人的薪酬增加 5.1%。劳工部公布雇员报酬的雇主成本(Employer Costs for Employee Compensation)报告显示,第一季劳工成本同比增长 4.9%,增幅与去年第四季相若。该报告衡量的是非农民间部门、国家及地方政府的员工薪酬及福利成本状况,这指标亦是联储局官员在考虑加息时密切关注的指标之一。雇佣或劳工成本压力最终将逐渐推高消费物价,尤其是服务业的物价。瑞银集团(UBS)的分析师 Sam Coffin 表示,如果联储局主席 Yellen 的目标是薪酬增长 3-4%,并将其视为劳工市场康复的标志,她或已达到这个目标。指出雇员报酬的雇主成本报告仍表明其它指标低估了劳工成本,而这会越趋预示有通胀压力正在浮现,而且可能同时会支持消费开支增长反弹。由此可见,美国的结构性物价上行压力已相当不轻,如果今晚公布的雇佣成本指数再比上次 0.7%升幅有所加快,纵使经济增长率仍嫌动力不足的情况下,9 月会议仍较可能加息,美元可望更趋强势发展。如果美股反应恶劣,商品货币势必更受压力。除非公布数字低于平均预测的0.6%升幅,始或有利淡美元影响。

  (四)技术性走势简评:

  ①欧元: 短线回稳,价位暂于 1.0905 与 1.1085 内上落,及后倾向升试 1.1135 及 1.1225 阻力,升穿后市将重新挑战 1.1465 及 1.1540 阻力,进一步升穿目标为 1.1830。短线支持在 1.0885 及 1.0810。

  ②瑞士法郎: 短线价位暂于 0.9555 与 0.9715 间争持,短线支持在 0.9725,进一步失守上望 0.9880 甚至 1.0130 甚至1.12。短线阻力在 0.9510 及 0.9330。

  ③英镑: 现时短线价位暂于 1.5520 与 1.5680 内上落,升穿 1.5705 及后倾向升试 1.5870 及 1.5935 阻力,进一步破位后市倾向重新测试 1.6080、1.6155 甚至 1.6435。短线支持在 1.5425/50 区及 1.5335。

  ④日圆: 短线价位暂于 123.05 与 124.25 回整固,短线阻力在 121.90 及 120.40,一旦冲穿反弹将扩展,届时回升目标为 118.35。短线支持在 124.60 及 125.85。

  ⑤欧元兑日元: 短线价位暂于 134.35 与 137.15 间整固,及后倾向升试 138.00 阻力,升穿上望 141.05、142.55 甚或至144.05/25。短线支持在 134.05 及 133.05。

  ⑥澳元兑日元: 短线价位暂于 89.50 与 92.45 间整固,短线阻力在 92.75 及 93.85,冲穿反弹将扩展,后市将倾向升试 95.05甚至 97.20。短线支持在 89.20,跌穿回调目标可达 88.00、86.50 甚至 83.85。

  ⑦澳元: 目前价位维持在 0.7250 与 0.7445 间上落。升穿 0.7505 后市可重试 0.7715 及 0.7855,甚至挑战 0.8165及 0.8295 等的阻力,须进一步上破中期形态才有跌势暂停讯号。短线支持在 0.7205/30 区及 0.7125。

  ⑧纽元: 短线跌势放慢,价位暂在 0.6545 与 0.6755 间整固,及后倾向升试 0.6775 及 0.7025 阻力,须分别升穿才有跌势暂停讯号。短线支持在 0.6490 及 0.6325。

  ⑨加元: 现时短线价位暂在 1.2815 与 1.3050 间,短线支持在 1.3105,穿位上望 1.3185 及 1.3350 等的延伸目标。短线阻力在 1.2655 及 1.2560。

  (五)贵金属走势:

