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美国今晚又要扔下“加息核弹” 金融市场大行情一触即发

2017-12-13 09:34:49 FX168 

  金融市场迎来“超级日”!周三全球投资者将聚焦美联储决议,尽管加息几乎“板上钉钉”,但会后声明、点阵图、耶伦新闻发布会都可能引爆市场。分析师指出,若美联储暗示明年加息脚步加快,则美元可能急剧走高。此外,在美联储决议前数小时出炉的美国CPI也将受到投资者高度关注,CPI数据可能在决议之前就引发市场波动。

  【特别提示】美联储决议重磅袭来,北京时间周三20:00至22:00,北京时间周四02:00至04:30,以及09:30至11:00,FX168财经学院分析师会对美联储决议进行前瞻分析和独家解读,详情请点击【美联储决议直播】

  北京时间周四03:00,美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布利率决议及政策声明;北京时间周四03:30,美联储主席耶伦(Janet Yellen)将召开新闻发布会。

(耶伦 图片)
(耶伦 图片)

  本周三美联储将迎来货币政策决议,美联储几乎肯定会进行今年的第三次加息,而市场早就消化了这一预期。此外,美联储还将公布对通胀、就业、经济增长和利率的预测。投资者将从中寻找有关2018年动向的线索。投资者将聚焦会后声明的任何细微的语义变化、经济预测变动或是耶伦的语气变化。

  点阵图受高度关注

  自11月的政策会议以来,经济数据显示美国经济强劲增长、就业形势持续稳健,甚至有一些早期迹象显示通胀疲软之势已经触底。美国11月非农数据也优于预期,支持了周三加息的预期。分析师指出,鉴于政策声明措辞调整不会太大,以及新闻发布会的特殊情况,此次会议最有用的信息将可能来自于经济预测概要和点阵图(即利率预测)。

  经济学家称,2018年FOMC的总体基调可能会适度更为鹰派,因此偏鹰派的点阵图中有任何转变都将是值得关注的。

  “点阵图”可能上移的一个原因在于,近期通胀数据出现改善。尽管就业市场表现稳健,但持续的低通胀一直是美联储的“大麻烦”之一。由于肩负维持物价稳定的任务,美联储倾向于将加息预期走向与通胀预期保持一致。然而,近期核心消费者物价指数已经反弹,引发外界的一些猜测,认为美联储可能会加快加息步伐。在夏季触及低点之后,10月核心CPI年率升幅走高至1.8%。

  许多策略师和经济学家预计,美联储将维持利率预期不变,但有理由认为,美联储官员可能承认,税收法案可能会引发刺激,从而改变他们对GDP和利率的前景。

  国外财经网(博客,微博)站FXStreet首席分析师Valeria Bednarik周二撰文就称,美国将于周三公布11月通胀数据,而美市下午盘中美联储将公布最新货币政策决议。市场广泛认为美联储将加息25个基点,并将公布新的点阵图和新的前景展望,此次其很可能会比加息本身更为重要,因加息已基本被消化。

  摩根大通(JPMorgan)经济学家Michael Ferol指出,FOMC的经济预测可能显示失业率比9月更低,国内生产总值增长前景更好,这应该能支持货币政策加快正常化。点阵图甚至可能显示2018年预期中值从加息三次变为加息四次。

  摩根士丹利投资管理公司(Morgan Stanley Investment Management)投资组合经理兼固定收益策略师Jim Caron称,美联储对于税改影响的解读可能给市场造成意外。美联储之前预期2018年加息三次,但税改是否会让美联储将明年加息次数预期提升至四次?Caron认为,将加息次数预期提高到四次的门槛非常低。这真的是投资者需要关注的方面。

  Caron称,“我真的不这么认为,但他们有可能令人意外,”联储可能会承认减税给经济增长带来的小幅推动作用,但对整体经济来说应该不会带来很大影响。

  瑞银(UBS)首席美国经济学家Seth Carpenter相信,美联储可能将2018年加息次数预期上调至四次,而非当前的三次。Carpenter表示,鉴于美国众议院和参议院正致力于出台一份终极税改法案,美联储有更多理由对GDP增速预期进行小幅上调。他预计,在未来几年中,税改方案将每年令GDP增加0.25个百分点。

  Carpenter说道:“我认为他们可以改变他GDP预期,他们也可能改变通胀预估。”他们还可能改变2018年加息三次的预期。

  Fidelity International的投资组合经理Rick Patel表示,普遍预料之中的加息将证明那些怀疑者是错误的——美联储在2017年遵循了点阵图透露的加息步伐,而去年此时市场曾经对此有严重怀疑,“我们将关注有关工资增长,劳动力市场和‘暂时性’通胀因素的任何评论”。

