和讯财经端 注册

美元前景下滑 主流投资机构需减少美元支持实物黄金

2017-09-18 07:49:07 和讯网 
  作者:阿拉斯加尔·麦克劳德2017年9月14日 覃维桓翻译

  现在黄金在Comex已经超买了,价格很脆弱,会再次被这些大到不能倒的银行(TBTF)所破坏。这是黄金期货市场的一个熟悉的操作,投机者购买合约并以止损保护自己。所有的TBTF银行所需要的就是投机者购买的一个暂停,还有一个好消息(对黄金不好)。理想情况下,积极的合约将会进入成熟期,所以投机者不得不持有或闭嘴:换句话说,合同平仓卖掉,调到下一个成熟期,或者交割。

  考虑到这些投机者正在高杠杆的位置,贪婪很容易转向恐惧。TBTF银行将通过做空向投机者提供长仓。从你做多的那一刻开始,你被困在一个交易商版本的加州酒店。

  TBTF从亏损开始,不用担心,他们是大到不能倒。但他们知道如何解决。只要选一个安静的时刻,卖出数十亿美元的合同,并把所有止损单击穿。这是一个事件发生的周期,一次又一次,为这些金条银行造钱的机器。偶尔会出错,因为实物市场从期货市场收回了对价格的控制。但是呢,这些人呢将被美联储或英格兰银行保释。同时,他们的交易员薪水每个季度都在上涨。

  投机者每次都会跌倒。迟早,他们认为,TBTF交易者将会得到报应。但是现在黄金在不到两个月的时间里已经上涨了140美元,我们将在Comex洗钱机器上进入另一个清洗周期。黄金与以往一样超买。下注者将被重新清理。只有傻瓜才会打赌。但是,这一次可能会有所不同。

  这次不同,美元将不得不继续走弱。没有什么可以拯救TBTF金条银行避免牛市。本文讨论美元的前景,并得出结论认为,除了短期的技术性反弹外,美元的前景并不好。

  有四件事可以推动美元走低:美国经济停滞不前,石油生产国放弃美元,中国的兴趣转向放弃美元,以及最后,主要金业银行的商业利益转向中国。我们将依次考虑每一个。

  美国经济停滞不前

  在特朗普总统前一百天的所有炒作,当他像一个后期的富兰克林·罗斯福一样,在初期活动的时候,被冷酷的现实所取代。美元先是攀升,然后开始下滑。税收改革的财政收益仍在空中。对进口商品的关税和降税来刺激美国工业是第二个想法,不是刺激,只是提高了消费者面临的成本。特朗普大部分反改革团队已经辞职,在白宫被三位将军替代。要是在香蕉共和国,新闻界会称之为军事政变。让美国重新伟大不过是一句空话。

  特朗普总统的选举后上升的美元已大幅度下滑,因为这一现实陷入困境。他的政策被暴露为爆炸性和自给自足。通过将美国与世界贸易的好处隔离开来,她从亚洲大陆从经济落后向经济强国的快速转型中几乎没有得到任何好处。

  同时,债务的积累又是无效的,是经济负担,仍然是为了帮助政府赤字而浪费资金,增加消费。至少在过去两个信贷周期内,消费者的收入未能跟上生活费用的上升。而随着消费者的债务负担过重,经济正在挣扎,不再处于危机之中,而是无处可去。

  那些不明智地认为贸易保护主义将创造美国工作的分析人士不了解贸易逆差是由政府赤字、银行信贷扩张和低储蓄组合引起的。但这些都是政府和美联储积极推动经济复苏的政策。因此,下一财政年度的预算赤字可能再增加5000亿美元,我们可以增加总额。

  对于美元的前景来说,最重要的是要知道,从1980年以来,截至今年年底,国际收支赤字总额超过11万亿美元,其中贸易余额为主要组成部分。累计国际收支赤字表示外资美元所有权的规模,只有4.36万亿美元,是在世界各地的中央银行储备中。海外美元中的大多数归从事全球贸易的外商由企业所有。

  美元平衡的管理对于这些企业的盈利能力至关重要。他们会注意到,在贸易加权的基础上,美元在1月达到顶峰,此后已经下降了7.5%。这是对利润的严重影响。他们将警惕进一步的疲软迹象,并将注意到欧洲和欧元区的贸易前景看好,今年欧元兑美元上涨了15%。此外,欧元区2017年的贸易顺差约为2000亿欧元,导致外国所有权的欧元萎缩。

