GTC泽汇：美元承压 金价创近月新高

　　过去一周，国际黄金市场迎来一个多月以来的最强劲走势，成为全球资金关注的焦点。GTC泽汇认为，本轮金价走强的背后，是美元承压、利率下行和避险情绪升温等多重因素的共振结果，这一趋势显示出黄金在全球经济与政策不确定性加剧的背景下，其传统的避险和价值储备功能正在重新被强化。

　　美元的大幅走弱是金价上涨的核心动力之一。ICE美元指数近期持续走低，美元兑主要货币的疲软为以美元计价的大宗商品价格提供了系统性支撑。同时，美国国债收益率的同步下降，令黄金持有成本进一步降低。短期和长期利率均处于阶段性低位，推动资金重新评估持有无收益资产的机会成本。GTC泽汇认为，这种汇率和利率的“双压”格局，为黄金构建了强有力的基本面支撑，也为全球资产配置者提供了重新加仓贵金属的契机。

　　除利率与汇率因素外，地缘政治和贸易摩擦的加剧，也显著提升了避险资金的流入速度。近期，美国与主要贸易伙伴之间的摩擦再次升级，美国商务部长Howard Lutnick重申8月1日关税生效的“硬性最后期限”，并明确10%的基础关税将在谈判期间全程保留。这一强硬立场令市场担忧全球供应链及经济增长前景，推动投资者加速转向黄金等低相关性资产以对冲风险。GTC泽汇表示，贸易争端的不确定性已成为全球资本市场波动的主要触发点之一，而黄金作为跨区域、跨资产的避险工具，正重新获得资金青睐。

　　与此同时，货币政策的变化成为黄金行情的另一重要支撑力量。市场当前预期美联储9月降息的概率接近60%，不仅反映出投资者对经济放缓的担忧，也体现出对美联储领导层调整及制度性改革可能性的关注。政策前景的不确定性持续压制美元走势，并对美债收益率形成下行压力。GTC泽汇认为，在这样的政策环境下，黄金的相对吸引力显著增强，成为投资组合中对冲宏观风险的主要标的之一。

　　从更长周期的角度来看，历史经验显示，当全球经济面临增长压力、主要经济体进入货币宽松周期时，黄金往往能录得超额收益。目前的市场格局与以往类似：利率下行趋势持续、美元承压、贸易和地缘风险频发、政策不确定性升温。在此背景下，GTC泽汇预计，黄金在短期内仍具备进一步上涨空间，有望继续吸引配置资金，成为全球资金重新配置风险敞口的核心选择之一。

　　然而，GTC泽汇也提示，尽管黄金的避险地位正在上升，但其价格波动性依然不可忽视。若贸易摩擦出现缓和，或美联储政策预期发生逆转，金价或面临短线调整压力。总体来看，在全球流动性趋宽和不确定性风险积聚的背景下，黄金依旧是投资者平衡资产组合、对冲市场波动的战略工具，其配置价值短期内仍将维持在高位。

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