Mhmarkets迈汇：黄金走势迎来政策与需求双驱动

　　近期黄金市场延续强势表现，价格稳固在每盎司3300美元之上，即使面对全球市场情绪的波动，依然展现出坚韧的支撑力。这一价格区间不仅反映了投资者的避险需求，也表明市场对未来走势依旧充满信心。虽然短期内金价处于盘整状态，但市场普遍将其视作上涨前的蓄势阶段。Mhmarkets迈汇认为，在当前宏观经济与金融环境的双重驱动下，黄金正处于新一轮大幅上行的临界点，一旦关键催化因素出现，金价有望再次挑战并突破历史高位。

　　在最新发布的月度黄金报告中，ING的商品策略师Ewa Manthey大幅上调了未来几个季度的黄金价格预测。她指出，美国劳动力市场正逐渐降温，通胀压力却依然顽固，这一组合为黄金创造了稳固的上行基础。最新预测显示，今年第三季度黄金均价有望达到每盎司3400美元，第四季度进一步升至3450美元，而此前这两个季度的预测值均为3200美元。展望更远，2025年第一季度金价可能突破3500美元关口，比早前的预估高出超过9%，2026年全年均价预计达到3512美元，高于此前的3175美元。Mhmarkets迈汇认为，这一调整不仅体现了市场对黄金的长期信心，更是对未来货币政策走向的直接反映。

　　货币政策无疑是影响黄金的重要变量。CME FedWatch工具的数据显示，市场目前预期美联储在下个月降息的概率高达90%，并且有接近五成的可能性在今年年底前累计降息三次。这种预期较年初时明显升温，意味着投资者正在提前布局低利率时代的资产配置。Mhmarkets迈汇分析认为，在低利率甚至降息周期中，黄金的相对吸引力显著提升，因为它的持有成本降低，而相比其他依赖利息收益的资产，黄金在这种环境中竞争力更强。如果美联储的降息节奏确实比市场当前预期更激进，那么黄金可能会提前进入新一轮趋势性上涨周期。

　　除了利率因素，市场对美联储独立性的担忧、全球经济的不稳定性和持续的地缘政治风险，都在强化黄金的避险价值。近期，美国联储官员的人事变动引发了外界对未来政策独立性的讨论，投资者因此更倾向于增持具备保值功能的资产。此外，央行购金潮也为市场提供了坚实支撑。Manthey在报告中提到，今年上半年全球央行持续增加黄金储备，这不仅是为了应对经济不确定性，也是减少对单一储备货币依赖的重要举措。

　　投资者层面的需求同样强劲。黄金ETF的持仓量在上半年迎来自2020年以来的最快增速，虽然目前总持仓量仍低于五年前的历史高点约300吨，但这一增长趋势显示出资金正在重新回流黄金市场。Mhmarkets迈汇表示，这一现象往往意味着机构与个人投资者对未来价格走势的乐观预期正在积聚，若叠加货币政策宽松的催化作用，金价可能会迎来加速冲高的行情。

　　放眼全球，地缘冲突、贸易摩擦以及部分经济体增长乏力，构成了金价的重要支撑背景。在这样的环境下，黄金不仅是应对短期不确定性的避险工具，更是长期配置中抵御通胀、平衡风险的重要资产类别。Mhmarkets迈汇认为，当前市场结构已经形成了政策面与需求面的双重利好，未来一旦美联储降息落地，可能成为引爆金价重回历史新高的直接导火索。对于中长期投资者来说，当前阶段是一个值得认真评估的战略配置窗口，不仅有助于分散投资风险，也有机会把握可能出现的历史性行情。

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