  中国人民币(或人民币)今年上涨7.3%,影响与中国贸易的公司。最重要的是,这会影响石油生产商进入最大的单一市场。他们将会从这里看美元的进步。

  毫无疑问,非美国的世界拥有大量的美元,可能会被卖掉。由于这个原因,美国经济的相对差劲表现与中国、日本和欧洲的更具活力的表现相比,使得美元在外汇市场上长期处于劣势。

  石油生产商远离美元

  尼克松与沙特阿拉伯之间的契约早在1973年就将美元作为石油出口的独家结算货币,在1971年布雷顿森林协定崩溃,自那以后,很少有国家威胁要以其他货币出售石油,特别是在萨达姆侯赛因的伊拉克和卡扎菲上校的利比亚遇到了不幸之后。成功挑战美元石油霸权的唯一国家是俄罗斯、中国和伊朗,但并非没有不利的后果。而现在,委内瑞拉通过以非美元的一系列货币卖掉石油来打倒美帝国主义。

  也许委内瑞拉没有听。伊拉克和利比亚的经验向其他国家发出了拒绝美元霸权的后果的明确信息。在伊朗,美国人通过欧盟在SWIFT(据称是独立的银行间结算系统)上冻结了在2012年所有涉及伊朗的资金转移。伊朗的货币在这个压力下都要崩溃了。但是,这种策略比其他任何事情都会引起更多的愤慨,并且破坏了不结盟国家的善意。俄罗斯人,强大到足以生存在美国的财政制裁下,现在已经建立了自己的SWIFT的对手以及其他举措,使他们完全独立于美元。

  俄罗斯和中国以及他们领导的上海合作组织越来越多地鼓励石油生产商以亚洲货币的方式在亚洲出售石油,主要是人民币。为实现这一目标,中国正在发展资本市场,以提高人民币的流动性和作为贸易媒介的接受程度。不过,她知道,因人民币只有短期和不太确定的记录,除了人民币之外,她必须为美元提供更多的替代品,。这就是实物黄金进入的地方,没有政府责任的健全的货币,即使是在公开否认其货币凭证的地方也得到普遍承认。

  中国长期以来,知道黄金将是她的地缘政治战略以及她自己的长期安全的核心。在过去的几年中,她主宰了实体市场。她是迄今为止最大的黄金生产国。毫无疑问,自1983年中央银行首次被任命担负这个任务以来,已经积累了大量未申报的黄金储备。她正在向石油生产商提供上海期货市场的设施,可以从中国以外地区用人民币出售石油和用人民币换取黄金。毫无疑问,石油生产商将把这看作是美元的有吸引力的替代品。俄罗斯和伊朗已经签约。其他国家,如委内瑞拉,严重依赖中国石油(601857,股吧)需求,似乎正在这样做。但真正的重头将是沙特阿拉伯。

  沙特阿拉伯需要钱,如果西方资本市场没有提供它作为阿拉美的少数股权回报,毫无疑问,中国人将会达成协议。世界石油供应商远离美元,有利于人民币出口到中国的政策近几个月来取得了重大进展。下一个重点发展将是全面实施人民币期货合约,这可能在未来几个月出台。当这种情况发生时,美元作为唯一储备货币的功能将会有效地停止。

  中国的外汇储备

  中国累积了大量外汇储备,相当于3万亿美元。这个积累中也许超过2万亿是美元,是过去货币管理的结果,目的是提高出口到其他国家的中国制造商的利润。中国经济的早期发展只是一个初步阶段,鼓励强劲的对外投资流入,然后是净出口。此外,中国人是狂热的储蓄者,把他们的收入的40%储蓄,导致了大量和持续的贸易顺差。

  在实践中,中国的经济成就为中国人民的生活带来了实质性的改善。经济正在重新融入服务和技术,从出口导向模式成熟,成为中产阶级不断发展的完全发达的先进经济体。此外,中国要求大量的原材料来满足包括整个亚洲在内的基础设施计划。

