黄金储备4连涨 与美国和俄罗斯有关？

　　作者：金研院

　　本期导读：

　　4月7日，国家外汇管理局数据显示，中国3月末黄金储备为6062万盎司（1885.5吨），环比增长36万盎司（11.2吨），总价值785.25亿美元。

　　实现自2018年12月以来连续4个月增持。

　　问：国家外汇管理局公布的最新外汇储备规模数据显示，2019年3月末，我国外汇储备规模较2月末上升86亿美元。请问造成外汇储备规模变动的原因是什么？今后的外汇储备规模趋势是怎样的？

　　答：截至2019年3月末，我国外汇储备规模为30988亿美元，较2月末上升86亿美元，升幅为0.3%。

　　3月，主要受中美经贸谈判、欧美央行货币政策预期调整、英国退欧不确定性等多重因素影响，美元指数小幅上升，但金融资产价格也有所上涨，汇率折算和资产价格变动等因素综合作用，外汇储备规模小幅上升。

　　今年以来，尽管外部环境不平衡、不确定因素较多，但我国经济延续了总体平稳、稳中有进的发展态势，向好的趋势逐步显现。我国外汇市场运行更趋平稳，主要渠道跨境资金流动状况进一步改善，为外汇储备规模稳定提供了坚实基础。

　　往前看，全球政治经济形势错综复杂，不确定性有所上升，经济增长面临下行压力，金融资产价格仍处高位，国际金融市场波动性可能加大。但我国经济运行将保持在合理区间，随着人民币汇率弹性增强，汇率“自动稳定器”功能逐渐显现，总体有利于我国外汇储备规模保持稳定。

　　——·—— 观点 ——·——

　　福建师范大学经济学院院长 黄茂兴：

　　在国际金融形势不稳定的情况下，黄金作为一种国际储备货币，增加其储备量是维持一个国家货币储备稳定的重要渠道。现在我国外汇储备非常高，已超过三万亿美元，在这样一个宏观的金融形势下，增加黄金储备，一方面可以稳定人民币市场，另一方面有利于增加货币稳定性。

　　2018年我国经济总量首次突破90万亿元。对于中国这样的经济大国来说，增加一定储量的黄金储备，保持跟国民经济总量和外汇储备相均衡的比例关系，实际上有利于稳定整个国家的金融政策，特别是货币政策、财政政策。可以说，任何一个国家的黄金储备，都跟这个国家的外汇储备、宏观政策和经济总量有紧密的挂靠关系。

　　过去很多民间交易都是通过黄金、钻石来进行相互交换的。自古以来，社会上就存在这种交换方式。到现在，黄金是一种储备货币，也是一种流通货币。对于今后是否会把黄金拿到民间进行交易，黄金对于不同群体来说承载的功能各不相同，黄金具备储藏价值、穿戴价值、投资价值和流通价值。随着人民收入水平的提高，人们开始追求高品质的生活方式，对黄金等贵重物的需求也会越来越高，黄金储藏趋势会越来越明显。另外，黄金作为一种不可再生资源，它的稀缺性使得黄金十分珍贵，黄金的投资价值也变得不可估量。（张伟超）

　　中南财经政法大学金融研究所所长 刘惠好:

　　黄金虽然已经去货币化，但是全球各国始终将黄金作为国际储备资产配置的重要组成部分，从国家储备的结构来讲，可以考虑适当增加黄金储备，调整我国的国际储备结构。

　　在国家国际储备资产中，黄金储备都被当做货币性黄金来看待，是国际储备的重要组成部分。新中国刚成立时，我国黄金储备并不多，改革开放以后，黄金储备才明显增加，在全球官方黄金储备总量的排名上也不断上升，目前排名第六。但是总体来说，和美国、德国等国家相比，仍然差距较大。

　　一国的国际储备主要由四部分组成：外汇储备、黄金储备、基金组织储备头寸和特别提款权，国家能够调整的储备资产其实就是黄金和外汇。目前，我国仍有超过3万亿美元的外汇储备，黄金仅占外汇储备的2.57%，而外汇储备本身是信用货币，会受汇率波动的影响，持有过多会有较大汇率风险。

　　从我国国际储备的结构来讲，适当增加黄金储备占比，相应降低外汇储备的比例是有空间的。

　　另一方面，黄金现在是非货币的性质，但是仍然具备货币属性，其避险功能仍然存在。只要国际金融市场上，比如主要的国际储备货币币值不稳定，大家都会去买黄金，所以黄金的保值功能大家还是比较认同的。

　　此外，黄金一直是美国、英国等国家货币国际化过程中的重要背书，从人民币国际化的角度来说，目前人民币在国际市场上的份额还不高，在国际结算、国际储备中比例还是比较低的，我们也需要用黄金储备来提振人民币的国际化形象，黄金储备是人民币国际化的重要支撑力量之一。（张伟超）