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【钜阵黄金市场周报】强势美元逻辑不变,黄金维持弱势震荡

2018-09-12 19:02:16 和讯名家 
  钜阵策略点评

  黄金近期表现仍然疲弱,原因在于美国加息以及海外资金回流美国,从而支撑美元、压制黄金的逻辑并没有改变。一是上周美国8月份就业数据超预期,化了市场对美国渐进加息的预期。二是特朗普除了再次指出,即将对2000亿美元中国商品征收关税,还称可能对2670亿美元中国商品加征关税。因此,美国加息和海外资金回流美国的逻辑仍在强化,美元继续维持较强的走势,从而对黄金的走势形成压力。我们预计,在9月美国加息兑现前,黄金仍将维持弱势。

  黄金市场一周回顾

  近一周(9.4-9.10)国际黄金延续震荡整理,其中伦敦现货黄金下跌0.29%,纽约黄金期货下跌0.49%,国内黄金现货Au9999上涨0.07%。

  重要新闻回顾

  欧盟首席脱欧谈判代表称八周内达成脱欧协议是“现实的”。

  特朗普表示除了2000亿美元外还可能对2670亿美元中国商品加征关税。

  美国8月非农就业数据靓丽,支持加息。

  白宫说正就美朝领导人再次会晤进行协调。

  澳洲联储9月利率决议保持利率不变。

  以下为研报具体内容

【钜阵黄金市场周报】强势美元逻辑不变,黄金维持弱势震荡
  【钜阵黄金市场周报】

  强势美元逻辑不变,黄金维持弱势震荡

  一

  黄金市场一周回顾

  近一周(9.4-9.10)国际黄金延续震荡整理,其中伦敦现货黄金下跌0.29%,报1996.6美元/盎司,纽约黄金期货下跌0.49%,报1201美元/盎司,国内黄金现货Au9999上涨0.07%,报265.19人民币/克。

近一周(9.4-9.10)在、离人民币汇率分别对美元贬值0.06%和0.51%,两者有312点的基差。国内黄金投资工具随现货黄金进入震荡,其中黄金T+D与期货主力合约近一周分别下跌0.063%和0.21%。
  近一周(9.4-9.10)在、离人民币汇率分别对美元贬值0.06%和0.51%,两者有312点的基差。国内黄金投资工具随现货黄金进入震荡,其中黄金T+D与期货主力合约近一周分别下跌0.063%和0.21%。

国内的黄金ETF的表现如下表3所示,近一周(9.4-9.10)国内四个主要的黄金ETF净值随现货黄金进入震荡整理,其中华安黄金ETF(518880)、博时黄金(159937)、国泰黄金ETF(518800)和易方达黄金ETF(159934)净值均上涨0.06%,落后于现货黄金0.01个百分点。二级市场交易的折价率和成交量来看,华安黄金ETF(518880)有0.17%的折价,而其他几个同类基金则有小幅的折价;近一周华安黄金ETF(518880)日均成交量为8.76亿,较前一周增加0.36亿,仍保持较好的流动性。
  国内的黄金ETF的表现如下表3所示,近一周(9.4-9.10)国内四个主要的黄金ETF净值随现货黄金进入震荡整理,其中华安黄金ETF(518880)、博时黄金(159937)、国泰黄金ETF(518800)和易方达黄金ETF(159934)净值均上涨0.06%,落后于现货黄金0.01个百分点。二级市场交易的折价率和成交量来看,华安黄金ETF(518880)有0.17%的折价,而其他几个同类基金则有小幅的折价;近一周华安黄金ETF(518880)日均成交量为8.76亿,较前一周增加0.36亿,仍保持较好的流动性。

 二
  二

  重要新闻及数据

  1、重要新闻回顾

  欧盟首席脱欧谈判代表称八周内达成脱欧协议是“现实的”。彭博社消息,欧盟首席英国脱欧谈判代表Michel Barnier称,存在八周内与英国达成脱欧协议的“现实性”和“可能性”。英镑随后飙升。Barnier在斯洛文尼亚Bled举行的一场会议上表示,双方需在11月开始前达成协议,仍需注意一些尚未解决的问题。

  特朗普表示除了2000亿美元外还可能对2670亿美元中国商品加征关税。综合华尔街日报(博客,微博)、BBC中文网报道:美国总统特朗普9月7日表示,已准备好对另外2670亿美元的中国商品加征关税,且可能在宣布后很快实施。当天,在登上空军一号前往北达科他州法戈时,特朗普称上述关税将叠加於政府已准备对2000亿美元中国商品实施的关税上。特朗普称,根据事态发展而定,对2000亿美元中国商品加征关税的行动可能很快开始实施。

