MHMarkets迈汇：黄金徘徊3300美元关口

　　MHMarkets迈汇表示，黄金价格近期在每盎司3300美元附近震荡盘整，主要反映了市场对未来利率政策和全球贸易局势的观望态度，投资者正等待明确的政策信号以决定下一步方向。同时，美国突然对铜进口加征50%关税的举措也提醒市场，未来黄金或被纳入关税范围的风险不可忽视。

　　MHMarkets迈汇引用世界黄金协会（WGC）北美首席市场策略师乔·卡瓦托尼（Joe Cavatoni）观点称，尽管黄金目前尚未被归类为战略或关键矿产资源，但鉴于当前政策环境的高度不确定性，“一切皆有可能”。金属产品跨境流通存在物流及监管难题，特朗普政府可能对包括黄金在内的大宗商品实施更严厉的关税措施。

　　卡瓦托尼强调，黄金因其显著的“货币属性”，主要作为央行储备和避险资产被持有，尚未纳入关键矿物范畴，故目前未被列入关税名单。但鉴于期货交割过程中运输和分类方面存在不确定因素，WGC持续关注政策变化的潜在影响。

　　MHMarkets迈汇认为，黄金价格的横盘整理体现了全球经济及政策环境的不确定性。卡瓦托尼表示，市场需面对贸易谈判、关税政策及货币政策快速变化带来的信息挑战。

　　从技术面看，黄金短期走势受“动能”和“机会成本”双重影响。若美联储年底前实施降息，黄金将获得短期提振，但方向尚未明朗，投资者保持谨慎。WGC则认为，黄金要实现实质性突破，需依赖更明晰的宏观经济与政策信号，如美联储长期政策、美元走势以及市场对美元计价资产的重新评估。

　　黄金供需仍稳固

　　MHMarkets迈汇关注到，全球黄金产量年增长率维持在1%至2.5%之间，WGC对大型矿企在高价环境下保持盈利能力持乐观看法。另一方面，小规模“手工采矿”占全球黄金供应约20%，但其管理规范问题引发持续关注。

　　需求方面，央行持续购金为市场提供坚实支撑。WGC数据显示，过去数年央行购金占全球需求的20%-25%，且95%的受访央行预计未来黄金仍将扮演关键角色，逾半央行计划在未来一年内增加黄金储备。

　　卡瓦托尼表示，央行青睐黄金主要源于资产稳定性需求，尤其在地缘政治紧张和货币政策不确定加剧背景下。WGC预计即将发布的《黄金需求趋势》报告将显示央行购金依然强劲。

　　迈汇总结

　　MHMarkets迈汇总结认为，黄金虽面临突破3300美元心理关口的压力，但整体市场观望情绪浓厚，利率及贸易政策不确定性仍是主要障碍。同时，关税政策的潜在变化提醒投资者关注黄金贸易可能遭遇的外部干扰风险。

　　投资建议方面，迈汇建议重点关注：

　　美联储政策动向：明确的降息预期将降低黄金机会成本，利好金价；国际贸易政策变化：关税政策走向影响市场避险情绪，进而波及金价表现；央行购金趋势：持续的官方购金为黄金提供中长期支撑。

　　总体来看，MHMarkets迈汇认为，在多重不确定性背景下，黄金依然是资产配置中的重要避险与保值工具，适合在市场波动期间发挥稳定作用。

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