  贵金属方面,美元继续扬升终于给予金价压力,虽然美国次季国内生产总值速报数据稍逊预期,但无改汇市 对美国联储局 9 月会议加息的期望,加上其它因素利淡欧元,故此终究不利金价走向。希腊总理齐普拉斯呼 吁其所属的左翼激进联盟党(Syriza)下月召开紧急大会,以化解内部分歧,但他表示若左派反对人士希望能 够更快取得解决方案,可以接受进行党内投票。在对党内中央委员会发表讲话时,齐普拉斯表示不应急于就 该党策略做出决议,但他提出若有必要可在周日进行表决。消息反映齐普拉斯始终无法摆平本党内的反对声 音,要继续执政推动改革,似乎将无可避免要提早大选。而另一方面,金融时报报导指出,国际货币基金会 (IMF)员工建议执行委员会目前不应参与第三轮救助,因希腊履行承诺的记录不佳,兼且其债务水平难以持 续,这也可能妨碍谈判进行。金融时报述 IMF 执行委员会周三会议的保密纪要报导表示,只有希腊实施改 革的记录改善,而且欧元区伙伴国同意进行大规模债务重组,IMF 才会考虑在后期参与该计划。一名 IMF 官员表明,只有希腊与欧洲各国政府达成协议,确保其能偿还贷款,才会批准向希腊的新贷款,「不指望」 未来几周的谈判能达到符合 IMF 放贷要求的结果云云。如果没有 IMF 参与,德国国会已未必可过关,芬兰 国会更无可能通过救助方案,所以希腊「脱欧」风险依然不低。此刻又无避险需求可见,纯为利淡欧元效应 就等若利淡金价效应。此外,债王格罗斯在投资展望报告中指出,由于联储局开始意识到零利率政策并没有 鼓励实体经济的支出及投资,反让企业将资金回购股份,创新开发受到削弱,因此预期联储局将于 9 月会议 加息。这位旧债王的主要立论倒非经济强度已可触发加息需要,而是重申量宽及低息政策无助经济,近乎零 息状态再拖下去有害无益,故此主张及早加息而已。



  美国第二季经济增长反弹,劲强的消费开支盖过企业资本开支的疲弱,而且通胀指标明显加速。美国第二季国内生产总值升 2.3%,虽然低于预测的升 3.0%,但第一季增长从负 0.2%上调至升 0.6%,因政府调整了计算 GDP 的季节性修订方法,而且第二季的增长指向基本面的改善,扣除贸易、存货及政府开支后的民间本地需求从上季的升2.0%加速至 2.5%。第二季的消费开支增长从 1.8%升至2.9%,储蓄率从 5.2%降至 4.8%,指向家庭受惠于低油价而增加购物。第二季的房屋投资、出口及政府开支均支持经济增长。尽管油价下挫拖累第二季企业投资萎缩 0.6%,迹象显示情况有所稳定下来,最近数据显示石油钻井平台跌幅减慢。受惠于消费开支加速,第二季个人消费开支物价指数升 2.2%,2012 年第一季以来最大升幅,核心指数




  伦敦金: 价 位 跌 穿 由 1132后 加 速 跌 至 1176才 稍停。目前周线及日线图均未有背驰,反映仍有试底情况。周线下行通道为1060-1285。现时短线走势仍偏弱,价位收窄于1080至 1096 内 上 落 整 固 , 及 后 倾 向 下 试1072/74区及1056支持,进一步破位跌势目标下延到1033及1000。短线阻力在1106及1134。



  伦敦银:目前中期下行通道范围在14.35-17.36内。短期的下行通道为13.95-14.96。短期下行趋势自5月18由17.78起步,至今已有呈现连续背驰情况,预期有望展开大型反弹,但须升穿16.85才有改变中期弱势的初兆。。目前即市价位暂于14.50与15.25内上落,短线支持 在 14.20 , 一 旦 失 守 跌 势 目 标 为 13.65 甚 至12.50。短线阻力在15.80及16.45

(责任编辑:方凤娇 HF055)

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