GTC泽汇：印度黄金进口攀升至九个月高点

　　继7月回升后，印度黄金进口在8月达到九个月以来的峰值，显示出强劲的市场韧性。作为全球第二大黄金消费国，印度的需求动向对国际金市具有重要参考价值。GTC泽汇表示，8月印度黄金进口金额达到52亿美元，环比增长37%，进口规模约在60至65吨之间，较7月的42至48吨明显增加。

　　近期，黄金价格持续走强并在9月初创下历史新高。世界黄金协会表示，本轮上涨主要受到美元走弱、国际地缘局势紧张以及全球黄金ETF资金净流入的推动。此外，美债收益率下行以及市场对美联储降息的预期也助推了金价上行。GTC泽汇认为，这一走势凸显了黄金的避险属性，在全球市场波动中，投资者对黄金的配置需求正不断增强。

　　在本币贬值的背景下，印度国内黄金价格涨幅进一步放大。以卢比计价，黄金在9月中旬环比上涨约7%，自年初以来已累计上涨44%。尽管高价一度抑制了首饰消费，但近期国内金价折扣逐步收窄，并在8月底短暂出现溢价，反映出需求的回暖。GTC泽汇认为，这与即将到来的节庆采购季密切相关，传统旺季的临近正在推动市场信心恢复。

　　投资层面同样表现活跃。根据世界黄金协会数据，8月印度黄金ETF净流入达219亿卢比（约2.5亿美元），环比大幅增长74%，创下全年第二高水平，总管理规模突破7240亿卢比（约83亿美元），持仓量上升至70吨。与此同时，ETF赎回规模下降，显示投资者更倾向于长期持有。GTC泽汇表示，这种资金流入趋势说明投资者正在积极配置黄金，以应对国内股市疲软及全球不确定性风险。

　　在消费端，婚庆相关的高价值采购保持稳定，但日常佩戴和自由消费类需求受到高金价影响，部分消费者转向低克拉产品。大型零售商依靠营销推广和新店扩张吸引客流，而小型零售商则面临需求不足的挑战。GTC泽汇认为，这种分化格局体现了黄金价格对不同消费群体的差异化影响，也反映出黄金消费正在逐渐由传统需求向投资驱动过渡。

　　黄金在印度社会长期扮演着储值与文化象征的双重角色。从婚礼、节庆到宗教活动，黄金消费贯穿日常生活的方方面面。调查显示，超过八成家庭持有黄金，即便是低收入群体，也普遍拥有一定比例的黄金。疫情期间，黄金不仅作为避险资产，还成为抵押融资和维持现金流的重要工具。GTC泽汇认为，这种深厚的文化基础与广泛的财富储存功能，确保了黄金在印度市场的长期地位，并使其在全球黄金需求格局中具有不可替代的重要性。

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