  大量的美元需求,中和资本流入,抑制人民币出口价格竞争力的结果已经过去了。中国需要更加温和的美元余额,所以她几乎肯定会投资于贱金属的储备和未来所需的原材料。今年的人民币兑美元升值超过7%已经证明了这一政策变化,使商品进口量比美元价格低。

  所以毫无疑问,中国将来会是美元的大卖家。她的问题是,如果她在这项政策上太过分了,将会触发其他亚洲中央银行的卖出,甚至冒着美国政府冻结美国国债1.1万亿美元的风险。她必须小心翼翼,除非适合她在一场不断升级的金融战争中变得更具侵略性。因此,她的美元卖家政策可能是强项,而不是弱点。美元的后果是任何价格回升都有可能遇到上限,因此规模和期限都有限。

  银行正在改变忠诚。

  主要的全球银行正在被迫将其活动重新集中到中国和她的亚洲战略。基础设施发展需要融资,这是通过亚洲基础设施发展银行进行协调的。中国正在通过香港和伦敦国际化自己的资本市场。美国故意被排斥在这些活动之外。

  这并不意味着中国是反对美国的银行。她的目标是在不涉及美元的情况下,与所有外国银行进行竞争。这让美国银行做出了决定:他们是否因总统特朗普的口头禅让美国再次伟大,不再帮助中国,还是为了股东利益而做商业责任,谋求从中国的反美战略中获利?

  这个冲突并不比金银市场更加尖锐。现在中国控制了这些实体市场,主要的黄金银行别无选择,只能加入上海国际黄金和国际期货交易所。不久之后,他们将不再在Comex上下调价格,主要是提供纸合约做空来为投机买家做多。相反,他们必须成为实物黄金的买家来交付给上海的实物和期货市场。这刚开始,但已经有澳门银行、瑞士银行、法国巴黎银行、渣打银行、汇丰银行、摩根大通(伦敦分行)和高盛都已经是或正在转型的主要银行。

  结论

  有大量的美元准备摆脱外来所有权,这是企业毫无疑问地乐意将其作为主要储备和贸易货币的遗产。直到现在还没有别的选择。此外,中国央行可能拥有世界上所有中央银行美元储备的一半,现在也有兴趣减少这种仓位。

  美国与中国和中国主导的亚洲发展导致的全球经济增长隔离开来。美国多年来一直滥用美元的特权给不结盟国家留下了不信任的遗产,这些国家正在推动世界经济的进步。在中国和俄罗斯举办的亚洲经济盛宴上,唯一没有邀请的客人是美国。

  美国糟糕的国家财政状况和对货币刺激的依赖将确保继续通过持续的贸易赤字向外汇交易持续供应美元。特朗普总统看起来像是一场美元的灾难,一旦这种情况在外汇交易中变得明显,卖出就可能上升。随着美元的滑落,它将开始失去越来越多的石油出口国的作为结算货币的地位。

  “让美国再次伟大”咒语的最后一幕将是由商业现实驱动的大型国际银行对中国机会的日益增长的秘密支持。他们根本不能忍受,早有迹象表明摩根大通和高盛自己在上海成为黄金的实体交易商和供应商。如果更多的西方银行不能跟随他们而来,这将是一个出人意外。

  这是否是实物黄金需求开始代替期货市场领先定价的时候,只有时间会告诉你。但毫无疑问,中国的利益平衡现在看来是倾向于美元走弱。然而,中国肯定意识到,如果让美元显著疲软,黄金价格走强,就会导致在美元为中心的市场中断。她不想被指责为明显触发美元不再作为储备货币,这可能解释了为什么推迟推出人民币原油合约,并且谨慎行事。

  显然,地缘政治在时间上起着核心作用,美国绝望地反对中国与俄罗斯作为欧亚大陆的主导国家。结束美国金融霸权的后果不容低估,中国不会轻率地采取这样的步骤。然而,西方金融市场的投资者似乎已经开始明白,美元鼎盛时期现在已经结束,前景明显下滑,因此主流投资机构需要重新考虑资产配置,减少美元以支持实物黄金。

(责任编辑:方凤娇 HF055)
看全文
和讯网今天刊登了《美元前景下滑 主流投资机构需减少美元支持实物黄金》一文,关于此事的更多报道,请在和讯财经客户端上阅读。
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门新闻排行榜

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。