  美国8月非农就业数据靓丽,支持加息。9 月 7 日,美国劳工部公布 8 月份非农就业报告,新增就业岗位和薪资数据均表现靓丽,且劳动力供给依然偏紧。具体数据显示,美国 8 月份新增非农就业岗位 20.10 万个,预期值和前值分别为 19.10 万和 15.70 万。美国8 月份平均小时工资年率高达 2.90%,较前值和预期值均上浮0.2 个百分点;8 月份小时薪资年率创 2009 年 6 月以来的最大增幅,工资增长的增强突显出劳动力市场状况趋紧。美国 8 月份失业率持平前值 3.90%,虽然表现不及预期值 3.80%,但依然表明美国经济接近充分就业。

  白宫说正就美朝领导人再次会晤进行协调。美国白宫发言人桑德斯 10 日表示,美方正就美国总统特朗普与朝鲜最高领导人金正恩再次举行会晤进行协调。桑德斯当天在记者会上说,特朗普总统收到了朝鲜最高领导人金正恩的最新信件,信件内容“非常积极和温暖”。信中提出安排举行两位领导人第二次会晤,白宫对此持开放态度,正在就此进行协调。

  澳洲联储9月利率决议保持利率不变。澳洲联储9月利率决议保持利率 1.5%不变,符合市场预期,澳洲联储 9 月决议声明和 8 月声明措辞并无太大改变。9 月决议声明称,低利率持续支持澳大利亚经济,通胀与经济在 2019/2020 年较目前更高,保持利率不变符合一段时间内CPI 达到目标的需求,保持利率不变符合可持续的经济增长需求。预计今明两年GDP 增速将略高于 3%。澳洲联储认为,2018 年上半年统计显示的经济预期高于趋势,家庭消费是不确定性的来源之一,预计家庭消费展望存在持续的不确定性。澳洲联储对于劳动力市场展望依旧乐观,澳洲联储预计未来几年失业率进一步下跌至 5%左右。失业率和 CPI 的进展符合预期,这一进展可能是逐步的。公共基础设施投资正在支撑经济,企业环境呈正面,预计薪资逐步增加。

  2、本周大事时间表

  9月11日16:30,英国8月失业率(%)

  9月12日20:30,美国8月PPI年率(%)

  9月12日,石油输出国组织(OPEC)公布月度原油市场报告,具体公布时间待定(通常大概在北京时间18-20点左右公布)。

  9月13日02:00,美联储公布经济褐皮书。

  9月13日09:30,澳大利亚8月季调后失业率(%)、澳大利亚8月就业人口变动(万人)

  9月13日14:00,德国8月CPI年率终值(%)

  9月13日14:45,法国8月CPI年率终值(%)

  9月13日17:30,南非7月黄金产量年率(%)

  9月13日19:00,英国9月央行基准利率(%)

  9月13日19:45,欧洲央行公布利率决议。

  9月13日20:30,美国8月未季调CPI年率(%)

  9月14日10:00,中国8月社会消费品零售总额年率(%)、中国8月规模以上工业增加值年率(%)

  9月14日21:15,美国8月工业产出月率(%)

  9月17日17:00,欧元区8月未季调CPI年率终值(%)

  3、重要数据

截至9月7日,美国10年期国债实际利率为0.84%,较前一周上升6个基点。
截至9月7日,美国10年期国债实际利率为0.84%,较前一周上升6个基点。

截至9月7日,美国SPDR Gold Trust基金公司的黄金ETF持仓量为745.44吨,较前一周减少9.72吨。
  截至9月7日,美国SPDR Gold Trust基金公司的黄金ETF持仓量为745.44吨,较前一周减少9.72吨。

美国7月CPI同比增长2.9%,预期2.9%,前值2.9%,符合市场预期。7月CPI环比增长0.2%,预期0.2%,前值0.1%。7月核心CPI同比增长2.4%,为2008年9月以来最大涨幅,前值2.3%,预期2.3%。7月核心PCE同比增长1.98%,预期2%,前值1.92%。核心PCE物价指数年率年内第三次触及美联储的2%目标,表明第三季度初期经济增长强劲。
  美国7月CPI同比增长2.9%,预期2.9%,前值2.9%,符合市场预期。7月CPI环比增长0.2%,预期0.2%,前值0.1%。7月核心CPI同比增长2.4%,为2008年9月以来最大涨幅,前值2.3%,预期2.3%。7月核心PCE同比增长1.98%,预期2%,前值1.92%。核心PCE物价指数年率年内第三次触及美联储的2%目标,表明第三季度初期经济增长强劲。

