“关税风暴”渐退，市场自满情绪暗涌，金价见顶了？

汇通网2月21日讯—— 特朗普的关税政策曾一度引发市场剧烈波动，但随着投资者逐渐将注意力转向其他领域，市场对关税的敏感度显著下降。然而，这种市场情绪的转变可能隐藏着自满的风险，尤其是在全球经济不确定性依然存在的背景下。本文将从市场反应、投资者情绪及对金价的潜在影响三个方面进行分析。

特朗普的关税政策曾一度引发市场剧烈波动，但随着投资者逐渐将注意力转向其他领域，市场对关税的敏感度显著下降。然而，这种市场情绪的转变可能隐藏着自满的风险，尤其是在全球经济不确定性依然存在的背景下。本文将从市场反应、投资者情绪及对金价的潜在影响三个方面进行分析。

市场对关税政策的“脱敏”现象

几周前，特朗普的关税言论还能引发市场剧烈震荡，但如今，投资者似乎已经对关税题材“免疫”。亚洲市场在科技股的带动下表现强劲，香港恒生指数今年上涨14%，而欧洲汽车股指数也创下七个月新高。道富全球市场股票研究主管Marija Veitmane指出，贸易战对股市波动的影响已从近40%降至不到2%。这种变化部分源于特朗普贸易政策的不确定性，市场难以预测其具体实施范围和时机。

投资者情绪转向自满

随着市场对关税题材的关注度下降，投资者开始将目光转向特朗普的减税和放松管制政策，押注美国经济增长。标普500指数今年涨幅仅为5%，而欧洲STOXX 600指数涨幅接近9%，美元指数近期则下跌。与此同时，加元和墨西哥披索的波动性下降，显示出市场对关税风险的轻视。然而，这种自满情绪可能低估了关税政策卷土重来的可能性。西太平洋银行和汇丰银行均警告，市场可能过于乐观，忽视了潜在的风险。

对金价的潜在影响

尽管市场对关税政策的敏感度下降，但黄金作为避险资产的地位依然稳固。如果市场自满情绪导致对风险的忽视，一旦关税政策重新成为焦点，或全球经济不确定性加剧，金价可能迎来新一轮上涨。此外，美元指数的疲软也为金价提供了支撑。Natixis Investment Managers的投资组合经理Jack Janasiewicz指出，特朗普不可能一直“只说不做”，未来关税政策的实施仍有可能引发市场波动，从而推高金价。

总结：

当前市场对特朗普关税政策的“脱敏”现象反映了投资者情绪的转变，但这种自满可能隐藏着风险。尽管短期内市场表现平稳，但关税政策的不确定性依然存在，可能在未来引发新的波动。对于金价而言，市场自满情绪和美元疲软为其提供了潜在的上行动力。投资者需保持警惕，密切关注政策动向，以应对可能的市场变化。

北京时间15:53，现货黄金现报2931.98美元/盎司。

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