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投资黄金真谛:不是考虑赚多少 关注能带来多大避险

2018-09-12 17:03:22 和讯名家 
黄金市场近期继续承压,投机客过度看跌金市、ETF投资者不断抛售黄金。分析师Boris Mikanikrezai指出,不能排除黄金在9月份进一步疲软和重新测试今年低点的可能,但他坚信黄金多头的“痛苦时期”已经快要结束了......

  上周五公布的8月美国就业报告强于预期,对美元起到了提振的作用,黄金空头也因此受到鼓舞。分析师Boris Mikanikrezai认为,不能排除黄金在9月份进一步疲软和重新测试今年低点的可能,但他坚信黄金多头的“痛苦时期”已经快要结束了。

  与此同时,该分析师也指出了投资黄金的真谛:不是考虑赚多少,而关注能带来多大避险。

投机头寸
投机头寸

  根据最新的CFTC数据,截至9月4日当周,黄金期货投机性净空仓数量增加超1万手,使得净空仓规模扩大至13497手,市场看跌情绪浓重。

今年迄今为止,对冲基金已清算了540吨的Comex黄金净多头头寸,与去年净多头头寸增加约183吨形成鲜明对比。
  今年迄今为止,对冲基金已清算了540吨的Comex黄金净多头头寸,与去年净多头头寸增加约183吨形成鲜明对比。

  投机客对今年的黄金前景过度看跌,这是自CFTC2006年有数据以来首次出现如此负面的投机情绪。虽然强势空头回补的可能性很高,但目前黄金空头仍然具有优势。

  不过,投资者也不用太担心,因为做空黄金已经成为过度拥挤交易,空头正处于危险的环境中,最终可能被迫撤退,从而产生强劲的空头反弹。

  投资头寸

  FastMarkets的数据显示,截至9月7日,ETF投资者在各种黄金ETF中持有约2039吨黄金,处于2017年8月以来的最低水平。

  过去一周(8月31日- 9月7日),ETF投资者卖出了约7吨黄金,这是黄金ETF投资者连续第17周抛售黄金。

上个月ETF投资者减持了约41吨的黄金,此前分别于7月和6月结清了33吨和57吨黄金(2017年7月以来最大的月度抛售)。
  上个月ETF投资者减持了约41吨的黄金,此前分别于7月和6月结清了33吨和57吨黄金(2017年7月以来最大的月度抛售)。

  今年迄今,ETF投资者净卖出了84吨黄金,相当于黄金ETF持有量下降了4%。这与去年的情况形成了鲜明对比,当时他们购买了173吨黄金,即黄金ETF的持有量增加了9%。

  今年黄金ETF的“粘性”似乎没有白银ETF那么大,这是为什么呢?

如上图所示,与黄金相比,白银变得非常便宜。金银比率大约在84,这是自1993年以来的最高水平。在这方面,投资者似乎认为白银价值很“有趣”,特别是在全球增长为正、白银自然会跑赢大盘的背景下。事实上,从历史上看,当全球经济表现良好时,白银的表现相对好于黄金。
  如上图所示,与黄金相比,白银变得非常便宜。金银比率大约在84,这是自1993年以来的最高水平。在这方面,投资者似乎认为白银价值很“有趣”,特别是在全球增长为正、白银自然会跑赢大盘的背景下。事实上,从历史上看,当全球经济表现良好时,白银的表现相对好于黄金。

  所以,只要全球经济增长为正,ETF投资者就可能继续青睐白银。

  交易头寸

  就目前而言,黄金市场仍然是空头占据上风,金价迟迟未能突破千二关口。

  从黄金日线图上来看,动量指标为负,且平均方向指数在20以上,表明黄金短期内会出现一个强劲的下行趋势,这可能暗示着金价将在本月重新测试2018年低点1160美元。

(黄金日线图)
(黄金日线图)

  然而,黄金月度图上显示,150个月移动均线在上个月形成一个强劲的支撑。尽管动量指标处于负区域,但平均方向指数低于20,这表明自2018年以来的下行趋势缺乏有意义的力度。

(黄金月度图)
(黄金月度图)

  总而言之,Boris Mikanikrezai认为,黄金多头的“痛苦”时期几乎已经过去,但不能排除9月份出现进一步疲软的现象。当前黄金的关键支撑在1130美元水平,如果失守该水平,则将破坏从2017年夏季开始的看涨突破模式,并大幅提高重新测试2016年高点的可能性。

(白银月度图)
(白银月度图)

  从上面可以看出,白银当前价格非常接近2016年低点13.64美元,尽管白银处于极端疲软状态,但Boris Mikanikrezai认为白银的基本面是健康的。如果银价跌破2016年低点,那么对该分析师看涨黄金的观点而言,这是一个非常负面的情况。

    本文首发于微信公众号:瑞摩Golden头条。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:何一华 HN110)
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