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高盛:OPEC增产不会引发市场崩跌 原油还有一波大牛市

2018-06-20 17:05:54 黄金头条 

  尽管原油市场充斥了很多利空因素,但高盛依然看多原油前景。他们认为,市场供应偏紧,增产是必要的,否则年底前可能出现库存紧缺,同时需求依然强劲。这些都意味着前方有牛市。

  距离6月22日的OPEC维也纳会议只剩不到48小时了。

  在这场被预测为“2011年以来OPEC最糟糕的一次会议”召开前夕,联合减产的产油国之间围绕是否增产爆发了严重分歧。增产阴霾叠加贸易摩擦,原油价格承受重压,布伦特及WTI油价过去一个月时间里高位回落。

  就在这样一个关键时刻,高盛本周发布了一份重磅报告,强力看多原油市场前景。

  高盛表示,OPEC增产预期是必要的,它不会触发市场崩跌,因为即使增产,也不会令市场再度陷入供过于求的状态。他们甚至认为,如果不采取进一步的增产行动,明年市场仍缺乏足够的原油供应。因此,原油将迎来新一波牛市。

  高盛重申,布伦特油价今年夏季的平均价格将为82.50美元/桶。

  “增产不会改变供需结构”

  在高盛看来,即使产油国这次真的决定增产,也不会把市场推向供应过剩。

  即使特朗普点燃贸易战的火苗,新兴市场陷入混乱,美国西部油田的钻探狂潮仍在持续,这些因素施压油价,但高盛认为,市场仍有弹性,需求还很强劲,越来越多的供应中断需要OPEC和俄罗斯等增加产量,才能避免年底前出现库存紧缺。

  也就是说,高盛认为产油国确实有必要增产,以确保原油供应。

  得出这样的结论是相当引人注意的。因为高盛对产油国的增产预期在华尔街属于较高的,他们认为产油国的增产幅度可能达到100万桶/天。然而,考虑到委内瑞拉、伊朗和利比亚等地区的供应中断,实际增产效果可能只有45万桶/天左右。

  “美国原油增加不是问题”

  美国持续增加的原油产量被很多分析师视为有可能拖累油价的因素。但高盛似乎并不担心它。

  包括国际能源署(IEA)在内的众多机构和分析师都认为,美国原油产量将大规模增加,这有可能对油价构成拖累。但高盛看待这一问题的角度有所不同。

  这家华尔街老牌银行认为,美国二叠纪产油区的原油运输管道是产量增加的瓶颈,它将迫使产油国增速放缓。

  在另一份报告中,高盛表示,美国输油管道问题已经困扰生产商一年多了,卡车运输和火车运输难以提供有效的帮助。这个问题并不能在短时期内得到解决。

  对于全球原油市场来说,页岩油产量增长瓶颈问题将具有深远的影响。高盛在报告中称,全球原油市场供应紧张,这就需要更多的页岩油来进行缓冲,但美国二叠纪产油区的原油产出无法快速增加。因此高盛认为,原油市场已经推高了页岩油成本曲线,刺激其他页岩油产区开展更多钻探活动。

  “需求依然强劲”

  在需求方面,高盛的观点相当乐观。他们预计,原油需求将增加175万桶/天,这比IEA等其他主要预测机构的预估还要高出几十万桶。

  但这个预测面临一个挑战:中美贸易摩擦逐渐升级,有可能影响到中国的原油进口需求。

  对于这一点,高盛并不是特别担心,他们认为这种影响很可能是“极小的”,如果有,也只会对美国原油得价格构成潜在的负面影响,而不会显著伤及中国的需求。

  这一次,或许高盛有可能猜对,因投机者们似乎已经在为增产做准备。

  过去两个月,对冲基金一直在削减他们的原油多头押注,但上周,局势突变——对冲基金增加了净多头头寸。

  这意味着,市场可能迎来一个转折点,对冲基金可能认为当前这波市场抛售已经走得够远了。或者,这可能是投资者正在为OPEC会议决定增产的幅度并不会有预期那么高而定价。这都有可能推高油价。

  “很明显,布伦特原油的仓位增加还不到时候,”彭博社援引ION Energy咨询顾问Kyle Cooper称,“人们看到油价下跌,于是驻足不前,停步观望。原油现在已经超卖了,该轮到反弹了。如果沙特和OPEC不增加供应,市场将仍处于偏紧状态。”

(责任编辑:方凤娇 HF055)
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