  巴克莱(Barclays)首席美国经济学家Michael Gapen表示,他预计美联储将坚持三次加息的预期,但一些官员可能将个人预测上调至四次。

  Gapen指出,对于通胀低迷的担忧可能令一些美联储官员维持加息两次或者三次的预期,但他们越是倾向于财政刺激,个别官员将加息次数预期升至四次的可能性就越大。Gapen说,他认为将会出现的情况是“GDP小幅攀升”,尽管他猜测“通胀看起来会相同,这应该支持利率路径进行温和调整”。

  Market Securities策略师Christophe Barraud指出,自上次会议以来的数据充分肯定FOMC的结论是再次加息的条件已经充分,因此周三加息几无悬念。他还预计,2017-2019年GDP会向上修正,失业率向下修正,这进一步加强了FOMC认为价格压力早晚将提高的观点。点阵图中2018年的中值点有上调的可能。

  法国外贸银行(Natixis Bank)首席美洲经济学家Joseph LaVorgna表示,美联储成员可能会将财政刺激效应纳入他们的预测,因此对实际GDP增长进行小幅向上修正是可能的,不过2018年点阵图中值应会维持不变,仍是加息三次,因为短期内核心通胀仍将维持在2%下方。

  美联储决议可能会如何影响市场?

  华尔街的债券和外汇交易员将关注美联储将如何衡量立法措施(比如减税)的影响。交易员和策略师将密切关注会后声明如何谈及财政刺激以及明年市场波动的威胁,这可能会影响美国国债和美元走势。

  自9月触及年内低点以来,美元已经展开反弹,而国债收益率曲线趋平,反映出对加息举措的广泛预期。但市场参与者表示,假如美联储意外鸽派,则美元和债券收益率可能会出现大幅波动。

  杰富瑞(Jefferies)首席金融经济学家Ward McCarthy认为,围绕美国税改及其对货币政策的影响,以及耶伦离去之后美联储政策变动方面有许多不确定性,这可能抑制对所谓“点阵图”进行改变的预期。
(美联储点阵图 图片)
(美联储点阵图 图片)

  根据高盛(Goldman Sachs)上周五发布的一份报告:“先例表明,FOMC的参与者可能会更新他们的预测,以部分反映税收改革的影响,不过全面的影响——尤其是在利率预期方面——可能会晚些时候出现。”

  高盛报告称:“尽管我们预计美联储明年加息四次,但我们认为,预计2018年底的点阵图中值会从3次提升,还为时尚早。”

  假如美联储对点阵图做出任何改变,债券和外汇市场的波动性都可能增加。

  自9月20日美联储公布最近一次利率预期以来,2年期美债收益率已经攀升逾50个基点,而ICE美元指数也有所走强。债券市场这一变动导致短期国债收益率与长期国债收益率之间的差距缩小,也出现了所谓收益率曲线扁平化现象。

  一些分析人士担心,在2018年通胀可能会加速过快,导致美联储更加激进地加息。耶伦此前曾表示,美联储应该逐步提高利率,以避免市场动荡。

  法国农业信贷银行(Credit Agricole)外汇策略研究团队表示,市场普遍预计美联储会加息,但其政策前景的不确定性仍在继续。本行认为,在这方面没有任何变化,因我们预计FOMC将坚持其谨慎的措辞,这可能最终对美元的提振较少。

  受美国生产者物价指数(PPI)数据推动,周二美元兑一揽子货币小幅走强。

  周二纽约尾盘,ICE美元指数攀升0.2%,报94.04。彭博美元即期汇率指数也上涨0.2%,为连续第七个交易日上涨。
(彭博美元即期汇率指数走势图 )
(彭博美元即期汇率指数走势图 )

  数据显示,11月PPI月率上升0.4%,年率上升3.1%,超过了月率0.1%、年率2.9%的预期。

(美国PPI走势图 )
(美国PPI走势图 )

  别忘了美国CPI

  在周三美联储做出决定前几个小时,美国11月消费者物价指数(CPI)将出炉。通胀数据也可能激发市场活跃度。

  投资者将了解通胀是否依然低迷,以及其是否是“暂时性”的。

  美国通胀迟滞一直是美联储的烦恼,联储一直对就业市场改善,但物价压力仍然偏低感到困惑。

  分析师指出,尽管12月加息几乎板上钉钉,但CPI数据可能为2018年货币政策未来的发展提供更多的线索。

  如果通胀保持温和,2018年三次加息的前景可能会改变。

  接受外媒调查的经济学家的预期中值显示,美国11月季调后CPI月率料上升0.4%,升幅高于上月的0.1%;11月核心CPI月率料上升0.2%,升幅与上月相同。

  鉴于CPI数据一贯的巨大影响,投资者可能在美联储决议出炉前就感受市场的剧烈波动。

  校对:巴飞特

(责任编辑:方凤娇 HF055)
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