美国8月新增非农就业增加20.1万人,低于预期的9.1万人,前值15.7万人。美国7月失业率为3.9%,预期3.9%,前值3.8%,失业率仍然处于历史低位水平。美国8月平均每小时工资同比增长2.9%,预期增长2.7%,前值增长2.7%;环比增长0.4%,预期增长0.2%,前值增长0.3%。
  美国8月新增非农就业增加20.1万人,低于预期的9.1万人,前值15.7万人。美国7月失业率为3.9%,预期3.9%,前值3.8%,失业率仍然处于历史低位水平。美国8月平均每小时工资同比增长2.9%,预期增长2.7%,前值增长2.7%;环比增长0.4%,预期增长0.2%,前值增长0.3%。

8月26日-9月1日当周,美国当周初次申请失业金人数为20.3万人,较上周修正值减少1万人,预期21.3万人,处于近49年以来低位。初次申请失业金人数仍处于30万人关口下方,已是第182周维持在该关口下方,创1970年以来最长周期,表明就业市场状况良好,接近充分就业状态。
  8月26日-9月1日当周,美国当周初次申请失业金人数为20.3万人,较上周修正值减少1万人,预期21.3万人,处于近49年以来低位。初次申请失业金人数仍处于30万人关口下方,已是第182周维持在该关口下方,创1970年以来最长周期,表明就业市场状况良好,接近充分就业状态。

  三、机构观点

  中银国际期货:本周对金价走势判断为弱势震荡,压力位1230,支撑位1180,预计短期维持区间震荡的走势,难有趋势性行情。黄金连续两周小幅下跌,围绕1200关键点位多空争夺剧烈。在美国加息、贸易争端欲升级和新兴国家货币危机的背景下,资金继续买入美元避险,美元周涨幅0.33%,重新运行于95上方。尽管金价较前期低点1160附近有所反弹,但黄金继续被市场不看好,全球最大的黄金ETF持仓下降至745.44吨,创2016年2月20日以来新低,8月中该基金持仓减少数量超45吨;投机客持有的COMEX黄金期货净空仓规模大幅增加,并连续四周持有黄金净空仓,这些都反映了市场的看空情绪。金价短线仍有继续下跌的可能,或进一步下跌至1180附近,若受贸易战紧张局势的推动,美元重回升势,比如突破95.6的压力位,那么金价可能再次测试前期的低点1160水平。

  华闻期货:由于市场并未有重要数据以及重要影响事件发生,因此金价整体走势 相对比较平稳,依然维持底部震荡的格局。近期受美国经济数据表现强劲的影响,基本面始终保持偏空的状态;在美国经济预期向好的前 提下,美元替代黄金成为主要的避险资产。目前 9 月议息会议临近,市场表现亦相对平静,主要原因在于市场希望从 9 月议息会议政策 声明中获取12 月加息概率的信息。12 月加息的预期将奠定今年第 四季度的总体走势,而在此之前维持对金价低位震荡的看法。

  钜阵点评

  近一周(9.4-9.10)国际黄金延续震荡整理,其中伦敦现货黄金下跌0.29%,报1996.6美元/盎司,纽约黄金期货下跌0.49%,报1201美元/盎司,国内黄金现货Au9999上涨0.07%,报265.19人民币/克。

  从近期的走势来看,黄金经历了小幅的反弹后,开始震荡回落。黄金总体仍然表现疲弱,原因在于美国加息以及海外资金回流美国,从而支撑美元、压制黄金的逻辑并没有改变。上周美国公布8月份就业数据,新增就业岗位和薪资数据均表现靓丽,且劳动力供给依然偏紧,继续强化了市场对美国渐进加息的预期,并且9月的加息更是板上钉钉。其次中美贸易摩擦进一步升级,也继续促使海外资金从新兴市场回流美国。特朗普除了再次指出,即将对2000亿美元中国商品征收关税,还称可能对2670亿美元中国商品加征关税。对此,中方也作出强硬的回应,如果美国加征关税,中方必将予以回击。因此,美国加息和海外资金回流美国的逻辑仍在强化,美元继续维持较强的走势,从而对黄金的走势形成压力。我们预计,在9月美国加息兑现前,黄金仍将维持弱势。

    本文首发于微信公众号:钜阵资本。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:何一华 HN110)
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